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美元指數(shù)被忽略的美國通脹急升的另一個(gè)推動(dòng)因素：旺盛的需求 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.11.12 09:09 在通脹飆升的情況下，人們似乎沒有關(guān)注需求側(cè)的影響，而是將其歸咎于全球供應(yīng)鏈混亂。但越來越多的證據(jù)表明，美國(USA)消費(fèi)者的過度消費(fèi)在推升通脹方面所起的作用至少與西海岸港口物流瓶頸相當(dāng)。 在疫情(Covid-19)期間，家庭積累了超過2萬億美元的超額儲(chǔ)蓄 - - 歸因于封鎖導(dǎo)致支出下降、政府轉(zhuǎn)移支付、股票和住房價(jià)格飆升和經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場和強(qiáng)勁復(fù)蘇。 正常時(shí)期這都是好的跡象，但在后疫情時(shí)期，由于供應(yīng)側(cè)無法滿足需求，這將推升價(jià)格。 這種需求繁榮的強(qiáng)勁程度表明，即使在價(jià)格被抬高之后，消費(fèi)者仍會(huì)繼續(xù)以極快的速度購買產(chǎn)品。美國銀行(Bank of America)編制的數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月信用卡支出較2019年同期增長了約20%；隨著Delta變體感染率開始回落，10月份消費(fèi)者信心4個(gè)月來首次上升，分析師預(yù)計(jì)蘋果(Apple)和亞馬遜(Amazon)本季度的銷售額將創(chuàng)下歷史新高。 此外，高收入者準(zhǔn)備增加暫停超過18個(gè)月的旅游和休閑活動(dòng) - - 進(jìn)一步助長了消費(fèi)狂潮。 國際金融研究所(IIF)的副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃琳娜·里巴科娃表示：“這種需求過剩可能會(huì)延續(xù)到明年。我們的儲(chǔ)蓄主要集中在收入分配的上端，而這些人現(xiàn)在最有興趣消費(fèi)?！?/font> ▉ 如何釋放旺盛的需求？ 消費(fèi)者對(duì)價(jià)格上漲的韌性也可能意味著高通脹將比美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)預(yù)期的更持久。 橋水基金(Bridgewater Associates)的麗貝卡·帕特森表示：“這確實(shí)是需求沖擊，而不是供應(yīng)沖擊。供應(yīng)跟不上，如果愿意，釋放閥將是更高的工資，更高的通脹?！?/font> 上周，鮑威爾承認(rèn)，“非常強(qiáng)勁的需求”正在導(dǎo)致價(jià)格上漲和供應(yīng)短缺，但重申了他的預(yù)期，即通脹最終會(huì)隨著供應(yīng)限制緩解而下降。 在疫情期間，美國消費(fèi)者的揮霍使其成為主要經(jīng)濟(jì)體中的另類。正如野村證券(Nomura)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯·薩巴拉曼在最近的一份報(bào)告中所說：“美國的過度需求使歐元區(qū)(EARN)相形見絀?！?/font> 消費(fèi)支出占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)約70%，對(duì)世界最大經(jīng)濟(jì)體來說是個(gè)好消息。 但全國范圍的數(shù)據(jù)掩蓋了未來幾個(gè)月勢(shì)必會(huì)擴(kuò)大的不平等現(xiàn)象：有經(jīng)濟(jì)能力的人預(yù)期的假日消費(fèi)熱潮可能會(huì)掩蓋低收入家庭和失業(yè)者的困境，他們正因政府支持的減弱而感到汽油和必需品價(jià)格更高的壓力。 美國銀行匯總的信用卡消費(fèi)數(shù)據(jù)表明，富裕家庭的支出加速，他們?cè)诼眯泻头?wù)中的份額更大。與此同時(shí)，美國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在年收入低于5萬美元的家庭中，緊急失業(yè)救濟(jì)金的前領(lǐng)取者在該計(jì)劃于9月初取消后支出顯著下降。 密歇根大學(xué)(UMich)最新的消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)(MCSI)呼應(yīng)了這種二分法。五分之一的家庭認(rèn)為通脹導(dǎo)致生活水平下降，這些家庭主要是經(jīng)歷過1970年代兩位數(shù)通脹的老年人。 ▉ 價(jià)格尚未成為障礙 在紐約這樣的大城市，無論如何生活都很昂貴，而且很少有人開車，一些年輕居民表示，物價(jià)上漲并沒有影響其購物行為。 布魯克林32歲的美發(fā)師丹妮爾·史密斯說：“在貨架上的價(jià)格真正引人注目之前，我認(rèn)為人們不會(huì)削減開支?！?/font> 但是，德克薩斯州奧斯汀市36歲的理財(cái)規(guī)劃師尼基·鄧恩表示，由于價(jià)格上漲，她和丈夫推遲購買新車。然而，當(dāng)談到禮物時(shí)，她并沒有考慮通貨膨脹。 大大小小的零售商都在為火熱的購物季做準(zhǔn)備，敦促消費(fèi)者盡早開始。百思買將黑色星期五提前一周。塔吉特已經(jīng)看到更多消費(fèi)者進(jìn)入商店。 全國零售聯(lián)合會(huì)持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)11月和12月的假日零售額將至少增長8.5%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8,430億美元。該組織的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰克·克萊因茨表示，消費(fèi)者“花錢是因?yàn)樗麄兛梢浴薄?/font> 可以肯定的是，通貨膨脹將使以美元計(jì)算的銷售數(shù)字變得更加樂觀。然而，在這個(gè)購物季，消費(fèi)者可能會(huì)感受到供應(yīng)混亂的影響。對(duì)于供應(yīng)商來說，勞動(dòng)力成本上升和原材料短缺會(huì)對(duì)利潤造成沖擊。 Leuthold Group的首席投資策略師吉姆·保爾森表示，雖然在供應(yīng)鏈中斷和交付延遲期間，這種情況并不明顯，但需求激增有助于供應(yīng)側(cè)的改善。緊縮的勞動(dòng)力市場促使企業(yè)提高生產(chǎn)率，而核心資本商品訂單的激增表明商界領(lǐng)袖正在投資未來。 保爾森說：“通過決定讓經(jīng)濟(jì)升溫，政策官員也創(chuàng)造了供應(yīng)方面的穩(wěn)健性?！?/font>美指頻道 >>
主題：美國通脹前景預(yù)測(cè) | 評(píng)論：IIF Nomura Leuthold | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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