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債券頻道美債波動(dòng)性急劇攀升，隨著縮債推進(jìn)，預(yù)計(jì)債市波動(dòng)將進(jìn)一步加劇 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.12.08 12:00 近期，盡管美債總體在一個(gè)較大的空間內(nèi)交易，但波動(dòng)性激增，每天7、8個(gè)基點(diǎn)的收益率暴漲/暴跌似乎成為新常態(tài)。但策略師警告稱(chēng)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(Taper)，情況將變得更糟。 去年市場(chǎng)因疫情危機(jī)(Covid-19)崩盤(pán)時(shí)，大多數(shù)美國(guó)(USA)國(guó)債的流動(dòng)性消失了，迫使美聯(lián)儲(chǔ)退出了大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)和其他措施，以避免全面崩潰?，F(xiàn)在，美國(guó)央行正在縮債，并準(zhǔn)備加速。與此同時(shí)，債券發(fā)行量正在減少，這種組合為更多的劇烈市場(chǎng)波動(dòng)奠定了基礎(chǔ)。 NatWest Markets的全球債券策略主管約翰·布里格斯表示：“財(cái)政部(USTD)正在削減流動(dòng)性最強(qiáng)的國(guó)債發(fā)行量，而美聯(lián)儲(chǔ)正在停止購(gòu)買(mǎi)流動(dòng)性最低的國(guó)債。我們?cè)趪?guó)債市場(chǎng)上看到的整體情況是，美聯(lián)儲(chǔ)基本上仍然唯一真正的玩家?！?/font>
恢復(fù)秩序：2020年3月之后，新舊美國(guó)國(guó)債之間的正常息差恢復(fù) _By Bloomberg 過(guò)去一個(gè)月美國(guó)國(guó)債波動(dòng)加劇的情況清楚地揭示了這種風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)高通脹和疫情高度不確定的發(fā)展導(dǎo)致收益率每天大幅波動(dòng)，表明流動(dòng)性不佳，激起了對(duì)以前的痛苦回憶。 自2014年快速反彈以來(lái)，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性一直處于窘迫的狀態(tài)，這說(shuō)明做市意愿會(huì)突然消失。這促使包括美國(guó)銀行(Bank of America)在內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)警告說(shuō)，市場(chǎng)已經(jīng)喪失了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的能力，需要一個(gè)官方機(jī)構(gòu)作為最后的交易商介入。 在這種背景下，美聯(lián)儲(chǔ)縮債加劇了市場(chǎng)參與者的擔(dān)憂(yōu)。 高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的利率策略主管普拉文·科拉帕蒂表示：“這種組合是導(dǎo)致更多流動(dòng)性和波動(dòng)性爆發(fā)的機(jī)制。如果美聯(lián)儲(chǔ)不在，市場(chǎng)上的其他人將不太愿意提供流動(dòng)性。與此同時(shí)，財(cái)政部正在削減發(fā)行量?！?/font> 美聯(lián)儲(chǔ)縮債已于上個(gè)月開(kāi)始。根據(jù)摩根大通(JPMorgan)的計(jì)算，票據(jù)和債券的凈供應(yīng) - - 如果將美聯(lián)儲(chǔ)的購(gòu)買(mǎi)考慮在內(nèi) - - 明年預(yù)計(jì)將下降25%至1.425萬(wàn)億美元。鮑威爾(Jerome Powell)上周提高了力度，暗示央行最快可能在本月宣布更快結(jié)束縮債。 本輪資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)始于2020年3月，目前美聯(lián)儲(chǔ)的美國(guó)國(guó)債持有量已經(jīng)達(dá)到2019年底的2倍，5.6萬(wàn)億美元。此舉首先是為了恢復(fù)市場(chǎng)的流動(dòng)性，同時(shí)也是為了支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。債券頻道 >>
主題：美債走勢(shì)前景展望 | 評(píng)論：Natwest Goldman JPMorgan | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶(hù)，一個(gè)賬戶(hù)把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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