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美元指數(shù)霸凌投研：股市正確地預(yù)測了經(jīng)濟反彈，但忽略了一些令人擔(dān)憂的細(xì)節(jié) |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.02.15 21:39 如今，華盛頓最熱門的話題是，美國(US)應(yīng)該花多少錢用于經(jīng)濟復(fù)蘇。一些人看到失業(yè)率已經(jīng)大幅下降，認(rèn)為經(jīng)濟正步入正軌。其他人則擔(dān)心下降速度不夠快，并擔(dān)心危機留下的傷痕會損害長期經(jīng)濟增長。 實際上，他們可能都可能是正確的。近期復(fù)蘇看起來相當(dāng)強勁，尤其是如果另一套刺激方案出臺的情況下。同時，持續(xù)上漲的股票市場正在給即將到來的強勁復(fù)蘇定價。 但是，隨著企業(yè)在新冠肺炎疫情(Covid-19)期間開始應(yīng)用新技術(shù)和壓縮成本開支，同時消費者行為也發(fā)生了前所未有的改變，許多工作崗位可能會永久消失。這意味著許多失業(yè)者可能很難重返勞動力市場，或者需要花很多錢解決這個問題。 去年疫情在全球大范圍爆發(fā)后，全球同步的激進(jìn)政策反應(yīng)令人震驚。央行迅速將利率降至極低的水平，同時政府迅速出臺了巨額刺激錯失。 這些流動性已經(jīng)注入經(jīng)濟和金融市場，經(jīng)濟反彈是理所當(dāng)然的事情。在國際貨幣基金組織(IMF)和經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)上調(diào)了經(jīng)濟前景預(yù)測之后，甚至歐盟委員會(EC)也上調(diào)了經(jīng)濟增長預(yù)測。 美國的失業(yè)率目前已降至6.3%，不到去年3月的14.7％峰值的一半，而家庭儲蓄率仍處于歷史高位，債務(wù)水平也很低。在刺激措施支持下，貧困家庭的收入甚至略有增加。中大型企業(yè)持有大量現(xiàn)金，銀行有足夠的借貸能力。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，更多美國人接種第二劑疫苗，市場正等待被疫情壓制的需求全面釋放。 我們的基本預(yù)測是，今年經(jīng)濟將穩(wěn)步復(fù)蘇，新刺激法案將是經(jīng)濟增長率高于國會預(yù)算辦公室3.7％的預(yù)測；同時，失業(yè)率應(yīng)該會從目前的6.3％下降到更低的水平，但能夠降到何種程度難以預(yù)測，因為勞動力市場的一些指標(biāo)表明，情況堪憂。 特別是長期失業(yè)率(失業(yè)超過27周)在絕對值和占總失業(yè)率比例方面都在繼續(xù)上升，同時，勞動參與率也急劇下降。 當(dāng)經(jīng)濟恢復(fù)到正常情況時，會產(chǎn)生很多工作機會，但許多人可能會不會返回勞動力市場。這歸因于危機期間，企業(yè)為了適應(yīng)疫情及相關(guān)封鎖和限制措施，引入了新技術(shù)，并致力于降低成本，同時，由于本次危機的特殊性，許多消費者的行為模式已經(jīng)發(fā)生了改變。 紐約聯(lián)儲局的一項研究指出，當(dāng)復(fù)蘇到來時，許多新工作將不適合那些失業(yè)者。這并不是說空乘人員不能在物流公司工作，而是很難做到自動匹配和舒適。 而且，這不僅僅是培訓(xùn)的問題。如果他們的前雇主不再需要這些失業(yè)者，那么他們可能需要更長時間才能找到工作。如果前雇主破產(chǎn)了，那就更難了。數(shù)據(jù)顯示，自去年1月以來，近三分之一的小企業(yè)已經(jīng)倒閉。 這些問題似乎是當(dāng)前的刺激措施無法解決的。經(jīng)濟學(xué)家馬可·安農(nóng)齊亞塔指出，長期失業(yè)者重返勞動力市場尤其需要更多的支持，同時還需要在培訓(xùn)和教育上進(jìn)行投資，并且可能需要很長時間才能取得成果。 對于投資者來說，這些問題將拖累勞動力市場的復(fù)蘇，這必將對經(jīng)濟復(fù)蘇造成不利影響。 --- 本文作者克里斯托弗·斯馬特是Barings Investment Institute的首席全球投資策略負(fù)責(zé)人。美指頻道 >>
主題：美國經(jīng)濟指標(biāo)預(yù)測 | 評論：Barings | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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