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澳元頻道

勢(shì)不可擋：亞太三大主權(quán)債券收益率全面飆升！

　　

 

編輯：過(guò)背金龍  發(fā)布時(shí)間：2021.02.25 12:25

債券市場(chǎng)的下滑正在開(kāi)始考驗(yàn)全球央行的決心，澳大利亞儲(chǔ)備銀行(RBA)首當(dāng)其沖，央行的決策者們正在采取強(qiáng)力措施捍衛(wèi)其收益率目標(biāo)，但收益率仍然飆升。

澳儲(chǔ)行宣布，周四將購(gòu)買(mǎi)50億澳元的債券，與去年3月開(kāi)始實(shí)行新一輪量化寬松政策(QE)的最高紀(jì)錄持平。但這并未阻止其基準(zhǔn)3年期債券收益率創(chuàng)兩個(gè)月新高。而始于新西蘭(NZL)的債券拋售已經(jīng)在全球蔓延。

BetaShares Holdings的投資組合經(jīng)理，中央銀行前固定收益交易員查馬斯·德席爾瓦說(shuō)：“澳大利亞(AUS)的債券市場(chǎng)的許多方面都在與美國(guó)(US)國(guó)債的交火。我不認(rèn)為這是市場(chǎng)刻意測(cè)試澳儲(chǔ)行，而是因?yàn)槿蜓胄心壳岸急３著澟苫{(diào)。”

收益率曲線控制：澳大利亞央行對(duì)債券收益率的控制能力正在經(jīng)受考驗(yàn) _By Bloomberg

全球央行為了應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情(Covid-19)，正在實(shí)施總規(guī)模高達(dá)9萬(wàn)億美元的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，然而市場(chǎng)正在押注通脹上升，央行的收益率控制能力受到考驗(yàn)。隨著債券加劇下跌，越來(lái)越多的基金經(jīng)理開(kāi)始削減風(fēng)險(xiǎn)敞口，而華爾街策略師也撤回了看漲建議。

澳大利亞的10年期國(guó)債收益率有望達(dá)到2019年以來(lái)的最高月漲幅，今年已飆升了70個(gè)基點(diǎn)以上?；鶞?zhǔn)國(guó)債的收益率已經(jīng)達(dá)到1.4％，并正走向自2016年11月特朗普(Donald Trump)意外贏得大選時(shí)的最大單月漲幅。

實(shí)際上，主要國(guó)債債券收益率都在上漲。

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)官員表示，他們將關(guān)注短期通脹飆升。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德(Christine Lagarde)說(shuō)她正在“密切監(jiān)視”政府債券收益率。韓國(guó)(KOR)央行警告說(shuō)，如果借貸成本激增，它將介入。印度(IDN)儲(chǔ)備銀行正在部署一系列工具，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩。

收益率飆升：在各國(guó)央行持續(xù)放松貨幣政策之際，債券利率卻在飆升 _By Bloomberg

這還不足以阻止來(lái)自債券交易員的日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，他們正在挑戰(zhàn)央行耐心的極限，而債券拍賣(mài)開(kāi)始舉步維艱。貝萊德(BlackRock)和阿伯丁標(biāo)準(zhǔn)投資(Aberdeen Standard Investments)正在撤離政府債券市場(chǎng)。

在澳大利亞，人們?cè)絹?lái)越懷疑澳大利亞央行是否會(huì)維持其指導(dǎo)，即到2024年保持利率穩(wěn)定。因?yàn)榻灰讍T正在出售2024年4月債券并購(gòu)買(mǎi)2024年11月債券。

交易員的行為永遠(yuǎn)有他們的道理。隨著澳大利亞基本控制住了疫情，大規(guī)模刺激措施已經(jīng)推動(dòng)了家庭消費(fèi)和企業(yè)招聘的增長(zhǎng)，澳大利亞主要出口商品鐵礦石創(chuàng)下170美元的歷史新高，該國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)使交易員愿意冒險(xiǎn)。

彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·麥金太爾說(shuō)：“澳大利亞央行正采取措施阻止債券收益率的上升，而債券收益率的上升已席卷全球。央行出人意料地采取了有力的措施，宣布自3月份啟動(dòng)新一輪QE以來(lái)對(duì)澳大利亞政府債券的最大規(guī)模的購(gòu)買(mǎi)。”

實(shí)際上，央行的決策者并沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到這種發(fā)展。

澳聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)菲利普·洛威此前預(yù)計(jì)，通貨膨脹不會(huì)迅速恢復(fù)。他指出，在疫情之前，失業(yè)率只有4%，但仍然無(wú)法產(chǎn)生推動(dòng)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)回到2-3％目標(biāo)所需的工資增長(zhǎng)。而澳大利亞最近的年度CPI讀數(shù)僅為0.9％，失業(yè)率為6.4％。

預(yù)計(jì)央行將在下周二的政策會(huì)議上保持政策安排不變。

在新西蘭，政府周四宣布，將要求新西蘭儲(chǔ)備銀行(RBNZ)在設(shè)定利率時(shí)必須考慮房?jī)r(jià)，新西蘭國(guó)債暴跌。由于日內(nèi)的一場(chǎng)債券拍賣(mài)的競(jìng)購(gòu)比率降至2012年以來(lái)的最低水平，跌幅擴(kuò)大。

現(xiàn)在，貨幣市場(chǎng)正在對(duì)新西蘭在2022年中期加息的定價(jià)，這預(yù)示著它可能是第一個(gè)加息的主要西方中央銀行。

基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率飆升多達(dá)19個(gè)基點(diǎn)，是去年4月以來(lái)最大漲幅，升至1.87％。

在日本(JPN)，債券拋售繼續(xù)，基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率升至2018年以來(lái)的最高水平，而收益率曲線(Yield Curve)則更為陡峭。

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券公司(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)的高級(jí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)奧米·穆古魯瑪表示：“由于收益率看起來(lái)仍將逐步上升，即使收益率水平對(duì)投資者有足夠吸引，投資者也不愿意現(xiàn)在買(mǎi)入?！?/font>澳元頻道 >>