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債券頻道展望：超低利率時代，固定收益投資能否成立 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2024.07.09 09:30 盡管今年國債市場出現(xiàn)了前所未有的漲勢，但交易員并沒有因此感到特別高興；因為國債上漲意味著收益率下跌，暴漲意味著收益率暴跌，進(jìn)而，跌至讓所有投資者沒有胃口的程度；這意味著交易員將會失業(yè)。 過去一周，中國人民銀行(PBoC)發(fā)出一次嚴(yán)厲警告，并宣布打通數(shù)千億規(guī)模融券通道后，債券市場的漲勢停止，不過收益率并未大幅反彈。截至發(fā)稿時，10年期政府債券的收益率為2.285%，是一個多月來的最高水平，但距離2.18%的歷史低點不遠(yuǎn)。30年期國債收益率一直在2.51%左右，為3周來的最高水平，接近2005年以來的最低水平。相比之下，美國(USA)10年期國債收益率約為4.31%。 不過，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這種干預(yù)最終可能無法扭轉(zhuǎn)趨勢。
10年期國債收益率從歷史低點小幅反彈 _By Bloomberg >> Asymptote Investment Research的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱振新表示：“在我們達(dá)到超級貨幣寬松的極限和利率降至零之前，這種下降趨勢可能會持續(xù)多年。隨著中國退出債務(wù)驅(qū)動的繁榮時期，總?cè)谫Y需求將逐漸放緩，中國的利率將繼續(xù)下降。人口老齡化將導(dǎo)致勞動力減少，最終經(jīng)濟(jì)增長降級，以及貨幣寬松以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩，這將給利率帶來壓力。最終，貨幣寬松將允許通脹上升和利率反彈。但在此之前，從長遠(yuǎn)來看，利率下降趨勢幾乎是不可抗拒的。” 根本上，中國(CHN)債券交易員需要解決的是，超低利率條件下，如何生存的問題；換句話說，對于廣泛的投資者來說，國債利率持續(xù)下跌的趨勢下，這種投資是否已經(jīng)不再成立。 >> U-shine Investment Group的聯(lián)席首席投資官徐永斌表示，仍有盈利機(jī)會，包括收益率曲線(Yield Curve)交易、衍生品和做空。他說：“高速增長已經(jīng)過去，但這并不是世界末日。人們將繼續(xù)進(jìn)行投資和債券交易。”債券頻道 >>
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