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美元指數(shù)

非農(nóng)就業(yè)崗位預(yù)測從35萬到120萬，為什么會出現(xiàn)這么大的分歧？

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2021.08.06 06:38

日內(nèi)，美國勞工統(tǒng)計局(BLS)將發(fā)布非農(nóng)報告(ESR)，這是一個如此重要的報告，以至于如果非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達(dá)到很高的水平，美聯(lián)儲(Fed)可能會將一致預(yù)期的11月或12月宣布縮減資產(chǎn)購買(QE)，前移至9月或10月。但是，這也是一個無法預(yù)測的報告 - - 最近幾個月的數(shù)據(jù)告訴我們，無法預(yù)測。

根據(jù)道瓊斯(DowJones)調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家的中位數(shù)預(yù)測，隨著美國(US)的重新開放，勞動力市場應(yīng)該會加速復(fù)蘇，預(yù)計7月份將增加84.5萬個就業(yè)崗位。預(yù)計失業(yè)率將從6月份的5.9%降至5.7%。平均時薪預(yù)計環(huán)比增長0.3%，同比增長3.9%。

但是，疫情(Covid-19)的不確定性 - - 再次快速蔓延 - - 已成為一個關(guān)鍵變量。美國現(xiàn)在每日新增病例已經(jīng)突破10萬，比去年同期的峰值還要高。

▉ 35萬到120萬

華爾街對7月就業(yè)報告的預(yù)測范圍很廣，該報告定于美國東部時間周五上午8:30發(fā)布。例如，Wilmington Trust的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計只會增加35萬個就業(yè)崗位，而Jefferies的經(jīng)濟學(xué)家則預(yù)計會增加120萬個就業(yè)崗位。

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) (2021年6月) 美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) 預(yù)測   (單位：萬人)

富國銀行(Wells Fargo)的利率策略主管邁克爾·舒馬赫說：“預(yù)測范圍是35萬到120萬。這只是告訴你，對數(shù)據(jù)預(yù)測所有人幾乎都沒有信心。”

Commonwealth Financial Network的首席投資官布拉德·麥克米蘭指出，今年的數(shù)據(jù)從1月的23.3萬到6月的85萬不等。

他表示：“低于30萬的數(shù)據(jù)可能令人擔(dān)憂，而30萬到40萬將明經(jīng)濟相當(dāng)健康。更好的結(jié)果是與第二季度的平均水平一致的水平，即大約50萬至60萬。這將表明復(fù)蘇仍在繼續(xù)?！?/font>

此前幾個月的就業(yè)增長都沒有達(dá)到預(yù)期，許多人預(yù)測將在春季和夏季每月實現(xiàn)百萬級的就業(yè)增長，但現(xiàn)實是，企業(yè)招不到人，并且預(yù)計在學(xué)校重新開放和聯(lián)邦失業(yè)救濟計劃在9月到期之前，情況不會有太大改善。

Delta變體的迅速傳播可能不會影響7月份的報告。然而，經(jīng)濟學(xué)家表示，這可能會使經(jīng)濟增長的速度放緩并影響就業(yè)。原因很簡單，人們對感染的恐懼，以及學(xué)校再次關(guān)閉，和其他限制措施都會阻止一些人找工作。

▉ 高/低預(yù)測的原因

Jefferies的首席金融經(jīng)濟學(xué)家阿內(nèi)塔·馬科夫斯卡表示：“我對7月的預(yù)測如此高的原因是，25個州已經(jīng)退出了聯(lián)邦失業(yè)救濟計劃，而這些州的失業(yè)申請人數(shù)急劇下降。盡管就業(yè)人數(shù)在7月往往會出現(xiàn)季節(jié)性下降，但今年預(yù)計不會出現(xiàn)這種情況?！?/font>

疫情在美國首次爆發(fā)的去年3月和4月，超過2,230萬美國人被解雇。截至6月，總就業(yè)人數(shù)仍比2020年2月的低713萬人。

 

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)美國失業(yè)率數(shù)據(jù) (2021年6月) 美國失業(yè)率 預(yù)測   (單位：%)

嘉信理財(Charles Schwab)的首席固定收益策略師凱西·瓊斯說：“我一直在尋找一個相當(dāng)健康的數(shù)字，大約85萬至90萬，以及失業(yè)率下降至5.7%左右。我們預(yù)計7月數(shù)據(jù)較高的一個主要原因是教育行業(yè)的工作崗位將會激增，可能會增加40萬左右。”

她說：“預(yù)計再過幾個月的就業(yè)增長會很強勁。我們一直在尋找7月、8月和9月期間，在學(xué)校重新開放、經(jīng)濟重新開放……這段時間就業(yè)增長會非常強勁。顯然，Delta變體是個關(guān)鍵的不確定因素?！?/font>

然而，Wilmington Trust的首席經(jīng)濟學(xué)家盧克·蒂利表示，他的低預(yù)測是基于他在高頻數(shù)據(jù)中看到的增長放緩跡象。他說：“我們認(rèn)為現(xiàn)在的增長約為50萬。上個月似乎有點過頭了?！?/font>

 

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)美國時薪年增長率 (2021年4月) 美國時薪年增長率 預(yù)測   (單位：%)

最近公布的其他數(shù)據(jù)顯示就業(yè)情況喜憂參半。

加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的固定收益策略師本·杰弗里表示，他觀察的六項指標(biāo)都傾向于強勁的數(shù)字，其他指標(biāo)則不然。例如，ADP的6月就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，僅為33萬，而預(yù)期是68.3萬。但I(xiàn)SM服務(wù)業(yè)就業(yè)指標(biāo)從49.3反彈至53.8。

他說：“非農(nóng)就業(yè)人數(shù)一直是疫情之前最難預(yù)測的數(shù)字之一，加上當(dāng)前招聘形勢的所有細(xì)微差別。這使得它更具挑戰(zhàn)性?！?/font>

他表示，7月報告調(diào)查截止日是12日，這可能無法反映Delta變體的影響。

▉ 對美聯(lián)儲政策的影響

本月數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲決定何時縮減QE的關(guān)鍵。美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)上周表示，他希望在美聯(lián)儲開始縮減QE之前看到一些強勁的就業(yè)報告。

Edward Jones的投資策略師安吉洛·庫爾卡法斯表示：“這將是本周的重大事件，因為它對美聯(lián)儲將采取的行動有直接影響 - - 縮減的規(guī)模、時間和步伐。ADP數(shù)據(jù)表明BLS的數(shù)據(jù)存在下行風(fēng)險?！?/font>

市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師廖青表示：

 

7月的美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議之后，市場感受到了央行決策者之間明顯的分歧。從根本上來說，這種分歧來源于，在通脹失控風(fēng)險已經(jīng)存在的情況下，何時行動的問題。對于央行來說，評判的標(biāo)準(zhǔn)就是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。換句話說，他們的分歧就源于對第三季度這幾個月非農(nóng)數(shù)據(jù)增長預(yù)測的不同。 美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)直言不諱地說：“如果未來兩個月新增160萬以上工作崗位，美聯(lián)儲可能在9月就正式宣布縮減QE，10月實施縮減。” 美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)則表示：“目前的勞動力市場狀況實際上很難評估，可能要到9月份數(shù)據(jù)公布之后，才能更好地評估美聯(lián)儲在充分就業(yè)方面取得的進展。” 實際上可以理解為，鷹派已經(jīng)亮了底牌，如果7月和8月這兩個月的就業(yè)增長強勁，就要盡早決定縮減并盡快實施縮減，以避免通脹失控和經(jīng)濟過熱。

褚亮補充說，7月數(shù)據(jù)根本無法預(yù)測，這是因為，到目前為止，仍不清楚造成如此高的職位空缺和失業(yè)人口錯位的根本原因是什么。而ADP遠(yuǎn)不及預(yù)期可能對市場是一個提醒，數(shù)據(jù)再次低于預(yù)期的可能性較高。美指頻道 >>

 

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主題：大非農(nóng)數(shù)據(jù)預(yù)測  | 評論：WellsFargo  Commonwealth  EdwardJones  Jefferies  CharlesSchwab  WilmingtonTrust  BMO  | 新聞源：CNBC

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