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美元指數(shù)

美國PPI繼續(xù)放緩，但4個指標漲幅均超過預期

要點：

? 由于食品價格上漲加速，11月PPI的上漲幅度超過了預期，突顯了通脹的粘性。同時，也加劇了市場參與者的擔憂，即下周的消費者價格指數(shù)(CPI)也可能高于預期。

? 數(shù)據(jù)顯示，11月，PPI同比上漲7.4%，環(huán)比上漲0.3%；核心PPI同比上漲6.2%，環(huán)比上漲0.4%。四個指標均高于彭博社(Bloomberg)調(diào)查的經(jīng)濟學家的中位數(shù)預期。

? 報告顯示，受食品價格上漲的推動，商品價格上漲0.1%。服務價格錄得三個月來最強勁的漲幅，上漲0.4%，反映了金融服務、機械和車輛批發(fā)的成本增加。

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編輯：王真發(fā)布時間：2022.12.09 22:05

盡管生產(chǎn)者價格(PPI)指數(shù)連續(xù)5個月下降，核心PPI連續(xù)8個月下降，然而，由于食品價格上漲加速，11月PPI的上漲幅度超過了預期，突顯了通脹的粘性。同時，也加劇了市場參與者的擔憂，即下周的消費者價格指數(shù)(CPI)也可能高于預期。

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，11月，PPI同比上漲7.4%，環(huán)比上漲0.3%；核心PPI同比上漲6.2%，環(huán)比上漲0.4%。四個指標均高于彭博社(Bloomberg)調(diào)查的經(jīng)濟學家的中位數(shù)預期。

報告顯示，受食品價格上漲的推動，商品價格上漲0.1%。服務價格錄得三個月來最強勁的漲幅，上漲0.4%，反映了金融服務、機械和車輛批發(fā)以及投資組合管理的成本增加。

BLS新聞搞稱：“11月最終服務指數(shù)上漲的約1/3可以追溯到證券經(jīng)紀、交易、投資建議和相關(guān)服務的價格，上漲了11.3%?！?/font>

而反映生產(chǎn)早期價格的中間需求加工產(chǎn)品成本連續(xù)第5個月下降。

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：

美國11月PPI漲幅超過預期，主要受到服務業(yè)的推動，突顯了通脹壓力的粘性。隨著核心商品通脹放緩，注意力正在轉(zhuǎn)向服務的價格增長。目前是通脹關(guān)鍵驅(qū)動因素的住房成本最終會轉(zhuǎn)向，但工資可能是最終通脹路徑的關(guān)鍵。

美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在最近的一次演講中表示，以與個人消費掛鉤的指數(shù)衡量的核心服務業(yè)可能是理解核心通脹未來演變的最重要類別，而且勞動力市場是理解這一類別通貨膨脹的關(guān)鍵。

>> Homrich Berg的首席投資官斯蒂芬妮·朗表示，投資者長期以來一直希望美聯(lián)儲從激進的緊縮立場中轉(zhuǎn)向，但數(shù)據(jù)未能支持這一愿望。她說：

我們的預期是，我們真的需要看到通脹率下降到更接近聯(lián)邦基金利率的水平，以便美聯(lián)儲暫停，而這些數(shù)字之間仍有相當大的差距。在通脹方面仍有一些工作要做，才能真正將轉(zhuǎn)向視為現(xiàn)實。

>> 摩根士丹利全球投資辦公室(Morgan Stanley Global Investment Office)的模型投資組合構(gòu)建主管邁克·洛文加特表示：

數(shù)據(jù)再次提醒我們通脹的粘性有多大，我們需要一段時間才能看到通脹數(shù)據(jù)正?；５堄涀?，與一年前相比，我們處于一個更好的位置，并朝著正確的方向前進。今天比預期更熱的報告不太可能足以推動美聯(lián)儲下周加息75個基點，而是按計劃加息50個基點，但通脹方面的任何負面消息都是美聯(lián)儲和投資者的眼中釘。

>> LPL Financial的首席經(jīng)濟學家杰弗里·羅奇表示：

生產(chǎn)者價格的上漲表明美聯(lián)儲需要繼續(xù)收緊，盡管速度較慢。通脹正在消除，消費者價格將慢慢接近美聯(lián)儲的長期目標。11月的食品價格飆升可能是個反?，F(xiàn)象，并不一定反映趨勢的變化。

>> LPL Financial的首席股票策略師昆西·克羅斯比表示：

有一種感覺是通脹已經(jīng)趨于平穩(wěn)，但這些數(shù)據(jù)表明通脹仍然具有粘性，美聯(lián)儲很可能不得不更加努力。

>> 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的美國利率策略主管伊恩·林根表示：

這是對通脹的更強勁的解讀。這將使市場對下周的類似結(jié)果持謹慎態(tài)度。

>> PNC Financial Services的首席經(jīng)濟學家高斯·福謝表示：

整體通脹正朝著正確的方向發(fā)展，盡管速度緩慢。美聯(lián)儲的貨幣政策緊縮計劃將繼續(xù)保持激進，直到通脹消退的明確、一致跡象得到證明。

>> 市場矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮表示：

報告有三個關(guān)鍵點：① 生產(chǎn)者價格的下行趨勢似乎已經(jīng)形成并將繼續(xù)緩慢下沉；② 絕對水平仍然足夠高；③ 短期前景無法預測。如果PPI對CPI有一定指導，那就是，CPI也可能進入下行趨勢，但下降的幅度會緩慢并可能出現(xiàn)反彈......這意味著美聯(lián)儲的2023年底PCE通脹降至2.8%的目標無法實現(xiàn)。

褚亮補充說，PPI同比漲幅從6月到11月削減了3.9%，月平均削減0.78%，實際上這很可觀，但可以預期的是，一旦進入到某個水平，如5.0%以內(nèi)，即便下行，步伐也將大幅放緩。美指頻道 >>

主題：美國PPI報告解讀 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters

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