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美元指數(shù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)有所下降，但有很多理由要保持謹(jǐn)慎 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2019.12.06 05:00 據(jù)CNBC報(bào)道，美國(guó)股市持續(xù)創(chuàng)新高，失業(yè)率接近50年低點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)在幾年3次降息75個(gè)基點(diǎn)，收益率曲線恢復(fù)常態(tài)。那么世界，或者至少是美國(guó)已經(jīng)擺脫衰退了，對(duì)嗎？ 不完全是。聽(tīng)起來(lái)一切還為時(shí)過(guò)早。 作為對(duì)好消息的反擊，關(guān)稅戰(zhàn)(US-Chinese trade war)已經(jīng)限制了全球的商業(yè)，制造業(yè)活動(dòng)，商業(yè)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。甚至中國(guó)(China)也在感受到這種影響。美國(guó)(America)經(jīng)濟(jì)正在以不到2％的速度增長(zhǎng)，僅此而已。 民主抗議活動(dòng)使從(Hongkong)到黎巴嫩(Lebanon)再到伊朗(Iran)的眾多國(guó)家和地區(qū)陷入困境，這最終將影響其經(jīng)濟(jì)。 如果如股市所顯示那么好，那么為什么在所有發(fā)達(dá)國(guó)家中利率如此之低？ 市場(chǎng)對(duì)股票(風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn))和政府債券(安全資產(chǎn))的需求同步，說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)的未來(lái)。 只有在未來(lái)許多年世界將維持低增長(zhǎng)，低通脹的模式下，每個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)前的長(zhǎng)期利率水平才有意義。 在發(fā)達(dá)國(guó)家，十年之內(nèi)利率幾乎為零或?yàn)樨?fù)，同時(shí)通貨膨脹率持續(xù)較低。如果說(shuō)通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，那么中央銀行就是在做錯(cuò)事。正如中央銀行所指出的，安全資產(chǎn)的低回報(bào)或負(fù)回報(bào)已導(dǎo)致信用質(zhì)量低的債券產(chǎn)生了一定的收益。 勞動(dòng)力和生產(chǎn)率的增長(zhǎng)限制了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力。人口老齡化和反移民情緒正在抑制勞動(dòng)力的增長(zhǎng)，而我們正在等待下一次技術(shù)創(chuàng)新以提高工作效率。 如果兩者都不增加，則緩慢增長(zhǎng)軌跡將保持不變。 盡管對(duì)衰退的擔(dān)憂有所減輕，但貿(mào)易局勢(shì)仍然是一個(gè)未知數(shù)。周一，美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)恢復(fù)了對(duì)阿根廷(Argentina)和巴西(Brazil)的鋼鐵和鋁的進(jìn)口關(guān)稅，并威脅要對(duì)法國(guó)(France)24億美元的輸美商品加征報(bào)復(fù)性關(guān)稅。 同時(shí)，12月15日將有約1600億美元中國(guó)輸美商品的關(guān)稅生效，特朗普周二在倫敦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，可能“最好等到大選后再與中國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議”。 在本周之前，特朗普及相關(guān)官員向我們保證，與中國(guó)的貿(mào)易談判“正處于最后的困境”或“步履蹣跚”。 但是到現(xiàn)在還是沒(méi)有達(dá)成協(xié)議。貿(mào)易戰(zhàn)的影響仍然是未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大威脅。 但這還不是全部。根據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，雖然3個(gè)月和10年期美國(guó)國(guó)債之間的利率差下降，但未來(lái)12個(gè)月出現(xiàn)衰退的可能性為25％。 現(xiàn)在，利差變得更加積極。但由于今年已經(jīng)出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)的情況，所以，不清楚經(jīng)濟(jì)是否正朝著衰退前景。這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)能否采取行動(dòng)以避免收益率曲線已經(jīng)預(yù)測(cè)的另一場(chǎng)衰退仍有待觀察。美元指數(shù) >>
主題：宏觀經(jīng)濟(jì)觀察 | 新聞源：CNBC ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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