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美元指數(shù)PIMCO：世界經(jīng)濟局勢大變，重返低通脹時期很難 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.08.23 13:58 太平洋投資管理公司(PIMCO) 表示，市場期望美聯(lián)儲(Fed)在對抗通脹的戰(zhàn)爭中能夠取得勝利的觀點 -- 即將物價維持在2%左右，這一觀點可能是錯誤的。 據(jù)了解，一大批投資經(jīng)理和策略師認(rèn)為，由于世界經(jīng)濟局勢出現(xiàn)了明顯的變化，通脹從高點回落不太可能標(biāo)志著價格能夠恢復(fù)到不久前的穩(wěn)定水平。 在全球化不斷擴大的時期，廉價的商品和低廉的勞動力成本幫助遏制了通貨膨脹率?，F(xiàn)在，情況開始逆轉(zhuǎn)。隨著一些國家的政府因俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)斷絕關(guān)系，石油和天然氣價格飆升。企業(yè)在重建受損供應(yīng)鏈的同時，也在權(quán)衡政治緊張局勢。緊張的勞動力市場給了工人們爭取更高工資的力量。 這使得一些管理著數(shù)萬億美元資產(chǎn)的基金經(jīng)理對于通脹的穩(wěn)定預(yù)期遠(yuǎn)高于全球主要央行設(shè)定的約2%的通脹水平。為了防范這種風(fēng)險，他們一直在購買通脹保值債券，增加對大宗商品的配置敞口，并擴大現(xiàn)金持有量，而不是直接投資于債券，他們押注消費者價格漲幅不會很快回落到近幾十年來的水平。 PIMCO北美地區(qū)經(jīng)濟學(xué)家蒂芙尼·維爾丁表示：“過去二十年的經(jīng)濟‘大緩和’時期，現(xiàn)在已經(jīng)完全過去了。隨著世界各國調(diào)整應(yīng)對變化，將出現(xiàn)一段高度不穩(wěn)定的通脹時期，這些變化導(dǎo)致總體投入成本上升，從而導(dǎo)致多年的價格水平調(diào)整?！?/font> ▉ 債市已消化通脹預(yù)期
未來兩年內(nèi)的通脹預(yù)期下降 _By Bloomberg 這種觀點與市場猜測形成了鮮明對比。市場普遍猜測，物價壓力將大幅緩解，美聯(lián)儲可能會在明年開始降息，以刺激經(jīng)濟增長?；鶞?zhǔn)10年期美國國債收益率目前保持在3%左右，比6月中旬的峰值低了約半個百分點。自3月份以來，反映美國未來兩年通脹預(yù)期的債券市場指標(biāo)已下調(diào)近一半，降至2.7%左右，但遠(yuǎn)高于新冠疫情前20年廣義價格指標(biāo)1.9%的平均漲幅。 政策制定者和市場都對居高不下的通脹率感到驚訝，因為它最初被認(rèn)為是新冠疫情時期的短暫副作用，一旦全球經(jīng)濟體重新開放，它就會消退。然而，上周三英國(GBR)公布7月份消費者價格上漲10.1%，超出經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期，為1982年以來最高水平。這令交易員感到意外，他們拋售了兩年期政府債券，引發(fā)收益率大幅飆升，其他主要經(jīng)濟體的通脹率和收益率等走向同樣如此。 Emso資產(chǎn)管理公司首席策略師伊瓦洛·維塞利諾夫表示：“市場認(rèn)為，一些國家央行將有能力降息，這種看法將在適當(dāng)?shù)臅r候遭遇挑戰(zhàn)。隨著人們意識到通脹將更加持久，較長期債券的收益率將大幅上升?！?/font> 沒有人預(yù)計目前的通脹水平將會一直持續(xù)下去，這使得有關(guān)通脹是否已經(jīng)見頂?shù)臓幷撟兊脽o關(guān)緊要。關(guān)鍵的問題是，未來三到五年，各經(jīng)濟體將面臨什么，屆時，許多投資者將會預(yù)計，物價壓力將再次出現(xiàn)類似于上世紀(jì)70年代地緣政治動蕩時期的情況。 其中一個主要原因是，人們預(yù)期貿(mào)易緊張局勢、能源價格高企和勞動力市場緊張可能不會很快就消失，這給工資帶來了上行壓力。在歐洲，考慮到該地區(qū)對俄羅斯(RUS)能源供應(yīng)的依賴，各種挑戰(zhàn)就更大了，同時歐洲央行還必須控制好貨幣政策對19個不同經(jīng)濟體的影響。 不過，盡管各大央行的決策者一再強調(diào)，在通脹得到控制之前，他們將繼續(xù)收緊政策，但在經(jīng)濟嚴(yán)重放緩的情況之下，他們可能會轉(zhuǎn)向?qū)捤烧摺?/font>美聯(lián)儲(Fed)官員在7月26日至27日的會議紀(jì)要中承認(rèn)，存在一種風(fēng)險，即為了恢復(fù)價格穩(wěn)定，他們可能會采取超出必要的寬松措施。 ▉ 結(jié)構(gòu)性通脹是美聯(lián)儲無法通過加息來抗衡 Union Investment的宏觀和策略主管邁克爾·赫爾祖姆表示：
資本集團(Capital Group)駐倫敦投資主管卡彭扎諾表示：
另一個因素是：企業(yè)在重建受新冠疫情影響的供應(yīng)鏈時，正在權(quán)衡不斷加劇的全球政治緊張局勢。這可能會削弱一種和長期通縮趨勢有關(guān)的力量:即工作崗位向低工資國家轉(zhuǎn)移。在美國，拜登總統(tǒng)簽署了一項520億美元的措施來刺激本國半導(dǎo)體制造業(yè)。美國財政部長耶倫也提出了“支持盟友”概念，也就是使盟國之間的供應(yīng)鏈多樣化，以防止中斷。 “重建貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)鏈需要耗費數(shù)年時間，” Mischler Financial Group董事總經(jīng)理格倫·卡佩羅表示?！叭ト蚧厔輰⒗^續(xù)存在。這將導(dǎo)致通貨膨脹，而這種結(jié)構(gòu)性通脹是美聯(lián)儲無法通過加息來對抗的?！?/font>美指頻道 >>
主題：全球宏觀經(jīng)濟前景展望 | 新聞源：Capital Group Mischler Financial Group | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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