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歐元頻道歐洲央行12月政策會議終極前瞻：市場預(yù)期高度不確定性的狀態(tài)下，謹(jǐn)防拉加德溝通失誤 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時間：2019.12.12 07:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，分析師表示，投資者對歐洲央行今年最后一次政策會議的預(yù)期正處于高度的不確定性之中 - - 這也是拉加德作為央行行長的首次政策會議。 貨幣市場對未來的利率方向沒有明確的預(yù)期 - - 價格目前暗示到2020年9月再次降息的可能性約為30％。德國(Germany)基準(zhǔn)10年期國債收益率在過去兩個月保持在區(qū)間中部，歐元一個月隱含波動率接近歷史新低。 上任五周以來，新任歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)幾乎沒有對貨幣政策發(fā)表任何看法。在此期間，市場在應(yīng)對一系列全球風(fēng)險，包括增長下滑，貿(mào)易緊張局勢(Global trade war)和英國退歐(Brexit)，這些都為央行采取行動提供了空間。 投資者將在拉加德的新聞發(fā)布會上尋找有關(guān)她的貨幣政策傾向，以及在經(jīng)濟(jì)惡化的情況下可能采取的行動的線索。她的任何關(guān)于愿意通過進(jìn)一步降低利率或增加資產(chǎn)購買來進(jìn)一步擴(kuò)大其前任德拉吉(Mario Draghi)寬松立場的暗示，都可能推動債券反彈。
拉加德時刻：收益率一直很穩(wěn)定，因?yàn)樗€沒有召開新聞發(fā)布會 _By Bloomberg 摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)首席投資官鮑勃·米歇爾對彭博電視臺說：“這不是一次平淡無奇的會議。她會再降息25個基點(diǎn)嗎？我認(rèn)為是這樣。他們會將資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張的規(guī)模從每月200億歐元擴(kuò)大到400億歐元嗎？我想是的?！?/font> 歐洲央行(ECB)前行長德拉吉是債券市場的盟友，他在任職內(nèi)采取史無前例的寬松措施，以應(yīng)對不斷下降的通貨膨脹和歐洲外圍可怕的債務(wù)發(fā)展。除了呼吁政府增加支出，而且氣候變化可能變得越來越重要之外，拉加德尚未透露其政策前景。 這增加了市場意外的風(fēng)險。美銀美林(BofAML)警告稱，在周四公布利率決議后，市場可能會重新評估歐洲央行將利率上調(diào)至0％的可能性。Natwest Markets建議投資者做空德國國債。巴克萊銀行(Barclays)認(rèn)為，拉加德有可能在無意間誤導(dǎo)市場。 ▉ 摩根士丹利 摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師托尼·斯莫爾寫道，市場將重點(diǎn)關(guān)注在即將進(jìn)行的貨幣政策戰(zhàn)略審查的實(shí)質(zhì)內(nèi)容和時機(jī)，歐洲央行“堅決履行其使命”的要求，以及最新的一些市場波動都可能與戰(zhàn)略審查的結(jié)果有關(guān)。 ▉ NatWest 策略師吉爾斯·蓋爾在報告中寫道：“投資者應(yīng)‘在2020年和2019年剩下的時間里做空德國國債’。我們預(yù)計歐洲央行不會做出任何改變，但需要觀察拉加德的首次新聞發(fā)布會。盡管我們預(yù)計明年6月將有一次降息，但最終預(yù)計2021年將會有多次加息。因此，在2020年，應(yīng)該建立歐元兌美元的多頭頭寸?！?/font> ▉ 美國銀行 美國銀行(Bank of America)策略師斯菲亞·薩利姆和羅納德·曼寫道：“市場可能會重新評估利率回升至0％的可能性，”他指的是央行的存款利率。 他補(bǔ)充說：“它應(yīng)該支持實(shí)際利率曲線趨平。如果相反，市場會開始擔(dān)心這種變化，使歐洲央行對通貨膨脹率穩(wěn)定在1.5％而不是2％左右感到滿意?！?/font> ▉ 瑞銀集團(tuán) 瑞銀(UBS)由里卡多·加西亞領(lǐng)導(dǎo)的策略師團(tuán)隊認(rèn)為，“隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有望在2020年改善，我們預(yù)計歐元將逐步走強(qiáng)?！?/font> 他認(rèn)為2021年的通貨膨脹率將保持1.5％的水平。然而，“拉加德還將目標(biāo)周期擴(kuò)展至2022年，以表明通脹率趨勢向上發(fā)展，這將引發(fā)有關(guān)量化寬松政策結(jié)束和首次加息的疑問?！?/font> 因此，他們建議：“在2022年以前保持中間路線，因?yàn)槿绻?jīng)濟(jì)取得積極成果，可能會受到沉重打擊?！?/font> ▉ 巴克萊銀行 策略師卡格達(dá)斯·阿克蘇和馬克斯·基特森寫道：“鑒于歐元匯率已經(jīng)重新定價和市場水平更加合理，我們認(rèn)為貨幣政策大步向某個方向邁進(jìn)的門檻并不低?！?/font> 這表明貨幣政策仍將保持寬松，因?yàn)橐獞?yīng)對兩個風(fēng)險：“第一個風(fēng)險是溝通失誤，拉加德作為央行行長的溝通風(fēng)格市場還不知曉。第二個是，如果對策略的戰(zhàn)略審查需要很長時間才能得出結(jié)論，并且經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出疲軟跡象，市場可能會再次測試歐洲央行的可信度?！?/font> ▉ 道明銀行 道明銀行(TD Bank)外匯策略師內(nèi)德·魯珀爾丁說：“這次拉加德的重點(diǎn)將是建立其在管委會內(nèi)的信譽(yù)，而不是市場上，因?yàn)檫@次投資者的期望值非常低。” 他補(bǔ)充說：“希望外匯市場對12月的歐洲央行政策會議僅表現(xiàn)出溫和的反應(yīng)?！?/font>歐元頻道 >>
主題：歐洲央行利率決議前瞻 | 評論：JPMorgan BofAML NatwestMarkets Barclays MorganStanley BoA UBS TDB | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資歐元，專業(yè)投資者選擇CME-無點(diǎn)差-歐元期貨
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