|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經紀商 全能投資賬戶 期貨開戶 |
|
債券頻道美債收益率高企將持續(xù)多久？也許是永遠 |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：王真 發(fā)布時間：2024.06.24 15:39 就在投資者對美國(USA)國債即將反彈的樂觀情緒日益高漲之際，債券市場的一個關鍵指標正在發(fā)出相反的信號。 首先，好消息。隨著通脹和勞動力市場都在真正降溫的跡象最終出現，美國國債即將抹去今年的跌幅。交易員們現在預期，這可能足以讓美聯儲(Fed)最快在9月開始降息。 然而，市場指標顯示，中性利率(R-Star)可能遠高于政策制定者目前的預測。截至發(fā)稿時，五年利率的遠期合約 - - 代表市場對美國利率最終走向的看法 - - 處于3.6%。雖然這比去年4.5%的峰值已經有所下降，但仍比過去10年的平均水平高出整整1個百分點，高于美聯儲自己估計的2.75%。 >> 日興證券(SMBC Nikko Securities)的高級美國經濟學家特洛伊·盧德卡表示：“重要的是，當經濟不可避免地減速時，未來10年左右的降息次數將減少，利率可能會高于過去10年?！?/font> 這很重要，因為這意味著美債的收益率下限要高得多。實際含義是，債券的運行范圍可能存在限制。這應該是投資者關注的問題，他們正準備買入債券。
市場預期的中性利率遠高于美聯儲 _By Bloomberg 目前，投資者的情緒越來越樂觀。截至周五，彭博的美國國債年度跌幅收窄至0.3%，而此前的最大跌幅為3.4%?；鶞适找媛瘦^今年4月的峰值下降了約0.5個百分點。 最近幾個交易日，交易員們一直在進行反向押注，這些押注將受益于美聯儲7月；同時，國債多頭持倉也在激增。 但是，如果市場認為中性利率已經永久性上調是正確的，那么美聯儲目前超過5%的基準利率可能不會像人們所認為的那樣具有限制性。事實上，彭博社的一項指標表明，金融狀況相對寬松。 >> Unlimited Funds的首席執(zhí)行官兼首席投資官鮑勃·埃利奧特表示：“我們只看到經濟增長緩慢，這意味著中性利率要高得多?！?/font> 中性利率的真實水平，已經成為人們熱議的話題。可能出現向上轉變的原因包括對政府預算赤字巨大且曠日持久的預期，以及對應對氣候變化的投資增加。 債券的進一步上漲可能需要通脹和增長的更明顯放緩，以促使美聯儲比目前設想的更快、更大幅度地降息。更高的中性利率將降低這種情況發(fā)生的可能性。 經濟學家預計，本周的數據將顯示，美聯儲使用的通脹指標 - - 個人消費支出價格指數(PCE) - - 從上月的2.8%放緩至2.6%。雖然這是自2021年3月以來的最低水平，但仍高于美聯儲2%的通脹目標。兩年多來，失業(yè)率一直保持在4%或以下，這是自20世紀60年代以來的最佳表現，也是通脹居高不下的主要原因之一。 >> 摩根大通(JPMorgan)的美國通脹策略主管菲比·懷特表示：“雖然我們確實看到家庭和企業(yè)都受到了更高利率的影響，但總體而言，他們顯然可以很好的應對?！?/font> 金融市場的表現也表明，美聯儲的政策可能不夠限制性。標普500指數幾乎每天都創(chuàng)下歷史新高，盡管美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將短期通脹調整后利率作為衡量美聯儲政策對金融狀況影響的指標，自2022年以來已飆升近6個百分點。 >> 太平洋投資管理公司(PIMCO)的短期投資組合管理和融資主管杰羅姆·斯耐德表示：“面對更高的實際收益率，市場確實具有令人難以置信的彈性?！?/font> >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的策略師文·拉姆表示：“在最新的更新中，美聯儲將其對名義中性利率的估計從2.50%提高到了2.80%，這表明世界各地的央行仍未完成這輪控制通脹的任務。這就是為什么目前預計美聯儲今年2次降息的市場定價看起來過度了。” 除了美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)等少數美聯儲官員外，大多數政策制定者都在轉向更高的中性利率陣營。但他們的估計在2.4%至3.75%之間，表明中性利率幾乎無法預測。 6月12日，在為期兩天的央行政策會議結束后，鮑威爾在與記者的討論中，似乎淡化了中性利率在美聯儲決策中的重要性，稱“我們真的不知道”中性利率是否上調。 對于市場上的一些人來說，這并不是一個未知數 - - 這是一個新的更高的數字 - - 這是牛市的障礙。債券頻道 >>
---END---
|
|||||
