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美元指數(shù)薩姆規(guī)則本周可能觸發(fā)，但市場(chǎng)為何并不緊張？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2024.08.01 23:50 美國(guó)(US)失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月上升，這已經(jīng)接近觸發(fā)“薩姆規(guī)則”的經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)；不過(guò)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，由于這個(gè)周期的特殊性，即使指標(biāo)觸發(fā)，也不等于經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，相反，這可能表明正?；?。 薩姆規(guī)則是美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克勞迪婭-薩姆提出的，規(guī)則是：當(dāng)美國(guó)失業(yè)率三個(gè)月移動(dòng)平均值減去前一年失業(yè)率低點(diǎn)后，所得數(shù)值超過(guò)0.5%，標(biāo)志著美國(guó)已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退的早期階段。1950年以來(lái)的11次經(jīng)濟(jì)衰退中，薩姆規(guī)則全部得到印證。 4月、5月和6月，失業(yè)率為3.9%、4.0%和4.1%，而去年1月和4月僅為3.4%，已經(jīng)非常接近觸發(fā)薩姆規(guī)則。從這一點(diǎn)考慮，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)將于周五公布的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告/大非農(nóng)(ESR)非常重要，任何進(jìn)一步攀升，都可能觸發(fā)該指標(biāo)，并可能引發(fā)恐慌情緒。 不過(guò)，接受彭博社(Bloomberg)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)中值為4.1%，這意味著暫時(shí)還不會(huì)觸發(fā)警告信號(hào)。 然而，一些機(jī)構(gòu)指出，這個(gè)周期，薩姆規(guī)則可能無(wú)效，有一些明顯的統(tǒng)計(jì)陷阱。
隨著失業(yè)率持續(xù)攀升，薩姆規(guī)則接近觸發(fā) _By Bloomberg >> 加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBC Capital Markets)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·里德表示：“這不是一個(gè)傳統(tǒng)的商業(yè)周期。本質(zhì)上是我們脫離一個(gè)非常特殊的時(shí)期，僅僅因?yàn)樾鹿谝咔?，帶?lái)了前所未有的同比基數(shù)效應(yīng)，失業(yè)率的變動(dòng)可能相當(dāng)具有欺騙性?！?/font> 無(wú)論如何，由于薩姆規(guī)則完美的預(yù)測(cè)成績(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)完全可以感受到相關(guān)壓力 - - 即是否應(yīng)該盡快采取行動(dòng)，以避免觸發(fā)該指標(biāo)。 在周三的新聞發(fā)布會(huì)上，在被問(wèn)及如何看待即將出發(fā)薩姆規(guī)則時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)說(shuō)：“知道這個(gè)規(guī)則，我認(rèn)為我們看到的是勞動(dòng)力市場(chǎng)的正?；绻麆趧?dòng)力市場(chǎng)開(kāi)始顯示出不止于此的其他跡象，那么就會(huì)做出回應(yīng)?！?/font> ▌樂(lè)觀解讀 對(duì)于失業(yè)率上升有一種解讀方式，即移民受到嚴(yán)格限制，數(shù)百萬(wàn)美國(guó)人在疫情期間退出了勞動(dòng)力市場(chǎng)，就業(yè)人口基數(shù)小了，失業(yè)率也就自然下降了。隨著參與率提高，就業(yè)人口大幅增加，這意味著同樣的就業(yè)人數(shù)也會(huì)出現(xiàn)更高的失業(yè)率。 薩姆上周表示，進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)的人數(shù)激增“可能夸大了”勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟的程度，“薩姆規(guī)則目前發(fā)出了關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的正確警示信息，但絕對(duì)水平太高了了”。 而鮑威爾周三表示：“在后疫情時(shí)代，許多明顯的規(guī)則都遭到了無(wú)視。許多公認(rèn)的道理都沒(méi)有奏效，這是因?yàn)榍闆r真的很不尋常?！?/font> ▌現(xiàn)實(shí)解讀 無(wú)論如何解讀，失業(yè)率上升是可靠的核心指標(biāo)，表明工人很容易失業(yè)，失業(yè)之后更不好找到新工作，工人的工資增長(zhǎng)壓力也就下降了 - - 一攬子外圍指標(biāo)已經(jīng)證明了這種趨勢(shì)，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)度過(guò)了衰退-復(fù)蘇-過(guò)熱這幾個(gè)階段。根本上，前方指向良性降溫并正?；?，還是再次陷入衰退仍不確定，且因?yàn)榭偸穷A(yù)測(cè)出錯(cuò)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)沒(méi)有勇氣再次犯錯(cuò)，只能先發(fā)制人地明確表示將在9月降息，以試圖提前放松金融狀況、給某些行業(yè)松綁，并釋放一些動(dòng)力。 >> 富國(guó)銀行(Wells Fargo)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莎拉·豪斯表示：“無(wú)論是否跨過(guò)衰退紅線，我們都看到了勞動(dòng)力市場(chǎng)的真正降溫。目前的發(fā)展趨勢(shì)并不樂(lè)觀。”美指頻道 >>
主題：美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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