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美元指數(shù)霸凌投研：股市正確地預(yù)測(cè)了經(jīng)濟(jì)反彈，但忽略了一些令人擔(dān)憂的細(xì)節(jié) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.02.15 21:39 如今，華盛頓最熱門的話題是，美國(guó)(US)應(yīng)該花多少錢用于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。一些人看到失業(yè)率已經(jīng)大幅下降，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)正步入正軌。其他人則擔(dān)心下降速度不夠快，并擔(dān)心危機(jī)留下的傷痕會(huì)損害長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 實(shí)際上，他們可能都可能是正確的。近期復(fù)蘇看起來(lái)相當(dāng)強(qiáng)勁，尤其是如果另一套刺激方案出臺(tái)的情況下。同時(shí)，持續(xù)上漲的股票市場(chǎng)正在給即將到來(lái)的強(qiáng)勁復(fù)蘇定價(jià)。 但是，隨著企業(yè)在新冠肺炎疫情(Covid-19)期間開(kāi)始應(yīng)用新技術(shù)和壓縮成本開(kāi)支，同時(shí)消費(fèi)者行為也發(fā)生了前所未有的改變，許多工作崗位可能會(huì)永久消失。這意味著許多失業(yè)者可能很難重返勞動(dòng)力市場(chǎng)，或者需要花很多錢解決這個(gè)問(wèn)題。 去年疫情在全球大范圍爆發(fā)后，全球同步的激進(jìn)政策反應(yīng)令人震驚。央行迅速將利率降至極低的水平，同時(shí)政府迅速出臺(tái)了巨額刺激錯(cuò)失。 這些流動(dòng)性已經(jīng)注入經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)反彈是理所當(dāng)然的事情。在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)上調(diào)了經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)之后，甚至歐盟委員會(huì)(EC)也上調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。 美國(guó)的失業(yè)率目前已降至6.3%，不到去年3月的14.7％峰值的一半，而家庭儲(chǔ)蓄率仍處于歷史高位，債務(wù)水平也很低。在刺激措施支持下，貧困家庭的收入甚至略有增加。中大型企業(yè)持有大量現(xiàn)金，銀行有足夠的借貸能力。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，更多美國(guó)人接種第二劑疫苗，市場(chǎng)正等待被疫情壓制的需求全面釋放。 我們的基本預(yù)測(cè)是，今年經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步復(fù)蘇，新刺激法案將是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高于國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室3.7％的預(yù)測(cè)；同時(shí)，失業(yè)率應(yīng)該會(huì)從目前的6.3％下降到更低的水平，但能夠降到何種程度難以預(yù)測(cè)，因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)的一些指標(biāo)表明，情況堪憂。 特別是長(zhǎng)期失業(yè)率(失業(yè)超過(guò)27周)在絕對(duì)值和占總失業(yè)率比例方面都在繼續(xù)上升，同時(shí)，勞動(dòng)參與率也急劇下降。 當(dāng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到正常情況時(shí)，會(huì)產(chǎn)生很多工作機(jī)會(huì)，但許多人可能會(huì)不會(huì)返回勞動(dòng)力市場(chǎng)。這歸因于危機(jī)期間，企業(yè)為了適應(yīng)疫情及相關(guān)封鎖和限制措施，引入了新技術(shù)，并致力于降低成本，同時(shí)，由于本次危機(jī)的特殊性，許多消費(fèi)者的行為模式已經(jīng)發(fā)生了改變。 紐約聯(lián)儲(chǔ)局的一項(xiàng)研究指出，當(dāng)復(fù)蘇到來(lái)時(shí)，許多新工作將不適合那些失業(yè)者。這并不是說(shuō)空乘人員不能在物流公司工作，而是很難做到自動(dòng)匹配和舒適。 而且，這不僅僅是培訓(xùn)的問(wèn)題。如果他們的前雇主不再需要這些失業(yè)者，那么他們可能需要更長(zhǎng)時(shí)間才能找到工作。如果前雇主破產(chǎn)了，那就更難了。數(shù)據(jù)顯示，自去年1月以來(lái)，近三分之一的小企業(yè)已經(jīng)倒閉。 這些問(wèn)題似乎是當(dāng)前的刺激措施無(wú)法解決的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬可·安農(nóng)齊亞塔指出，長(zhǎng)期失業(yè)者重返勞動(dòng)力市場(chǎng)尤其需要更多的支持，同時(shí)還需要在培訓(xùn)和教育上進(jìn)行投資，并且可能需要很長(zhǎng)時(shí)間才能取得成果。 對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這些問(wèn)題將拖累勞動(dòng)力市場(chǎng)的復(fù)蘇，這必將對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成不利影響。 --- 本文作者克里斯托弗·斯馬特是Barings Investment Institute的首席全球投資策略負(fù)責(zé)人。美指頻道 >>
主題：美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè) | 評(píng)論：Barings | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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