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美元指數(shù)

PCE數(shù)據(jù)前瞻：盡管市場(chǎng)一致預(yù)期可能與上月持平，但繼續(xù)上沖的可能性確實(shí)存在

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)和外匯分析師廖青稱：基于以上的幾項(xiàng)提前發(fā)布的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)最關(guān)注的核心PCE物價(jià)指數(shù)很可能進(jìn)一步攀升，而目前市場(chǎng)預(yù)期是與上個(gè)月水平持平。我們認(rèn)為，這一預(yù)期將受到幾個(gè)因素支持：① CPI已經(jīng)上沖；② PPI再創(chuàng)新高；③ 消費(fèi)者的通脹預(yù)期再創(chuàng)新高；④ 零售銷售漲幅雖然不及預(yù)期，但仍然強(qiáng)勁。

鑒于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)將第四季度的核心PCE預(yù)測(cè)上調(diào)至4.4%，而10月為4.1%，11月和12月的均值處于4.55%以內(nèi)都是符合美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的。而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)已經(jīng)通過一周多的劇烈波動(dòng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派轉(zhuǎn)變進(jìn)行了定價(jià)，因此，任何低于4.55%水平的新通脹讀數(shù)都不太可能對(duì)市場(chǎng)造成重大沖擊。

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美指頻道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2021.12.22 14:45

北京時(shí)間周四21:30，美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)將公布個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)11月PCE物價(jià)指數(shù)年率為5.7%，核心PCE物價(jià)指數(shù)年率為4.5%。

最近的調(diào)查顯示，美國(USA)消費(fèi)者似乎認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景比一年前好，但與今年夏天相比，他們的日子過的更加艱難。調(diào)查的結(jié)果與疫情的發(fā)展有一定的關(guān)系。在整個(gè)夏天，疫苗的推廣引發(fā)了人們對(duì)生活可能開始恢復(fù)正常的希望，增強(qiáng)了信心。但目前由于Omicron變體，病例再次開始激增，削弱了美國消費(fèi)者的信心。并且不確定疫情何時(shí)會(huì)消散。

與此同時(shí)，不斷上升的通貨膨脹比預(yù)期的更高，持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但美國普通工人的工資相比之下卻是停滯不前或下降。

那么針對(duì)個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格數(shù)據(jù)，我們可以通過三個(gè)維度的數(shù)據(jù)來前瞻。

▉ 通脹 - - 美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)

此前美國勞工部表示，11月份通脹以1982年以來最快的加速，同比增長(zhǎng)6.8%，核心CPI上漲0.5%，同比上漲4.9%。

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美國CPI飆升至近40年來最高水平 _By CNBC

物價(jià)的突飛猛漲無疑對(duì)百姓的生活是巨大的打擊，這很大程度上將直接導(dǎo)致消費(fèi)者的支出大幅增加，這并不是因?yàn)橘徺I的商品有所增加，而是單純的物價(jià)過高做造成的。

值得注意的是，盡管同比總工資增長(zhǎng)了4.8%，但11月份實(shí)際平均時(shí)薪(計(jì)入通脹因素)下降了 0.4%，一年共下降了 1.9%。這更加可能說明消費(fèi)者的需求可能開始減少。

根據(jù)賓夕法尼亞大學(xué)的分析，為了保持與上一年相同的生活水平，家庭需要在2021年額外支出3,500美元，而這筆支出基本來源于此前政府為應(yīng)對(duì)疫情而發(fā)放的救助金。

▉ 信心 - - 美國密歇根大學(xué)(UMich)的消費(fèi)者信心指數(shù)(MCSI)

此前隨著疫苗接種率的上升，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)從1月份的79上升到6月份的85.5?？梢哉f在整個(gè)夏天，美國人的對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景的信心是逐漸好轉(zhuǎn)的。但Delta變體在美國和全球范圍內(nèi)高速蔓延，消費(fèi)者信心指數(shù)開始了明顯的下降，特別是在Omicron變體被發(fā)現(xiàn)后，消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下降。

美國密歇根大學(xué)(UMich)消費(fèi)者信心指數(shù)(MCSI)數(shù)據(jù) (2021年11月)

美國密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心(MCSI)指數(shù)

預(yù)測(cè) (單位：%)

美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)年率數(shù)據(jù)，美國pce，美國最新通脹數(shù)據(jù)，今日，今夜，核心pce數(shù)據(jù)，pce年率，月率，歷史最高水平，30年來最高水平，美國通脹急升

公布時(shí)間	數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間	現(xiàn)值	前值	預(yù)測(cè)值	美指影響
2021-11-24	美國2021年11月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	67.4	66.8	67	利多
2021-10-29	美國2021年10月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	66.8	71.7	72.5	利空
2021-10-01	美國2021年09月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	71.7	71.4	71.4	利多
2021-08-27	美國2021年08月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	71.4	72.8	73.1	利空
2021-07-30	美國2021年07月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	72.8	71.0	71.0	利多
2021-06-25	美國2021年06月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	71.0	70.3	72.0	利空
2021-05-28	美國2021年05月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	70.3	70.2	70.8	利空
2021-04-30	美國2021年04月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	70.2	81.2	81.2	利空
2021-03-26	美國2021年03月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	81.2	80.8	80.8	利多
2021-02-26	美國2021年02月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	80.8	85.5	86.5	利空
2021-01-29	美國2021年01月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	85.5	86.4	86.5	利空
2020-12-23	美國2021年12月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)	86.4	82.9	84.4	利多
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市場(chǎng)目前對(duì)于Omicron的認(rèn)識(shí)在不斷的加深，對(duì)此的管控措施也在進(jìn)一步的收緊，很大程度上將對(duì)消費(fèi)心的支出造成一定的不利影響。

▉ 就業(yè) - - 美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)

雖然工資增長(zhǎng)可能沒有跟上通貨膨脹的步伐，但美國人確實(shí)對(duì)他們有工作充滿信心。失業(yè)率穩(wěn)步下降至4.2%，接近疫情開始前的水平。

美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)美國失業(yè)率數(shù)據(jù) (2021年11月)

美國失業(yè)率

預(yù)測(cè) (單位：%)

盡管11月的就業(yè)人口增加并不多，但其他數(shù)據(jù)顯示出了人們都在積極的參加工作，可見這一定程度上是增強(qiáng)了人們的消費(fèi)能力。

▉ 本站觀點(diǎn)

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)和外匯分析師廖青稱：

基于以上的幾項(xiàng)提前發(fā)布的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)最關(guān)注的核心PCE物價(jià)指數(shù)很可能進(jìn)一步攀升，而目前市場(chǎng)預(yù)期是與上個(gè)月水平持平。我們認(rèn)為，這一預(yù)期將受到幾個(gè)因素支持：① CPI已經(jīng)上沖；② PPI再創(chuàng)新高；③ 消費(fèi)者的通脹預(yù)期再創(chuàng)新高；④ 零售銷售漲幅雖然不及預(yù)期，但仍然強(qiáng)勁。