|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀商 全能投資賬戶 期貨開戶 |
|
美元指數(shù)隨著新數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，美聯(lián)儲目前維持2%目標的理由似乎越來越充分 |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：王真 發(fā)布時間：2023.06.28 14:30 長期以來，包括IMF前首席經(jīng)濟學家布蘭查德在內(nèi)的許多經(jīng)濟學家都支持央行將通脹目標從2%提高到更高水平的觀點，即使在各國努力降低通脹的情況下，這一觀點也依然存在。然而，隨著新數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，美聯(lián)儲(Fed)目前維持2%目標的理由似乎越來越充分。 在英國(GBR)，5月份核心通脹率上升至7.1%；在歐元區(qū)(EARN)，核心通脹率一直保持在5%左右。美國(USA)的表現(xiàn)略好，但核心通脹率仍高于4.5%。 美國有可能經(jīng)歷眾所周知的“軟著陸”，但這種情況對歐元區(qū)和英國來說更難想象。例如，英國大多數(shù)抵押貸款都是浮動利率，因此英國央行(BoE)大幅加息的壓力可能會壓垮英國的房地產(chǎn)市場。 疫情(Covid-19)過后，許多國家的通脹率急劇上升，原因多種多樣：寬松的貨幣政策、寬松的財政政策、能源價格沖擊等等。正如 美國前財政部長薩默斯(Lawrence Summers)當時指出的那樣，這種過度寬松的政策在很大程度上是錯誤的。更廣泛的觀點是，在危機期間，反應過度的風險是真實存在的。這一事實應該會改變對通脹目標的考量。 長期以來，人們關注的焦點是反應不足的風險，比如美國在2008年金融危機后出臺的貨幣和財政刺激措施過少的風險。這是一種目光短淺的觀點，那些希望將通脹目標設定在4%以限制未來總需求不足概率的評論人士同樣是短視的。 想象一下，美聯(lián)儲遵循了這一建議，并以4%的通脹目標進入2019年。如果發(fā)生了同樣的疫情，并且當局采取了同樣的貨幣和財政應對措施，情況可能會有什么不同？ 一種可能性是，由于通脹已經(jīng)高達4%，人們會擔心政策反應過度，而在貨幣和財政方面可采取的措施會更少。而即使是在最好的情況下，考慮到美國從更高的基礎通脹率開始，通脹率最終也可能至少與現(xiàn)狀一樣高。 更現(xiàn)實的做法可能是出臺同樣有力的貨幣和財政應對措施。當時，擴張性政策的支持者認為，這將填補產(chǎn)出缺口，而非提振價格，因此市場和大多數(shù)經(jīng)濟學家都沒有預料到由此會產(chǎn)生如此高的通脹率。在通脹率為4%的起點上，這些錯誤的想法仍可能會盛行。而這將令央行隨后面臨的困境變得更加艱難 - - 更高的通脹率將進一步損害實際工資。 從目前來看，很難說政策對下一場危機更有可能是反應過度還是不足。但越來越明顯的是，通脹在政治上仍然極不受歡迎。例如，英國首相蘇納克能否連任，很大程度上取決于英國央行能否控制住通脹。他甚至承諾將通脹率降低一半，就像拜登提名的美聯(lián)儲主席承諾將控制通脹一樣。 或許4%的穩(wěn)定通脹率在政治上并不穩(wěn)定？一個捍衛(wèi)4%目標的政黨可能很容易受到承諾更低目標的反對黨的攻擊。4%通脹率的“流動性陷阱”論點很復雜，但鑒于通脹不受歡迎，該提議恐怕不會獲得政治支持。 喬治梅森大學的經(jīng)濟學教授泰勒·考恩稱，或許有很多方法可以改善央行目前的任務，但將通脹目標提高到4%不會其中之一。人們總是幻想這些政策會提供額外的一層保護。事實恰好相反，過去幾年又一次證明了一個長期存在的事實：政府的政策很容易造成過度通脹，而要控制住通脹卻很難。美指頻道 >>
---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
|
|||||
