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美元指數(shù)為什么每個人都認為經(jīng)濟衰退將在2023年到來 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.12.24 20:52 歷史上的幾乎每次經(jīng)濟衰退往往讓人們感到意外和震驚，但美國(USA)的下一次衰退對于許多人來說可能是意料之中的。 幾個月來，經(jīng)濟學(xué)家一直在預(yù)測經(jīng)濟衰退，大多數(shù)人認為經(jīng)濟衰退將從明年初開始。他們的分歧只在于衰退的深度和時間長度，但經(jīng)濟即將收縮幾乎是共識。 穆迪分析公司(Moody's Analytics)的首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪表示：“從歷史上看，當(dāng)通脹高企時，美聯(lián)儲(Fed)將提高利率以平息通脹，這會導(dǎo)致經(jīng)濟收縮或衰退。這種情況總是會發(fā)生 - - 這是導(dǎo)致經(jīng)濟衰退的經(jīng)典情景。我們以前看過這個故事。當(dāng)通脹回升，美聯(lián)儲通過推高利率做出回應(yīng)時，經(jīng)濟最終會在更高利率的重壓下屈服?！?/font> 不過，贊迪認為美聯(lián)儲可以通過在足夠長的時間逐步加息以避免經(jīng)濟衰退。但他指出，人們對經(jīng)濟將萎靡不振的預(yù)期很強烈。 他說：“通常經(jīng)濟衰退會悄悄地到來。企業(yè)的首席執(zhí)行官從不談?wù)摻?jīng)濟衰退?，F(xiàn)在看來，首席執(zhí)行官們說我們正在陷入衰退。電視上的每個人都說經(jīng)濟衰退。每個經(jīng)濟學(xué)家都說經(jīng)濟衰退。我從未見過這樣的情況?！?/font> ▉ 這次衰退是美聯(lián)儲造成的 具有諷刺意味的是，美聯(lián)儲在過去兩次經(jīng)濟衰退中給經(jīng)濟提供支持后，現(xiàn)在正在試圖讓經(jīng)濟足夠放緩。在疫情(Covid-19)爆發(fā)初期，央行通過將利率降至零來幫助刺激貸款增長，并通過在其資產(chǎn)負債表中增加數(shù)萬億美元的資產(chǎn)來提高市場流動性?，F(xiàn)在，央行正在縮減資產(chǎn)負債表(QT)，并迅速將利率上調(diào)至4.25%至4.5%區(qū)間，而在3月利率為零。 不同的是，在最近兩次經(jīng)濟衰退中，政策制定者不必擔(dān)心高通脹會侵蝕消費者或企業(yè)投資，并通過供應(yīng)鏈和工資上漲在整個經(jīng)濟中蔓延。 美聯(lián)儲現(xiàn)在正在與通脹進行一場激烈的斗爭。央行預(yù)計明年初將進一步加息，利率最高可達5.10%左右，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計利率可能會在較長時間內(nèi)維持在這個水平以控制通脹。 高利率已經(jīng)對房地產(chǎn)市場造成了影響，11月房屋銷售量比去年同期下降了35.4%，這是連續(xù)第10個月下降。30年期抵押貸款利率接近7%。 Jefferies Financial Group的貨幣市場經(jīng)濟學(xué)家湯姆·西蒙斯表示：“這將是一場教科書式的經(jīng)典衰退。我們將在明年初首先看到它的傳導(dǎo)機制發(fā)揮作用，我們將開始看到企業(yè)利潤的一些顯著壓縮。一旦這種情況開始變得廣泛，企業(yè)將采取措施削減開支。我們將看到裁員。我們將在明年年中看到這個情況，屆時我們將看到經(jīng)濟增長大幅放緩，通脹也將下降?！?/font> ▉ 會有多糟糕？ 經(jīng)濟衰退被定義為連續(xù)兩個季度收縮并在經(jīng)濟中廣泛存在。作為經(jīng)濟衰退的仲裁者，國家經(jīng)濟研究局(National Bureau of Economic Research, NBER)在宣布是否陷入衰退時，將考慮經(jīng)濟放緩的深度、傳播范圍和持續(xù)時間。 但是，如果任何因素足夠嚴重，NBER可能會宣布經(jīng)濟已經(jīng)陷入衰退。例如，2020年的疫情沖擊是如此突然和猛烈，影響深遠，以至于該機構(gòu)迅速宣布經(jīng)濟已經(jīng)陷入衰退，盡管它的持續(xù)時間非常短暫。 畢馬威(KPMG)的首席經(jīng)濟學(xué)家黛安·斯旺克表示：“我預(yù)期是一個短暫而淺層的。好消息是我們應(yīng)該能夠迅速從中恢復(fù)過來。我們的資產(chǎn)負債表良好，一旦美聯(lián)儲開始放寬政策，你可能會看到經(jīng)濟對降息的回應(yīng)。美聯(lián)儲引發(fā)的衰退不是資產(chǎn)負債表衰退。” 美聯(lián)儲最新的經(jīng)濟預(yù)測顯示，2023年經(jīng)濟將以0.5%的速度增長，并且不認為經(jīng)濟會陷入衰退。 斯旺克說：“我們將出現(xiàn)衰退，因為美聯(lián)儲正試圖創(chuàng)造一次衰退。當(dāng)你說增長將停滯到零，失業(yè)率將上升時，很明顯，美聯(lián)儲的預(yù)測中出現(xiàn)了 - - 這就是經(jīng)濟衰退，但他們不會說出來。央行預(yù)測，明年失業(yè)率可能會從目前的3.70%上升至4.60%?！?/font> ▉ 美聯(lián)儲拐點 政策制定者能夠?qū)⒗示S持在高位多久尚不清楚。期貨市場交易員預(yù)計美聯(lián)儲將在2023年底開始降息。而央行官員預(yù)計到2024年才會開始開始降息。 斯旺克認為，由于經(jīng)濟衰退，美聯(lián)儲將不得不在某個時候降息，但西蒙斯預(yù)計，在高利率時期，經(jīng)濟衰退可能會持續(xù)到2024年底。 西蒙斯說：“市場顯然認為，隨著形勢下滑，美聯(lián)儲將扭轉(zhuǎn)高利率。不被欣賞的是，美聯(lián)儲需要該利率，以保持他們在控制通脹方面的長期信譽?！?/font> 最近兩次經(jīng)濟衰退是在特定沖擊之后發(fā)生的。西蒙斯說，2008年的經(jīng)濟衰退始于金融體系，即將到來的衰退將不是那樣的。 他說：“即使利率很低，信貸仍然大幅放緩。抵押貸款市場崩潰了。金融市場因衍生品崩盤而蒙受重大損。這是金融驅(qū)動的。與其說是美聯(lián)儲通過加息來收緊政策，不如說是因為缺乏流動性和信任，市場關(guān)閉了。我認為我們現(xiàn)在并不是出于這種情景?！?/font> 斯旺克說：“那次衰退始于2008年1月。持續(xù)一年半。但有一年事件你沒有意識到你處于衰退之中，但從技術(shù)上講，是衰退。而疫情引發(fā)的衰退僅僅持續(xù)了兩個月，即2020年3月、4月。就是這樣?！?/font> 雖然經(jīng)濟衰退的可能性已經(jīng)存在了一段時間，但美聯(lián)儲迄今未能真正造成就業(yè)放緩。但裁員的消息越來越多，一些經(jīng)濟學(xué)家認為明年就業(yè)人數(shù)有可能下降。 贊迪說：“今年年初，我們每月新增60萬個新工作崗位，現(xiàn)在約25萬個。我認為我們將看到10萬，然后明年基本上會歸零。這不足以導(dǎo)致經(jīng)濟衰退，但足以給勞動力市場降溫。具有諷刺意味的是，每個人都預(yù)期經(jīng)濟會陷入衰退。這可能會改變他們的行為，經(jīng)濟可能會降溫，美聯(lián)儲不必收緊經(jīng)濟，以至于嚴重拖累經(jīng)濟?！?/font> 他補充說：“償債負擔(dān)從未如此之低，家庭擁有大量現(xiàn)金，企業(yè)資產(chǎn)負債表良好，利潤增長放緩但仍接近歷史高位。銀行系統(tǒng)從未像現(xiàn)在這樣 - - 資本或流動性如此充足。每個州都有一個雨天基金。住房市場建設(shè)不足。而在衰替時期往往是過度建設(shè)?？偠灾?，經(jīng)濟的基礎(chǔ)看起來很牢固。” 但斯旺克表示，政策制定者不會放棄與通脹的斗爭，直到它相信它正在獲勝。她說：“看到這個鷹派的美聯(lián)儲，很難主張軟著陸，我認為這是因為情況越好，他們就必須更鷹派。這意味著美聯(lián)儲更加活躍?！?/font>美指頻道 >>
主題：美國經(jīng)濟前景展望 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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