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美元指數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，華爾街開(kāi)始擔(dān)心滯脹是合理的 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.07.25 16:25 滯脹 - - 上世紀(jì)70年代美國(guó)(US)經(jīng)歷的以高失業(yè)率、高通脹和低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為特征的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 - - 已經(jīng)成為一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家最擔(dān)心的問(wèn)題。 Quadratic Capital Management的創(chuàng)始人南?！ご骶S斯表示：“對(duì)于每個(gè)投資者來(lái)說(shuō)，滯脹絕對(duì)是最大的風(fēng)險(xiǎn)。這將危機(jī)股票和債券的相關(guān)性?！?/font> 戴維斯警告說(shuō)，當(dāng)股市時(shí)期下跌時(shí)，債券價(jià)格往往會(huì)反彈，因?yàn)橥顿Y者會(huì)尋求避險(xiǎn)，如果出現(xiàn)滯脹，債券和股票將同步下跌，這將給60%的股票和40%的債券的傳統(tǒng)投資組合帶來(lái)“災(zāi)難性后果”。 這在一定程度上是因?yàn)橥浨治g了債券的收益率，這通常會(huì)促使投資者拋售債券，其結(jié)果是債券價(jià)格下跌和收益率上升。 她說(shuō)：“想象一下，如果我們拋售股票和債券同時(shí)出現(xiàn)拋售，市場(chǎng)會(huì)有多可怕。滯脹可能是一個(gè)大問(wèn)題，因?yàn)檠胄袩o(wú)法真正壓制利率?！?/font> 投資者將密切關(guān)注美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)下周的會(huì)議，希望看到美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的政策是否會(huì)出現(xiàn)變化。盡管美國(guó)的通脹率最近大幅上升，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)重申，通脹飆升將是暫時(shí)的，這與一些暫時(shí)性因素有關(guān)，最終會(huì)消退。 現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)疫情危機(jī)(Covid-19)時(shí)期的超寬松政策維持不變，這被認(rèn)為將進(jìn)一步推升通脹。 PGIM的固定收益首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)森·萊克斯表示：“我認(rèn)為這是一個(gè)合理的風(fēng)險(xiǎn)。與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯相比，我更關(guān)心的通脹持續(xù)高企?！?/font> 他指出，最近美國(guó)國(guó)債收益率的下降表明，人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能已經(jīng)見(jiàn)頂，中期可能停滯不前，而股市似乎存在明顯更好的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。他表示：“市場(chǎng)似乎確實(shí)出現(xiàn)了分類(lèi)。債市充其量預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有限，而股市預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)前景良好?！?/font> Oaktree Capital Management的分析師表示：“利率暴跌的原因是廣泛的。這些因素包括投資者認(rèn)為通脹上漲將很快減速，外國(guó)對(duì)美國(guó)債券的強(qiáng)烈興趣，以及對(duì)Delta變體可能會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)。另一種解釋是，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年的貨幣政策收緊將壓低通脹失控的風(fēng)險(xiǎn)?！?/font> 麥格理資本(Macquarie Capital)的美國(guó)多部門(mén)固定收益聯(lián)席主管丹妮拉·馬爾達(dá)羅維西表示，人們?cè)诤艽蟪潭壬险陉P(guān)注滯脹，但我們認(rèn)為通脹不應(yīng)該失控。不過(guò)，她補(bǔ)充說(shuō)，如果我們繼續(xù)實(shí)施封鎖，那么全球供應(yīng)鏈中斷可能不會(huì)是暫時(shí)的。 Quadratic Capital Management的戴維斯認(rèn)為，滯脹的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上與“全球芯片危機(jī)”有關(guān)。戴維斯說(shuō)，芯片影響的行業(yè)非常廣泛，從汽車(chē)到家電，再到電話(huà)和電腦，都與疫情危機(jī)有關(guān)，這加劇了通脹。她補(bǔ)充說(shuō)，一些行業(yè)的勞動(dòng)力短缺也可能推升通脹。 6月，美國(guó)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)升至5.4%，這是2008年以來(lái)的最高漲幅。 戴維斯說(shuō)：“人們已經(jīng)感受到了更高的價(jià)格，并且CPI并未捕捉到所有類(lèi)別的價(jià)格。問(wèn)題是，通脹會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是最終被消費(fèi)者吸收?！?/font> Oaktree的分析師表示：“投資者似乎并不過(guò)分擔(dān)心美國(guó)不斷上升的通脹。但如果通脹率居高不下或全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇搖擺不定，今天那些自滿(mǎn)的買(mǎi)家可能很快就會(huì)變成明天恐慌的賣(mài)家。” 太平洋投資管理公司(PIMCO)的北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂芙尼·懷丁預(yù)計(jì)，到今年年底，核心CPI同比漲幅將達(dá)到4%，2022年年底將降至近2%。同時(shí)，她預(yù)計(jì)今年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為7%，明年降至3.5%。 她說(shuō)：“我們認(rèn)為商品需求已經(jīng)見(jiàn)頂。隨著這一需求在下半年消退，你將看到通脹下降?！?/font> 雖然懷丁預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)滯脹，但她表示，在新冠案例增加的情況下，在美國(guó)或“我們的貿(mào)易伙伴”中，這種情況可能會(huì)通過(guò)供應(yīng)鏈沖擊出現(xiàn)。 Quadratic Capital Management的戴維斯說(shuō)，投資者如果擔(dān)心滯脹，就需要開(kāi)始調(diào)整投資組合，其中包括增加一些通貨膨脹保值債券 TIPS 敞口。美指頻道 >>
主題：美國(guó)通脹前景預(yù)測(cè) 美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景展望 | 評(píng)論：QuadraticCapital OaktreeCapital Macquarie PIMCO | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資美元，專(zhuān)業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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