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債券頻道華爾街的交易員現(xiàn)在更關(guān)注的是什么?通脹和通脹預(yù)期指標(biāo) |
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![]() 編輯:王真 發(fā)布時(shí)間:2022.06.19 16:58 美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的行動(dòng)表明,如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證明有必要,央行愿意撕毀劇本。對(duì)于投資者來說,這意味著全球最大債券市場(chǎng)的動(dòng)蕩會(huì)持續(xù)下去。 美國(guó)(USA)國(guó)債價(jià)格/收益率在過去一周大幅波動(dòng),因?yàn)檠胄袑⑵浠鶞?zhǔn)利率提高了75個(gè)基點(diǎn),而就在幾周前,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)曾表示這一舉措尚未得到考慮。這是美聯(lián)儲(chǔ)自1994年以來最大規(guī)模的單次加息,觸發(fā)因素是 - - 此前6月10日的一份報(bào)告顯示,消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)意外再創(chuàng)40年新高。 美聯(lián)儲(chǔ)的轉(zhuǎn)變凸顯了交易員面臨的一個(gè)令人沮喪的現(xiàn)實(shí):后新冠疫情(Covid-19)時(shí)期,經(jīng)濟(jì)的深度不確定性意味著他們不能像過去20年那樣依賴美聯(lián)儲(chǔ)的指導(dǎo)。當(dāng)時(shí)通脹仍然相對(duì)溫和,央行以緩慢的速度收緊貨幣政策。
通脹預(yù)期上升刺激美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn) _By Bloomberg 由于前景無法預(yù)測(cè),市場(chǎng)只能任由下一份關(guān)于通脹、就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的報(bào)告擺布,所有這些都有可能引發(fā)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。因此,未來波動(dòng)性的指標(biāo)徘徊在2020年疫情爆發(fā)初期以來的最高水平附近,流動(dòng)性緊張,使短線勢(shì)頭更為極端。 “我們還沒有接近市場(chǎng)動(dòng)蕩的結(jié)束,”貝萊德(BlackRock)的iShares美洲投資策略負(fù)責(zé)人加爾吉·喬杜里表示?!懊缆?lián)儲(chǔ)已經(jīng)多次圍繞他們的指導(dǎo)和利率進(jìn)行調(diào)整 - - 不幸的是,這確實(shí)造成了不必要的波動(dòng)?!?/font> 隨著美聯(lián)儲(chǔ)官員開始發(fā)表言論,個(gè)別觀點(diǎn)可能會(huì)為利率前景提供新的見解。 鮑威爾在上周五的一次會(huì)議上發(fā)表講話時(shí)表示,央行恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定的斗爭(zhēng)是“無條件的”,他和他的同事們“非常關(guān)注將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)”。 ▉ 通脹和通脹預(yù)期成為超級(jí)主題 以下是在7月27日聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)下次會(huì)議之前,交易員需要關(guān)注的一些指標(biāo)。
對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)前瞻指引的信心下降加劇了對(duì)數(shù)據(jù)的關(guān)注 _By Bloomberg 6月24日:密歇根大學(xué)(UMich)的消費(fèi)者信心指數(shù)(MCSI)報(bào)告中,包括消費(fèi)者通脹預(yù)期指標(biāo),或表明,如果工人預(yù)計(jì)通脹仍將保持高位,經(jīng)濟(jì)是否會(huì)面臨工資-價(jià)格螺旋上升的風(fēng)險(xiǎn)。鮑威爾周三表示,3.3%的初步長(zhǎng)期通脹預(yù)期讀數(shù)“引人注目”,也是美聯(lián)儲(chǔ)選擇更大幅度加息的原因之一。 6月30日:商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE),4月PCE同比飆升6.3%,低于上個(gè)月前的6.6%,但仍是美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)水平的3倍多。
4月PCE通脹仍為央行目標(biāo)水平的三倍以上 _By Bloomberg 7月6日:勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)的職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查報(bào)告(JOLTS)職位空缺數(shù)據(jù)。鮑威爾周三提到了這個(gè)指標(biāo),它是衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張程度的重要指標(biāo)。當(dāng)天,美聯(lián)儲(chǔ)將公布6月政策會(huì)議紀(jì)要。 7月8日:勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)。其中工資通脹和新增就業(yè)數(shù)據(jù)如果出現(xiàn)意外飆升,或引發(fā)市場(chǎng)拋售 - - 盡管這種數(shù)據(jù)在正常時(shí)期來看表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。 7月13日:勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)。鮑威爾還認(rèn)為,5月CPI出人意料地同比上漲8.6%,是美聯(lián)儲(chǔ)在6月15日轉(zhuǎn)向更大幅度加息的原因。數(shù)據(jù)發(fā)布后,美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上演了幾十年來最大的拋售之一,因?yàn)榻灰讍T重新調(diào)整了預(yù)期。
美國(guó)5月總體CPI和核心CPI均高于預(yù)期 _By Bloomberg 美聯(lián)儲(chǔ)自3月以來的連續(xù)加息已經(jīng)將一些國(guó)債的收益率推高至2007年以來的最高水平,導(dǎo)致信貸利差擴(kuò)大,并將美國(guó)股市推向熊市區(qū)域,所有這些都像美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的那樣收緊了金融狀況。然而,就在他們收緊了足夠的政策來控制通脹 - - 以及這是否會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退 - - 是一個(gè)懸而未決的問題。 ▉ 交易者宣布遠(yuǎn)期指引不復(fù)存在 2年期美國(guó)國(guó)債收益率一年前約為0.25%,6月14日飆升至3.45%,但在鮑威爾周三表示75個(gè)基點(diǎn)走勢(shì)不會(huì)成為常態(tài)后,回落至3.2%左右。10年期利率觸及3.5%,現(xiàn)在回落至3.2%。 “我們看到2年期國(guó)債收益率有3到4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差變動(dòng),”喬杜里說。“收益率曲線(Yield Curve)前端缺乏穩(wěn)定性反映了美聯(lián)儲(chǔ)處于尋求較弱增長(zhǎng),以實(shí)現(xiàn)通脹走低的持續(xù)跡象?!?/font> 經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在7月下一次聚會(huì)上的表現(xiàn)喜憂參半,而掉期交易員則將再次加息75個(gè)基點(diǎn)的定價(jià)為高概率。美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)利率區(qū)間目前為1.5%至1.75%。 “對(duì)于投資者來說,這可能預(yù)示著波動(dòng)性,”瑞銀財(cái)富管理公司(UBS)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·多諾萬表示?!斑@里的危險(xiǎn)在于,金融市場(chǎng)的波動(dòng)性增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了不必要的影響。一如既往,你的信譽(yù) - - 一旦崩潰,在短期內(nèi)幾乎不可能修復(fù)?!?/font>債券頻道 >>
主題:美債收益率走勢(shì)前景展望 | 評(píng)論:BlackRock DeutscheBank UBS | 新聞源:Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶,一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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