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FOMC會議紀(jì)要前瞻：過時了，但仍可能釋放重要的信號

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編輯：王真日期：2019.05.22 21:55

據(jù)CNBC報道，美聯(lián)儲(Fed)即將公布上個月的美國聯(lián)邦公開市場委員會(Fomc)會議紀(jì)要，此前其對降息的看法可能有些強(qiáng)硬。

三周前的那次會議，美聯(lián)儲和市場對央行是否需要考慮先發(fā)制人的降息顯然持不同看法。美聯(lián)儲主席鮑威爾(Powell)在會議結(jié)束后立即駁斥了降息的想法，當(dāng)時他表示美聯(lián)儲并不擔(dān)心低通脹，仍希望維持利率不變。

但四天后，美國總統(tǒng)特朗普(Trump)升級了中國商品的關(guān)稅，這改變了一切。期貨市場迅速定價今年和明年的降息，并且產(chǎn)生了所謂的“謹(jǐn)慎”降息的想法，因為市場擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)的最新發(fā)展可能造成潛在的經(jīng)濟(jì)疲軟。

現(xiàn)在，市場專業(yè)人士希望美聯(lián)儲會議紀(jì)要能夠揭示美聯(lián)儲官員對可能降息的看法，他們正在尋找任何跡象表明一些成員更傾向于降息。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(Bullard)的評論在一夜之間引發(fā)了一些猜測，他表示美聯(lián)儲去年12月加息的決策有些過火。

布拉德在香港彭博(Bloomberg)電視臺表示，“美國目前的利率水平很好，如果有什么值得擔(dān)憂的，我認(rèn)為去年12月的加息有些過火，但我很高興委員會改變了立場?！?br>
法國外貿(mào)銀行(Natixis)美洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉沃格納表示，“會議紀(jì)要可能強(qiáng)硬，但布拉德的評論較為溫和。做好寬松的裝備。其實現(xiàn)在會議紀(jì)要已經(jīng)沒有那么重要了，它已經(jīng)過時了。我們無法知道美聯(lián)儲最新的預(yù)測是什么，而這只有到6月份才能一探究竟?！?/font>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示美聯(lián)儲會議紀(jì)要的基本背景是，當(dāng)時市場一致預(yù)期中美將會達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。現(xiàn)在，會談已經(jīng)破裂，中美關(guān)稅已經(jīng)升級，美國還將封鎖華為。

加拿大蒙特利爾銀行(BMO)利率策略師希爾表示，由于經(jīng)濟(jì)明顯疲軟，美聯(lián)儲會議紀(jì)要中對經(jīng)濟(jì)的任何強(qiáng)硬態(tài)度都應(yīng)該“持保留態(tài)度”。他說，“即使美聯(lián)儲聽起來很樂觀，下行風(fēng)險也在消失。不過，那時因為所處的宏觀環(huán)境完全不同。我認(rèn)為紀(jì)要的信息可能被視為相對過時。自4月底以來已經(jīng)出現(xiàn)了一個明顯放緩的跡象，包括ISM數(shù)據(jù)?！?/font>

聯(lián)邦基金期貨顯示，9月份降息的可能性為50%，12月份幾乎肯定會降息。希爾表示，期貨市場的數(shù)據(jù)顯示，明年還會有一次降息。

希爾說，“如果鮑威爾和其他人繼續(xù)強(qiáng)調(diào)他們想要耐心，在某些方面它不依賴于數(shù)據(jù)。它說的是我們將查看近期數(shù)據(jù)，然而，最大的問題是低通脹是否會是暫時性的，尤其是我們上個月獲得的低PCE讀數(shù)。如果你看看其他通脹指標(biāo)，核心PCE是一個異常值?！?/font>

較熱的通貨膨脹可能會鼓勵美聯(lián)儲加息，而通脹疲軟如果持續(xù)下去，可能會推動美聯(lián)儲降息，以阻止經(jīng)濟(jì)疲軟。鮑威爾在5月1日的通報中表示，低通脹似乎是“暫時的”，美聯(lián)儲認(rèn)為沒有理由采取降息行動。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲認(rèn)為通脹最終將升至或高于2％的目標(biāo)，并且可能會維持在該水平上下波動范圍內(nèi)。4月份，美國核心消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)折合成年率為2.1%，但更重要的是美聯(lián)儲青睞的PCE通脹指標(biāo)。該指數(shù)3月份同比上漲1.6%，為14個月來的最小漲幅。預(yù)計4月份的報告將在一周后公布。

美銀美林(BofAML)美國短線利率策略主管卡巴納表示，“他們或多或少都在關(guān)注通脹嗎？我認(rèn)為他們會說通貨膨脹率很低，他們會耐心等待。如果美聯(lián)儲在會議期間看到任何風(fēng)險，那么它們現(xiàn)在會更加傾向于風(fēng)險下行?！?/font>

卡巴納表示，會議紀(jì)要還可能討論美聯(lián)儲的縮表計劃以及降低超額準(zhǔn)備金利率的可能性。

在美聯(lián)儲會議召開之際，股市創(chuàng)下歷史新高，中國和其他地方也出現(xiàn)了一些積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。從那時起，一些中國數(shù)據(jù)，如零售和工業(yè)生產(chǎn)的數(shù)據(jù)都弱于預(yù)期。

在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)創(chuàng)下5月3日收盤高，但現(xiàn)在已是跌近3％。與此同時，價格走勢相反的債券收益率走低。在10年為2.40％，周三的上午，2年期收益率為2.119％。美指頻道 >>

主題：美聯(lián)儲貨幣政策觀察中美貿(mào)易緊張局勢持續(xù)升級及市場影響 | 評論：Natixis BMO BofAML | 新聞源：CNBC

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