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美元指數(shù)為什么說特朗普的弱勢(shì)美元愿景沒有實(shí)際意義？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2024.07.26 21:00 特朗普(Donald Trump)希望在重返白宮后，推動(dòng)美元貶值；但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，特朗普不清楚的是，他的政治議程如果推進(jìn)有力最終可能導(dǎo)致美元大幅升值。 特朗普的主要政綱是加征關(guān)稅，現(xiàn)在來看，其框架是：對(duì)所有貿(mào)易對(duì)手加征10%的關(guān)稅，對(duì)中國(guó)(CHN)加征60%的關(guān)稅，對(duì)其他所有與美國(guó)貿(mào)易有大規(guī)模順差的貿(mào)易對(duì)手征收介于10%-60%之間的關(guān)稅，并施加其他針對(duì)性限制措施。很清楚，這將導(dǎo)致進(jìn)口通脹飆升，從而推高整體通脹，最終，使得政策利率不得不持續(xù)處于高水平；假設(shè)通脹率為3.0%，那么政策利率將不低于3.1% - - 這將高于其他主要經(jīng)濟(jì)體的利率水平，2.5%似乎仍構(gòu)成其他主要西方經(jīng)濟(jì)的中性利率，而中國(guó)則要低得多，這意味著美元將強(qiáng)于這一攬子貨幣。 此外，還有一個(gè)突出的自相矛盾的政綱，在特朗普的20條承諾中，第13條是“保持美元作為世界儲(chǔ)備貨幣” - - 如果美元大幅貶值或波動(dòng)太大，都意味著這一點(diǎn)將不成立。 但這似乎都不構(gòu)成主要問題，真正的問題是，他根本就沒有辦法實(shí)現(xiàn)美元貶值。
奧巴馬執(zhí)政中后期至今美元總體處于上升趨勢(shì) _By Bloomberg 最直接的方式是，干預(yù)匯市，像財(cái)務(wù)省(MoF)最近做的那樣，不過操作方向是相反的。然而，美國(guó)財(cái)政部(USTD)的外匯穩(wěn)定基金約有2060億美元(截至5月)，這可能不會(huì)引發(fā)有意義的貶值。 >> 德意志銀行(Deutsche Bank)的全球外匯研究主管喬治·薩拉韋洛斯：“我們估計(jì)，實(shí)現(xiàn)有意義的貶值將需要出售數(shù)萬億美元以及實(shí)施資本管制?！?/font> 另一個(gè)直接的方式是，干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的利率決定。然而，美聯(lián)儲(chǔ)只對(duì)國(guó)會(huì)(USC)負(fù)責(zé)，特朗普對(duì)其政策決定的影響實(shí)際上非常有限，其第一任期已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。 特朗普也認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，最近他表示，“如果我認(rèn)為鮑威爾(Jerome Powell)做了正確的事情”，他將讓鮑威爾完成其主席任期，直至2026年。而鮑威爾多次明確表示，他認(rèn)為美元匯率不在他的職權(quán)范圍內(nèi)。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，一些間接的方式包括限制資本流入，與其他主要經(jīng)濟(jì)體協(xié)同推動(dòng)美元貶值，以及關(guān)稅升級(jí)后貿(mào)易對(duì)手反制而拋售美元，但這些方式都存在重大障礙或根本不可能。 總之，如果特朗普再次發(fā)表批評(píng)強(qiáng)勢(shì)美元或貿(mào)易伙伴本幣人為疲軟的有關(guān)評(píng)論，市場(chǎng)可能不會(huì)再做出過激的反應(yīng) - - 事實(shí)是，他做不到！美指頻道 >>
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