資訊流宏觀直播策略日歷 | 原油黃金美指外匯股指商品 | 教育知否 | 經(jīng)紀商全能投資賬戶期貨開戶

美元指數(shù)

華爾街頂級預(yù)測者警告稱，通脹將持續(xù)存在，今年可能超過4%

要點：

? 很明顯，通脹風(fēng)險增加了。當我說“通脹風(fēng)險”時，我的意思是通脹高于我們可以接受的水平。通貨膨脹率可能會上升3%，如果您從-1開始，那可能是個好消息。

? 我認為到2021年底通脹率達到高位，甚至可能超過4%，這完全合理。

? 當通脹從中等水平啟動并超過5%的水平時，從歷史上看，股票會受到重創(chuàng)，年化虧損為7%。同樣，如果收益率上升1%，30年期國債可能下跌20%。

瀏覽器不支持嵌入式框架，或被配置為不顯示嵌入式框架。

美指價格走勢，美元指數(shù)行情分析，技術(shù)分析，ice美指期貨，fed，美元兌歐元，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美國基本面數(shù)據(jù)，pce，cpi，非農(nóng)就業(yè)人口　　

編輯：王真發(fā)布時間：2021.06.12 13:19

市場觀察(MarketWatch)報道稱，最后一次采訪杜克大學(xué)的哈維(Campbell Harvey)是在2020年5月，他在疫情最嚴重時期看漲股市。

哈維是通過收益率曲線(Yield Curve)預(yù)測經(jīng)濟衰退這一理論的提出者。當時他說，疫苗將帶來強勁的經(jīng)濟復(fù)蘇和市場新高。他的預(yù)言都成為現(xiàn)實。

現(xiàn)在，他預(yù)計，通脹會回歸，而且不是暫時的。

以下是采訪要點。

問：經(jīng)濟復(fù)蘇看起來比預(yù)期的要強得多，人們在談?wù)撏ㄘ浥蛎洝Ｄ欠耦A(yù)計會出現(xiàn)通貨膨脹？您預(yù)計它是暫時的還是更持久的？

答：很明顯，通脹風(fēng)險增加了。當我說“通脹風(fēng)險”時，我的意思是通脹高于我們可以接受的水平。通貨膨脹率可能會上升3%，如果您從-1開始，那可能是個好消息。你從-1到-2開始，這基本上就是經(jīng)濟在加速反彈。但是，當你從2%升至5%時，你就開始擔(dān)心了。我們都知道，通脹一旦達到高位，就很難控制住。

美國(US)真的已經(jīng)30年內(nèi)沒有出現(xiàn)通貨膨脹了，所以大多數(shù)投資者想知道為什么美聯(lián)儲(Fed)認為這是一件大事，因為他們不記得1980年代初期發(fā)生了什么。

風(fēng)險是什么？第一，美聯(lián)儲(Fed)的資產(chǎn)負債表大幅增加。你可能會說，“嗯，在全球金融危機期間也發(fā)生過，但沒有看到通脹飆升。”這可能是真的，但我不會因此得出結(jié)論。第二，2020年的赤字是兩位數(shù)，今年的赤字預(yù)測也是兩位數(shù)，這是二戰(zhàn)后首次出現(xiàn)的情況。把這兩個因素放在一起考慮，風(fēng)險就增加了。

問：你認為我們會看到一輪持續(xù)的通脹還是暫時的通脹上沖？

答：我們看到一些純粹是暫時的通脹，一些供應(yīng)鏈問題。例如，這些問題導(dǎo)致木材或其他商品的價格飆升至異常水平。這些水平不太可能是永久性的，并且會從這些水平上有所回落。

但是，我們今天所看到的某些部分是對長期預(yù)期的重新調(diào)整。最清晰信號是債券市場的通脹預(yù)期指標 - - 損益兩平率 ^{Breakeven Rate} - - 今年以來一直在上升。

我認為到2021年底通脹率達到高位，甚至可能超過4%，這完全合理。

問：4%？到今年年底？消費者價格指數(shù)(CPI)？

答：是的。這與2%的平衡水平有很大不同。我相信CPI將遠遠超過3%，可能高于4%。

5月CPI飆升5%，我們看到的數(shù)字是臨時和長期影響共同作用造成的。一些價格上漲將被逆轉(zhuǎn)。然而，住房成本和工資上漲等其他驅(qū)動因素本質(zhì)上是長期的。我仍然相信4%的預(yù)測是可信的。

問：你說5%對投資者來說來說是真正的風(fēng)險？

答：當通脹從中等水平啟動并超過5%的水平時，從歷史上看，股票會受到重創(chuàng)，年化虧損為7%。同樣，收益率將會飆升，如果收益率上升1%，30年期國債可能下跌20%。

因此，如果你是一個60%股票/40%債券的投資組合，這意味著你所有的敞口都是風(fēng)險。

問：這種情況下，除了能源和醫(yī)療保健，幾乎所有行業(yè)表現(xiàn)都會非常糟糕？

答：歷史上，高通脹時期，最糟糕的行業(yè)是耐用消費品，按年計算，它的跌幅為 15%。能源和醫(yī)療保健部門的負回報非常小，約為-1%。