要點：

?  多數(shù)機構表示，就業(yè)和工資增長超出預期表明，美聯(lián)儲的遏制通脹的工作遠未完成，這意味著加息周期將延長，而峰值利率將高于目前的預期。

?  馬考斯卡表示：“美聯(lián)儲目前無法承受停止加息的后果，因為擔心通脹預期會反彈走高。工資增長與通脹保持一致，這表明美聯(lián)儲還需要做多少工作?！?/font>

美聯(lián)儲目前無法承受停止加息的后果，因為擔心通脹預期會反彈走高。工資增長與通脹保持一致，這表明美聯(lián)儲還需要做多少工作。

11月的就業(yè)報告揭示的問題，正是鮑威爾主席近日告訴我們他最擔心的 - - 隨著勞動力供應繼續(xù)萎縮，工資增長超過生產率。為了恢復勞動力需求和供應，貨幣政策必須變得更加限制性，并長期保持這種狀態(tài)。

最令人失望的是強勁的工資增長數(shù)字。自今年年初以來，工資增長一直處于5%。預計不會很快到達任何其他位置，這需要下降。這是我們最需要擔心的事情。

不過，我懷疑鮑威爾對這個報告感到過于沮喪。通脹前景雖然非常不確定，但有一條與金鳳花姑娘情景一致的前進道路 - - 26.3萬和20萬 - - 這不是一個有意義的差別。

強于預期的26.3萬的就業(yè)增長加上工資飆升，將加強美聯(lián)儲的評估，即勞動力市場仍然非常熱，利率需要走高，并在高水平維持更長時間才能使其恢復平衡。

創(chuàng)造的就業(yè)機會繼續(xù)超出預期，失業(yè)率接近半個世紀的低點。美聯(lián)儲可能正在接近加息步伐可能會放緩的狀態(tài)，但勞動力市場緊張和通脹居高不下相結合，給政策制定者留下了一個明確的指示 - - 繼續(xù)收緊貨幣政策。

對勞動力的需求仍然強勁，這仍然給工資帶來了上行壓力。勞動力市場狀況對通脹率恢復到2%不利。

對勞動力的需求仍然強勁，這仍然給工資帶來了上行壓力。勞動力市場狀況對通脹率恢復到我不知道他們怎么把75個基點的選項移除。隨著工資加速上漲，這對他們來說將是艱難的。這是他們最擔心的事 - - 工資大幅上漲將轉化為更高的服務業(yè)通脹，并給通脹率在4%左右設置下限。

不過，我的基本預期仍然是在12月加息50個基點。但是為了安撫鷹派成員支持這種小幅加息，美聯(lián)儲將發(fā)出提高終端利率的信號。