在現(xiàn)在普遍樂觀的情況下，以下是一些負(fù)面跡象 - - 也許甚至是泡沫的跡象。

▉ 消費(fèi)支出

消費(fèi)者支出驅(qū)動超過占美國(America)經(jīng)濟(jì)總量的三分之二的經(jīng)濟(jì)。因此，如果普通美國人保持活躍消費(fèi)，那是一個好兆頭。這就是當(dāng)前的情況，消費(fèi)者情緒指數(shù)持續(xù)高漲，假期旺季銷售情況良好。

但是也有一些問題。亞特蘭大Cox Enterprises首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·斯莫說：“個人債務(wù)是我關(guān)注的重點(diǎn)。”

即使在經(jīng)歷了10年的經(jīng)濟(jì)增長之后，許多低收入者、信用差的人和年輕人仍在努力維持生計(jì)。租車者已經(jīng)感受到租金上漲的壓力，汽車貸款拖欠和違約率也在上升，這在一定程度上是新車銷售疲軟的原因。

斯莫表示，次貸借款人的汽車貸款拖欠率已經(jīng)高于任何時候，甚至超過了大蕭條之前。他補(bǔ)充說，違約率上升可能導(dǎo)致更多的個人破產(chǎn)。

他還發(fā)現(xiàn)，許多美國人在度假方面都花了很多錢。他說，許多人將需要在明年初申請退還所得稅，以擺脫困境。

▉ 貿(mào)易爭端和全球經(jīng)濟(jì)增長放緩

最近幾周，破壞性貿(mào)易爭端的風(fēng)險(xiǎn)有所緩解，美國眾議院通過了美國-墨西哥-加拿大貿(mào)易協(xié)議(USMCA)，白宮稱很快將簽署美中貿(mào)易協(xié)議(US-China Trade Deal)。

盡管如此，藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通訊在12月發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美國與中國(China)的貿(mào)易爭端列為最令人擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn)，排在企業(yè)利潤下滑、全球經(jīng)濟(jì)普遍放緩和其他威脅之前。

能源價格，尤其是石油價格，是另一個潛在威脅，雖然現(xiàn)在還不是那么明顯。

然而，全球地緣政治沖突，甚至是諸如中東地震之類的自然災(zāi)害，都可能抬高能源價格并引發(fā)衰退。雖然目前沒有跡象表明油價會飆升，但這始終是一種風(fēng)險(xiǎn)。

▉ 商界面臨不確定性

商業(yè)投資抑制疲軟，高管們的不安是另一個不利因素。衡量首席執(zhí)行官和商界領(lǐng)袖情緒的指標(biāo)一直在下降，不確定性可能是造成這一現(xiàn)象的原因。

不確定性的來源包括2020年總統(tǒng)大選(2020 Election)，英國脫歐(Brexit)。民主黨人如果在大選中獲勝，可能會提高一系列稅收，包括企業(yè)所得稅，這可能會嚇壞投資者和企業(yè)高管。

而任何政策，政治或地緣政治狀況的不確定因素，都會削弱支出和增長。此外，干旱，大火，颶風(fēng)，地震和大風(fēng)暴等自然災(zāi)害也可能會造成外部沖擊。

斯莫認(rèn)為汽車和飛機(jī)銷售疲軟是商業(yè)疲軟的跡象，不過，近期房地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)。他表示：“只要房地產(chǎn)市場的狀況良好，就很難想象美國將陷入衰退。”

▉ 美聯(lián)儲加息的威脅

長期以來，利率一直處于低位，但是任何加息都會對企業(yè)和消費(fèi)支出構(gòu)成壓力。

芝加哥Cresset Wealth Advisors首席投資官杰克·阿布林表示，不包括銀行和保險(xiǎn)公司的正常放貸，美國企業(yè)債務(wù)占GDP的比例接近歷史最高水平。

同樣令人擔(dān)憂的是，企業(yè)債的很大一部分采用的是變動利率，而不是固定利率。如果美聯(lián)儲(Fed)加息導(dǎo)致利率飆升，這可能意味著企業(yè)的借貸成本增加。

阿布林說：“我們高度杠桿化，其中很大一部分是浮動利率?！? 他認(rèn)為當(dāng)前公司債務(wù)的高水平是一種“扭曲”，可能損害利潤，破壞股票市場并拖累經(jīng)濟(jì)。

斯莫指出，利率上升也可能給許多消費(fèi)者帶來壓力，包括背負(fù)高息信用卡債務(wù)的消費(fèi)者。

▉ 不過，經(jīng)濟(jì)增長仍然可能

11月，由美國國家商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(National Association for Business Economics)的調(diào)查顯示，2020年的增長率為1.8％，低于2019年的預(yù)期2.3％。

也就是說，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為明年美國經(jīng)濟(jì)增長會放緩，但增速仍然適度。

不過，在增長放緩的情況下，負(fù)面因素的發(fā)展可能會扭轉(zhuǎn)局面，而且往往難以預(yù)測。例如，在2007年，美聯(lián)儲官員曾預(yù)測經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定增長，但隨后經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

麥克菲特斯解釋說：“道理是，即使擁有美聯(lián)儲系統(tǒng)全部資源的頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家也可能會犯錯?！?/font>美元指數(shù) >>