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債券頻道

隨著市場(chǎng)押注加息幅度有分歧，債市波動(dòng)加劇

要點(diǎn)：

? 矛盾的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，在一定程度上造成了僵局：一方面是就業(yè)(ESR)和工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，另一方面是通脹(CPI)從幾十年來的高點(diǎn)首次出現(xiàn)溫和跡象。

? 為了避免美聯(lián)儲(chǔ)9月的議息決定引發(fā)潛在的無序反應(yīng)，市場(chǎng)接下來迫切將需要根據(jù)最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論達(dá)成共識(shí)，并相應(yīng)地調(diào)整定價(jià)。

? AmeriVet Securities的利率主管格雷格·法拉內(nèi)洛表示：“距離9月會(huì)議還有一段時(shí)間，關(guān)于50與75個(gè)基點(diǎn)的爭(zhēng)論將隨著數(shù)據(jù)而繼續(xù)，而這些變化將主要體現(xiàn)在債券。”

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要聞?lì)l道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2022.08.15 11:24

在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)加息幅度的押注幾乎呈現(xiàn)平分秋水的情況下，市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)進(jìn)一步加劇。

矛盾的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，在一定程度上造成了僵局：一方面是就業(yè)(ESR)和工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，另一方面是通脹(CPI)從幾十年來的高點(diǎn)首次出現(xiàn)溫和跡象。

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債券交易員在下一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前感到苦惱 _By Bloomberg

為了避免美聯(lián)儲(chǔ)9月的議息決定引發(fā)潛在的無序反應(yīng)，市場(chǎng)接下來迫切將需要根據(jù)最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論達(dá)成共識(shí)，并相應(yīng)地調(diào)整定價(jià)。

▉ 上周官員講話回顧

可以肯定的是，50個(gè)基點(diǎn)和75個(gè)基點(diǎn)之間的嚴(yán)重分歧可能會(huì)持續(xù)數(shù)周。據(jù)了解，周五里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金(Thomas Barkin)表示，他尚未決定聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)是否應(yīng)該在9月加息50個(gè)基點(diǎn)或75個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)樵跁?huì)議之前還有一個(gè)月的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利(Mary Daly)表示9月份將加息50個(gè)基點(diǎn)，但表示她對(duì)更大幅度的加息持開放態(tài)度。

過去一周，美聯(lián)儲(chǔ)官員的觀點(diǎn)主要表示，政策利率可能需要在比投資者預(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持在目標(biāo)水平。因?yàn)榇饲笆袌?chǎng)一致預(yù)計(jì)，該利率將在明年初達(dá)到約3.5%的峰值，并在2023年底前下降。值得注意的是此前鴿派的明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里(Neel Kashkari)在上周三表示，他希望美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率在今年年底前達(dá)到3.9%，在2023年底前達(dá)到4.4%。這一鷹鴿立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變令市場(chǎng)大受震驚。

6月FOMC的點(diǎn)陣圖(今年年底：3.4% → 峰值：3.8% → 2024年：3.25% → 中性：2.5%) _By Bloomberg

▉ 未來展望

本周即將公布的美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要很可能會(huì)透露，哪些因素會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)在9月份再次大幅收緊政策。此外，零售銷售數(shù)據(jù)(MRT)也可能會(huì)讓情況有所明朗，顯示通脹回落在多大程度上幫助了消費(fèi)者。

美國(guó)人口普查局(BC)零售銷售月報(bào)(MRT)月率數(shù)據(jù) (2022年6月)

美國(guó)零售銷售月率 (單位：%)

美國(guó)人口普查局(BC)零售銷售月率數(shù)據(jù)，美國(guó)恐怖數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)恐怖數(shù)據(jù)，零售銷售月率，零售銷售年率，最新數(shù)據(jù)，上月數(shù)據(jù)，利多利空黃金

公布時(shí)間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間	現(xiàn)值	修正后前值	預(yù)測(cè)值	美指影響
2022-07-15	美國(guó)2022年06月零售銷售月率	1.0	-0.1	1.0	利空
2022-06-15	美國(guó)2022年05月零售銷售月率	-0.3	0.7	0.2	利空
2022-05-17	美國(guó)2022年04月零售銷售月率	0.9	1.4	0.8	利多
2022-04-14	美國(guó)2022年03月零售銷售月率	0.5	0.3	0.6	利空
2022-03-16	美國(guó)2022年02月零售銷售月率	0.3	3.8	0.4	利空
2022-02-16	美國(guó)2022年01月零售銷售月率	3.8	-1.9	2.0	利多
2022-01-14	美國(guó)2021年12月零售銷售月率	-1.9	0.2	-0.1	重大利空
2021-12-15	美國(guó)2021年11月零售銷售月率	0.3	1.7	0.8	利空
2021-11-16	美國(guó)2021年10月零售銷售月率	1.7	0.7	1.5	利多
2021-10-15	美國(guó)2021年09月零售銷售月率	0.7	0.7	-0.2	利多
2021-09-16	美國(guó)202年08月零售銷售月率	-1.1	0.6	-0.3	利空
2021-08-17	美國(guó)2021年07月零售銷售月率	0.6	-1.3	-0.3	利多
2021-07-16	美國(guó)2021年06月零售銷售月率	-1.3	0	-0.7	利空
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而再往后，本月下旬在懷俄明州杰克遜霍爾召開的全球央行年會(huì)，也可能將是決定性的。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)或?qū)⑷缤昝缆?lián)儲(chǔ)的歷史那樣，再度借助這一央行盛會(huì)，透露其對(duì)聯(lián)儲(chǔ)政策走向的最新看法。

AmeriVet Securities的美國(guó)利率主管格雷格·法拉內(nèi)洛表示：“距離9月會(huì)議還有一個(gè)多月的時(shí)間，而對(duì)債券市場(chǎng)來說仍將是那個(gè)永恒不變的主題，關(guān)于50個(gè)基點(diǎn)與75個(gè)基點(diǎn)的爭(zhēng)論將隨著美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)而繼續(xù)，而這些變化將主要體現(xiàn)在(債券)前端。”

施羅德(Schroders)美國(guó)多部門固定收益部門主管麗莎·霍恩比表示：“現(xiàn)在我們更相信——通脹似乎已經(jīng)見頂，當(dāng)10年期收益率達(dá)到3.5%左右時(shí)，經(jīng)濟(jì)可能就要崩潰了。美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)讓他發(fā)生的?！?/font>債券頻道 >>

主題： 美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)觀察 | 評(píng)論：AmeriVet Securities Schroders | 新聞源：Bloomberg

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