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美元指數(shù)多家投行認(rèn)為1月數(shù)據(jù)是一次性異常值,預(yù)計從就業(yè)數(shù)據(jù)開始,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將重新正?;?/font> |
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![]() 編輯:王真 發(fā)布時間:2023.03.08 16:00 隔夜美聯(lián)儲主席鮑威爾在自杰克遜霍爾年會以來最鷹派的講話中明確表示,如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)火爆,美聯(lián)儲不僅會加息更長時間,而且可能會在下一次利率決議中恢復(fù)加息50個基點。 這就引出了一個問題:從今晚的安德普翰研究所(ADP Research)公布的全國就業(yè)報告(NER)和職位空缺和勞動力流動調(diào)查報告(JOLTS)開始,到周五的就業(yè)形勢報告(ESR),再到下周的CPI、PPI和零售銷售報告(MRT),這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將說明什么? 金融博客零對沖(Zerohedge)一直認(rèn)為,1月份的數(shù)據(jù)是一次性的異常值(不論是就業(yè)和通脹數(shù)據(jù),還是零售銷售額)。事實上,最新的美國銀行信用卡數(shù)據(jù)顯示,在1月份的瘋狂消費后,零售支出急劇放緩。 此前多家投行就指出,裁員/初請失業(yè)金人數(shù)被人為造好,因為在查看提交美國聯(lián)邦的《工人調(diào)整和再培訓(xùn)通知法》通知時,該行發(fā)現(xiàn)實際裁員人數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期,并遠(yuǎn)高于JOLTS報告所顯示的職位空缺。 在一項后續(xù)分析中,高盛(Goldman Sachs)還發(fā)現(xiàn)JOLTS報告所顯示的職位空缺數(shù)量在反映勞動力市場真實狀況方面有所延遲,或者只是被操縱了。 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡·哈祖斯表示:“在大多數(shù)國家,更及時發(fā)布的職位空缺替代指標(biāo)是跟蹤勞動力市場再平衡進(jìn)展的有用指標(biāo),但美國的JOLTS官方職位空缺指標(biāo)看起來相對偏高?!?/font> 零對沖表示,數(shù)據(jù)之假讓人懷疑美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)似乎有一項政治授權(quán)來偽造數(shù)據(jù),目的是讓勞動力市場看起來比平時更強勁。當(dāng)然,高盛永遠(yuǎn)不會承認(rèn)拜登可能安插在勞工部和勞工統(tǒng)計局的政治官員被賦予了“季節(jié)性調(diào)整”數(shù)據(jù)的秘密任務(wù)。 該行提供了以下兩個理由來揭示為什么官方數(shù)據(jù)不再反映現(xiàn)實: ① 新冠疫情期間季節(jié)性因素的虛假演變可能使JOLTS職位空缺在12月份增加了300-40萬,但對1月份職位空缺水平的影響應(yīng)該可以忽略不計。
非農(nóng)報告的企業(yè)調(diào)查回復(fù)率大幅下降 _By Bloomberg ② 對JOLTS調(diào)查的回應(yīng)率從2019年的略低于60%暴跌至2022年12月的31%。雖然看不出為什么較低的回應(yīng)率會導(dǎo)致方向性偏差,但它確實意味著波動性增加,因此最近的JOLTS報告需要大打折扣,特別是因為它與更及時的職位空缺指標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。 高盛的結(jié)論是,接下來的新數(shù)據(jù)將集中出現(xiàn)各種調(diào)整。該行認(rèn)為,美國官方職位空缺有大幅回落的空間,并預(yù)測1月JOLTS報告中的職位空缺將減少80萬個至1020萬個。 下跌近100萬的職位空缺數(shù)據(jù)將導(dǎo)致近期因“不著陸”預(yù)期急劇升溫的加息預(yù)期迅速重新定價。卷土重來的加息恐慌已經(jīng)將市場對美聯(lián)儲終端利率的預(yù)期推高至5.65%,兩年與十年期美債收益率曲線倒掛幅度更是超過100個基點 。 一旦JOLTS報告證實最近經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的趨勢是虛假的,那么預(yù)計周五的非農(nóng)就業(yè)報告也將遠(yuǎn)低于1月的水平,并且延伸之前的下行趨勢,這一點已經(jīng)成為美國銀行的預(yù)期。 摩根士丹利(Morgan Stanley)的想法也是如此。他們預(yù)計經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將重新正?;?,從就業(yè)數(shù)據(jù)開始: “季節(jié)性因素、天氣變暖,以及勞動力囤積導(dǎo)致的企業(yè)行為的潛在變化,可能大幅提振了1月份的數(shù)據(jù)。按非季節(jié)性因素調(diào)整,美國經(jīng)濟(jì)需要在2月份增加近80萬個就業(yè)崗位,季節(jié)性因素調(diào)整后的就業(yè)人數(shù)才會達(dá)到凈零的水平,而在1月份,只要失業(yè)人數(shù)少于300萬,經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的就業(yè)人數(shù)就會出現(xiàn)正值?!?/font>美指頻道 >>
主題:美國勞動力市場前景展望 | 新聞源:Bloomberg ---END--- 投資美元,專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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