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美元指數(shù)薩姆規(guī)則本周可能觸發(fā),但市場為何并不緊張? |
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![]() 編輯:王真 發(fā)布時(shí)間:2024.08.01 23:50 美國(US)失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月上升,這已經(jīng)接近觸發(fā)“薩姆規(guī)則”的經(jīng)濟(jì)衰退信號;不過,一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,由于這個(gè)周期的特殊性,即使指標(biāo)觸發(fā),也不等于經(jīng)濟(jì)將陷入衰退,相反,這可能表明正?;?。 薩姆規(guī)則是美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克勞迪婭-薩姆提出的,規(guī)則是:當(dāng)美國失業(yè)率三個(gè)月移動(dòng)平均值減去前一年失業(yè)率低點(diǎn)后,所得數(shù)值超過0.5%,標(biāo)志著美國已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退的早期階段。1950年以來的11次經(jīng)濟(jì)衰退中,薩姆規(guī)則全部得到印證。 4月、5月和6月,失業(yè)率為3.9%、4.0%和4.1%,而去年1月和4月僅為3.4%,已經(jīng)非常接近觸發(fā)薩姆規(guī)則。從這一點(diǎn)考慮,美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)將于周五公布的就業(yè)形勢報(bào)告/大非農(nóng)(ESR)非常重要,任何進(jìn)一步攀升,都可能觸發(fā)該指標(biāo),并可能引發(fā)恐慌情緒。 不過,接受彭博社(Bloomberg)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測中值為4.1%,這意味著暫時(shí)還不會(huì)觸發(fā)警告信號。 然而,一些機(jī)構(gòu)指出,這個(gè)周期,薩姆規(guī)則可能無效,有一些明顯的統(tǒng)計(jì)陷阱。
隨著失業(yè)率持續(xù)攀升,薩姆規(guī)則接近觸發(fā) _By Bloomberg >> 加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·里德表示:“這不是一個(gè)傳統(tǒng)的商業(yè)周期。本質(zhì)上是我們脫離一個(gè)非常特殊的時(shí)期,僅僅因?yàn)樾鹿谝咔椋瑤砹饲八从械耐然鶖?shù)效應(yīng),失業(yè)率的變動(dòng)可能相當(dāng)具有欺騙性?!?/font> 無論如何,由于薩姆規(guī)則完美的預(yù)測成績,美聯(lián)儲(chǔ)完全可以感受到相關(guān)壓力 - - 即是否應(yīng)該盡快采取行動(dòng),以避免觸發(fā)該指標(biāo)。 在周三的新聞發(fā)布會(huì)上,在被問及如何看待即將出發(fā)薩姆規(guī)則時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)說:“知道這個(gè)規(guī)則,我認(rèn)為我們看到的是勞動(dòng)力市場的正常化,但如果勞動(dòng)力市場開始顯示出不止于此的其他跡象,那么就會(huì)做出回應(yīng)?!?/font> ▌樂觀解讀 對于失業(yè)率上升有一種解讀方式,即移民受到嚴(yán)格限制,數(shù)百萬美國人在疫情期間退出了勞動(dòng)力市場,就業(yè)人口基數(shù)小了,失業(yè)率也就自然下降了。隨著參與率提高,就業(yè)人口大幅增加,這意味著同樣的就業(yè)人數(shù)也會(huì)出現(xiàn)更高的失業(yè)率。 薩姆上周表示,進(jìn)入勞動(dòng)力市場的人數(shù)激增“可能夸大了”勞動(dòng)力市場疲軟的程度,“薩姆規(guī)則目前發(fā)出了關(guān)于勞動(dòng)力市場降溫的正確警示信息,但絕對水平太高了了”。 而鮑威爾周三表示:“在后疫情時(shí)代,許多明顯的規(guī)則都遭到了無視。許多公認(rèn)的道理都沒有奏效,這是因?yàn)榍闆r真的很不尋常。” ▌現(xiàn)實(shí)解讀 無論如何解讀,失業(yè)率上升是可靠的核心指標(biāo),表明工人很容易失業(yè),失業(yè)之后更不好找到新工作,工人的工資增長壓力也就下降了 - - 一攬子外圍指標(biāo)已經(jīng)證明了這種趨勢,表明勞動(dòng)力市場已經(jīng)度過了衰退-復(fù)蘇-過熱這幾個(gè)階段。根本上,前方指向良性降溫并正?;?,還是再次陷入衰退仍不確定,且因?yàn)榭偸穷A(yù)測出錯(cuò),美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)沒有勇氣再次犯錯(cuò),只能先發(fā)制人地明確表示將在9月降息,以試圖提前放松金融狀況、給某些行業(yè)松綁,并釋放一些動(dòng)力。 >> 富國銀行(Wells Fargo)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莎拉·豪斯表示:“無論是否跨過衰退紅線,我們都看到了勞動(dòng)力市場的真正降溫。目前的發(fā)展趨勢并不樂觀。”美指頻道 >>
主題:美國勞動(dòng)力市場觀察 | 新聞源:Bloomberg ---END--- 投資美元,專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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