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經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,華爾街開始擔(dān)心滯脹是合理的


要點(diǎn):

?  滯脹 - - 上世紀(jì)70年代美國(guó)(US)經(jīng)歷的以高失業(yè)率、高通脹和低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為特征的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 - - 已經(jīng)成為一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家最擔(dān)心的問題

?  她說:“想象一下,如果我們拋售股票和債券同時(shí)出現(xiàn)拋售,市場(chǎng)會(huì)有多可怕。滯脹可能是一個(gè)大問題,因?yàn)檠胄袩o法真正壓制利率”。

?  萊克斯表示:“我認(rèn)為這是一個(gè)合理的風(fēng)險(xiǎn)。與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯相比,我更關(guān)心的通脹持續(xù)高企”

   

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 美指頻道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯:王真  發(fā)布時(shí)間:2021.07.25 16:25

滯脹 - - 上世紀(jì)70年代美國(guó)(US)經(jīng)歷的以高失業(yè)率、高通脹和低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為特征的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 - - 已經(jīng)成為一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家最擔(dān)心的問題。

Quadratic Capital Management的創(chuàng)始人南?!ご骶S斯表示:“對(duì)于每個(gè)投資者來說,滯脹絕對(duì)是最大的風(fēng)險(xiǎn)。這將危機(jī)股票和債券的相關(guān)性?!?/font>

戴維斯警告說,當(dāng)股市時(shí)期下跌時(shí),債券價(jià)格往往會(huì)反彈,因?yàn)橥顿Y者會(huì)尋求避險(xiǎn),如果出現(xiàn)滯脹,債券和股票將同步下跌,這將給60%的股票和40%的債券的傳統(tǒng)投資組合帶來“災(zāi)難性后果”。

這在一定程度上是因?yàn)橥浨治g了債券的收益率,這通常會(huì)促使投資者拋售債券,其結(jié)果是債券價(jià)格下跌和收益率上升。

她說:“想象一下,如果我們拋售股票和債券同時(shí)出現(xiàn)拋售,市場(chǎng)會(huì)有多可怕。滯脹可能是一個(gè)大問題,因?yàn)檠胄袩o法真正壓制利率?!?/font>

投資者將密切關(guān)注美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)下周的會(huì)議,希望看到美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的政策是否會(huì)出現(xiàn)變化。盡管美國(guó)通脹率最近大幅上升,但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)重申,通脹飆升將是暫時(shí)的,這與一些暫時(shí)性因素有關(guān),最終會(huì)消退。

現(xiàn)在,美聯(lián)儲(chǔ)疫情危機(jī)(Covid-19)時(shí)期的超寬松政策維持不變,這被認(rèn)為將進(jìn)一步推升通脹。

PGIM的固定收益首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)森·萊克斯表示:“我認(rèn)為這是一個(gè)合理的風(fēng)險(xiǎn)。與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯相比,我更關(guān)心的通脹持續(xù)高企?!?/font>

他指出,最近美國(guó)國(guó)債收益率的下降表明,人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能已經(jīng)見頂,中期可能停滯不前,而股市似乎存在明顯更好的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。他表示:“市場(chǎng)似乎確實(shí)出現(xiàn)了分類。債市充其量預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有限,而股市預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)前景良好?!?/font>

Oaktree Capital Management的分析師表示:“利率暴跌的原因是廣泛的。這些因素包括投資者認(rèn)為通脹上漲將很快減速,外國(guó)對(duì)美國(guó)債券的強(qiáng)烈興趣,以及對(duì)Delta變體可能會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。另一種解釋是,預(yù)計(jì)未來幾年的貨幣政策收緊將壓低通脹失控的風(fēng)險(xiǎn)?!?/font>

麥格理資本(Macquarie Capital)的美國(guó)多部門固定收益聯(lián)席主管丹妮拉·馬爾達(dá)羅維西表示,人們?cè)诤艽蟪潭壬险陉P(guān)注滯脹,但我們認(rèn)為通脹不應(yīng)該失控。不過,她補(bǔ)充說,如果我們繼續(xù)實(shí)施封鎖,那么全球供應(yīng)鏈中斷可能不會(huì)是暫時(shí)的。

Quadratic Capital Management的戴維斯認(rèn)為,滯脹的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上與“全球芯片危機(jī)”有關(guān)。戴維斯說,芯片影響的行業(yè)非常廣泛,從汽車到家電,再到電話和電腦,都與疫情危機(jī)有關(guān),這加劇了通脹。她補(bǔ)充說,一些行業(yè)的勞動(dòng)力短缺也可能推升通脹。

6月,美國(guó)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)升至5.4%,這是2008年以來的最高漲幅。

戴維斯說:“人們已經(jīng)感受到了更高的價(jià)格,并且CPI并未捕捉到所有類別的價(jià)格。問題是,通脹會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),還是最終被消費(fèi)者吸收?!?/font>

Oaktree的分析師表示:“投資者似乎并不過分擔(dān)心美國(guó)不斷上升的通脹。但如果通脹率居高不下或全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇搖擺不定,今天那些自滿的買家可能很快就會(huì)變成明天恐慌的賣家。”

太平洋投資管理公司(PIMCO)的北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂芙尼·懷丁預(yù)計(jì),到今年年底,核心CPI同比漲幅將達(dá)到4%,2022年年底將降至近2%。同時(shí),她預(yù)計(jì)今年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為7%,明年降至3.5%。

她說:“我們認(rèn)為商品需求已經(jīng)見頂。隨著這一需求在下半年消退,你將看到通脹下降。”

雖然懷丁預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)滯脹,但她表示,在新冠案例增加的情況下,在美國(guó)或“我們的貿(mào)易伙伴”中,這種情況可能會(huì)通過供應(yīng)鏈沖擊出現(xiàn)。

Quadratic Capital Management的戴維斯說,投資者如果擔(dān)心滯脹,就需要開始調(diào)整投資組合,其中包括增加一些通貨膨脹保值債券 TIPS 敞口。美指頻道 >>

 


主題:美國(guó)通脹前景預(yù)測(cè)  美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景展望  | 評(píng)論:QuadraticCapital  OaktreeCapital  Macquarie  PIMCO  | 新聞源:MarketWatch


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