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債券頻道

國(guó)債市場(chǎng)波動(dòng)指標(biāo)超過(guò)股市，受什么因素推動(dòng)？

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2023.10.25 13:30

“世界上最安全的資產(chǎn)”的劇烈波動(dòng)再次成為全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的來(lái)源。周一，10年期美國(guó)(USA)國(guó)債收益率盤(pán)中突破5.0%，隨后在數(shù)小時(shí)內(nèi)大幅回落至4.8%，受此影響，包括股指、黃金和原油在內(nèi)的主要資產(chǎn)均出現(xiàn)了過(guò)山車(chē)走勢(shì)。

近期，債市的波動(dòng)已經(jīng)超過(guò)股市。所謂的國(guó)債恐懼指數(shù) - - ICE的BofA MOVE隱含波動(dòng)性指數(shù) - - 一直在上升，但股市的VIX指數(shù)一直出于較低水平。同時(shí)，長(zhǎng)期債券ETF的10天波動(dòng)率比標(biāo)準(zhǔn)普爾ETF高出15%以上，遠(yuǎn)高于過(guò)去20年-2%水平。

美國(guó)國(guó)債期貨的空頭倉(cāng)位達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平 _By Bloomberg

>> GSFM的投資顧問(wèn)斯蒂芬·米勒表示：“這種波動(dòng)告訴你，市場(chǎng)很混亂。你也可以將此歸咎于地緣政治，以及我們?cè)诿绹?guó)看到的一些不守紀(jì)律的財(cái)政政策。”

對(duì)于基準(zhǔn)國(guó)債收益率異動(dòng)的原因，可歸結(jié)為兩點(diǎn)。

① 空頭回補(bǔ)推動(dòng)收益率飆升。期貨交易員從未如此集中地做空美國(guó)國(guó)債，因此市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，這一異動(dòng)可能是有基差交易相關(guān)空頭頭寸大規(guī)模平倉(cāng)引發(fā)的。而在新冠疫情(Covid-19)全球爆發(fā)初期，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)也曾受到類(lèi)似沖擊。

② 供應(yīng)激增和大賣(mài)家退出引發(fā)擔(dān)憂。一方面美國(guó)財(cái)政部(USTD)今年至少新發(fā)1萬(wàn)億美元的國(guó)債以彌補(bǔ)赤字；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)繼續(xù)通過(guò)縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)不再承接財(cái)政部的新券。這導(dǎo)致凈供應(yīng)激增。債券頻道 >>

主題：  美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)觀察  | 新聞源：Bloomberg

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