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美元指數(shù)

美國(guó)目前和上世紀(jì)80年代通脹的相同和不同之處

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2021.12.31 02:30

1982年7月，羅納德·里根擔(dān)任總統(tǒng)。當(dāng)時(shí)，美國(guó)(USA)的通脹率升至接近7.0%的水平。今年11月，美國(guó)的通脹率升至6.8%，這是39年來(lái)最高的水平。

當(dāng)然，在過(guò)去的40年里發(fā)生了很多變化，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，將這兩次高通脹事件進(jìn)行比較就像白天和黑夜進(jìn)行比較一樣。

例如，1970年代和1980年代初的通脹率要高得多，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也大不相同。工會(huì)更強(qiáng)大，企業(yè)面臨的全球競(jìng)爭(zhēng)更少，美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)石油的依賴程度要高得多。

所有這些事情都導(dǎo)致價(jià)格越來(lái)越高。同時(shí)，布雷頓森林體系瓦解和石油輸出國(guó)組織(OPEC)的石油禁運(yùn)進(jìn)一步推高了通脹。

另一方面，目前的通脹螺旋式上升是在，通脹長(zhǎng)期處于低位和相對(duì)穩(wěn)定之后突然爆發(fā)的。在疫情(Covid-19)爆發(fā)之前的10年中，通脹率平均每年上升不到2%。

最近的大部分通脹也是由供應(yīng)和勞動(dòng)力的暫時(shí)短缺引起的，因?yàn)榉怄i和限制措施導(dǎo)致全球供應(yīng)中斷蔓延。

在2021年初經(jīng)濟(jì)全面重新開(kāi)放后，這些短缺變得非常嚴(yán)重，并可能持續(xù)到2022年，不過(guò)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，隨后通脹將消退。

然而，這2次高通脹事件確實(shí)有一些共同點(diǎn)。

首先，寬松的貨幣政策。

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在1970年代經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)時(shí)期特別寬松。結(jié)果，年通脹率在1980年達(dá)到14.8%的峰值，達(dá)到有記錄以來(lái)的第2高水平。

這一次，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)至接近零的水平，并通過(guò)一種仍有爭(zhēng)議的量化寬松工具(QE)向經(jīng)濟(jì)注入了數(shù)萬(wàn)億美元。

另一個(gè)相似之處是，政府支出高企。

美國(guó)政府在1960年代后期加大了支出，并在接下來(lái)的20年里一直持續(xù)保持高支出。

與此同時(shí)，在過(guò)去一年半的時(shí)間里，華盛頓以向家庭和企業(yè)的轉(zhuǎn)移支付向經(jīng)濟(jì)注入了約5萬(wàn)億美元，以遏制疫情造成的損失。

不過(guò)，接下來(lái)的一兩年的情況可能會(huì)與80年代大不相同。

價(jià)格飆升迫使美聯(lián)儲(chǔ)加快計(jì)劃，以結(jié)束其大規(guī)模的刺激計(jì)劃。央行甚至可能在年中開(kāi)始加息。

同時(shí)，在公眾壓力下，美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe Bide)也在尋求緩解物價(jià)上漲的方法。

更重要的是，隨著刺激措施的退出，政府支出可能會(huì)急劇下降，白宮在其大筆支出計(jì)劃中遇到更多障礙。

民意調(diào)查顯示，總統(tǒng)2萬(wàn)億美元的“重建更好未來(lái)”法案在華盛頓停滯不前，共和黨人似乎準(zhǔn)備在2022年中期選舉中控制國(guó)會(huì)。共和黨領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)會(huì)可能會(huì)阻止任何重大支出法案，當(dāng)然是在民主黨總統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)下。

在私營(yíng)部門，公司正在慢慢弄清楚如何應(yīng)對(duì)供應(yīng)瓶頸，并通過(guò)自動(dòng)化或其他方式提高產(chǎn)量。供應(yīng)沖擊應(yīng)該在2022年大幅緩解，盡管目前還不清楚勞動(dòng)力短缺是否會(huì)如此迅速地消失。

盡管如此，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑通脹率是否會(huì)回到危機(jī)前不到2%的水平。他們說(shuō)，高通脹持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，其中一些通脹就越有可能嵌入經(jīng)濟(jì)中。

Naroff Economic Advisors的經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬爾納·洛夫表示：“如果我們進(jìn)入明年秋天，通脹率為3%。那么美聯(lián)儲(chǔ)2%的長(zhǎng)期通脹目標(biāo)就失效了?！?/font>美指頻道 >>