要點(diǎn)：

?  多數(shù)機(jī)構(gòu)表示，就業(yè)和工資增長(zhǎng)超出預(yù)期表明，美聯(lián)儲(chǔ)的遏制通脹的工作遠(yuǎn)未完成，這意味著加息周期將延長(zhǎng)，而峰值利率將高于目前的預(yù)期。

?  馬考斯卡表示：“美聯(lián)儲(chǔ)目前無(wú)法承受停止加息的后果，因?yàn)閾?dān)心通脹預(yù)期會(huì)反彈走高。工資增長(zhǎng)與通脹保持一致，這表明美聯(lián)儲(chǔ)還需要做多少工作?！?/font>

美聯(lián)儲(chǔ)目前無(wú)法承受停止加息的后果，因?yàn)閾?dān)心通脹預(yù)期會(huì)反彈走高。工資增長(zhǎng)與通脹保持一致，這表明美聯(lián)儲(chǔ)還需要做多少工作。

11月的就業(yè)報(bào)告揭示的問(wèn)題，正是鮑威爾主席近日告訴我們他最擔(dān)心的 - - 隨著勞動(dòng)力供應(yīng)繼續(xù)萎縮，工資增長(zhǎng)超過(guò)生產(chǎn)率。為了恢復(fù)勞動(dòng)力需求和供應(yīng)，貨幣政策必須變得更加限制性，并長(zhǎng)期保持這種狀態(tài)。

最令人失望的是強(qiáng)勁的工資增長(zhǎng)數(shù)字。自今年年初以來(lái)，工資增長(zhǎng)一直處于5%。預(yù)計(jì)不會(huì)很快到達(dá)任何其他位置，這需要下降。這是我們最需要擔(dān)心的事情。

不過(guò)，我懷疑鮑威爾對(duì)這個(gè)報(bào)告感到過(guò)于沮喪。通脹前景雖然非常不確定，但有一條與金鳳花姑娘情景一致的前進(jìn)道路 - - 26.3萬(wàn)和20萬(wàn) - - 這不是一個(gè)有意義的差別。

強(qiáng)于預(yù)期的26.3萬(wàn)的就業(yè)增長(zhǎng)加上工資飆升，將加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)的評(píng)估，即勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然非常熱，利率需要走高，并在高水平維持更長(zhǎng)時(shí)間才能使其恢復(fù)平衡。

創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)繼續(xù)超出預(yù)期，失業(yè)率接近半個(gè)世紀(jì)的低點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)可能正在接近加息步伐可能會(huì)放緩的狀態(tài)，但勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張和通脹居高不下相結(jié)合，給政策制定者留下了一個(gè)明確的指示 - - 繼續(xù)收緊貨幣政策。

對(duì)勞動(dòng)力的需求仍然強(qiáng)勁，這仍然給工資帶來(lái)了上行壓力。勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況對(duì)通脹率恢復(fù)到2%不利。

對(duì)勞動(dòng)力的需求仍然強(qiáng)勁，這仍然給工資帶來(lái)了上行壓力。勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況對(duì)通脹率恢復(fù)到我不知道他們?cè)趺窗?5個(gè)基點(diǎn)的選項(xiàng)移除。隨著工資加速上漲，這對(duì)他們來(lái)說(shuō)將是艱難的。這是他們最擔(dān)心的事 - - 工資大幅上漲將轉(zhuǎn)化為更高的服務(wù)業(yè)通脹，并給通脹率在4%左右設(shè)置下限。

不過(guò)，我的基本預(yù)期仍然是在12月加息50個(gè)基點(diǎn)。但是為了安撫鷹派成員支持這種小幅加息，美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)出提高終端利率的信號(hào)。