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歐元頻道

歐洲央行政策會議前瞻：如何應對強勢歐元？是否跟進調整通脹目標？

　　

 

編輯：皮皮蝦  發(fā)布時間：2020.09.09 10:00

據市場觀察(MarketWatch)報道，對于中央銀行而言，這是一場競爭。隨著美聯儲至少在原則上采用平均通脹目標，這給外國中央銀行施加了壓力，如果他們不希望本幣升值過高，他們就會采取鴿派行動。

歐洲中央銀行(European Central Bank, ECB)的首席經濟學家菲利普·萊恩表示，“歐元/美元匯率確實很重要”，他的表態(tài)已經限制了歐元的漲幅。但是，當央行于周四宣布其決定，然后在行長拉加德(Christine Lagarde)發(fā)表講話后，我們將了解到他們如何看待強勢歐元，以及新的經濟預測。

以下是一些歐洲央行主要觀察員的預期。

荷蘭銀行(ABN Amro)

我們預計歐洲央行將強調，它隨時準備進一步放寬政策，使通貨膨脹回到危機前的趨勢。此外，理事會應再次強調，盡管它沒有針對歐元，但貨幣的波動確實會影響其宏觀預測，從而影響其貨幣政策的適當立場。我們認為，歐洲央行將在今年年底 - - 最有可能在12月 - - 再次放寬政策。

高盛(Goldman Sachs)

理事會可能會談及最近的歐元升值，指出該貨幣的波動需要監(jiān)測。但是，鑒于歐元走強主要反映了經濟前景的改善，因此我們認為政策行動的門檻很高。此外，鑒于降息空間有限以及為應對更多量化寬松政策(QE)而進一步升值的可能性，理事會抑制歐元走強的選擇很少。因此，我們預計歐洲央行官員將通過“淡化”利率曲線來繼續(xù)反對歐元升值。

荷蘭國際集團(ING)

關于新的宏觀預測，我們預計歐洲央行將在取消封鎖措施后承認V形反彈，同時仍將強調高度不確定性。在一定程度上，歐洲央行官員在過去幾周的評論表明，歐洲央行的經濟評估略有不同。雖然伊莎貝爾·施納貝爾強調指出，目前的復蘇基本上與歐洲央行自己的基本預期相符，但菲利普·萊恩的話聽起來有些謹慎，指出逐步恢復的可能性。

此外，我們將仔細研究歐洲央行的通脹預測。歐洲央行在6月份預計2022年的通貨膨脹率將為1.3％。任何下調都將增加采取額外貨幣刺激措施的可能性。

摩根士丹利(Morgan Stanley)

在經歷了上周的通貨緊縮意外之后，再加上歐元走強的拖累，我們將尋找歐洲央行可能提早采取行動的任何信號，也許是在12月的預測會議上，以捍衛(wèi)其通脹目標的可信度。

超額準備金的絕對水平很高，即使大幅減少也不會給貨幣市場利率帶來上行壓力。換句話說，通過購買和貸款計劃增加的準備金應該使歐洲央行能夠執(zhí)行此步驟，而不會損害其貨幣政策的順利傳遞。

但是，鑒于執(zhí)行委員會成員施納貝爾表示“歐洲央行尚未討論調整分層乘數”，我們認為這很有可能進一步發(fā)展。至少，我們希望將這個話題提上議程。如果歐洲央行更加積極主動，我們甚至可以看到乘數增加，這允許銀行向歐洲央行以0％而不是-0.5％的價格存入更大的金額。

盛寶銀行(Saxo Bank)

美聯儲美聯儲(Federal Reserve System, Fed)支持平均通脹目標的決定對其他中央銀行而言并非沒有影響，但我們認為這不會徹底改變歐洲央行對通脹的立場。

關于通貨膨脹目標的辯論仍在學術界和公眾中進行，前歐洲央行行長讓-克洛德·特里謝最近表示，歐洲央行應采取行動，例如瞄準核心通貨膨脹。但是，我們認為這沒有太大意義，而且對稱的2％目標已經成為現實。在現階段，歐洲央行不太可能超越此范圍。歐元頻道 >>

主題：歐洲央行利率決議前瞻  | 評論：ABN  Goldman  ING  MorganStanley  Saxo  | 新聞源：MarketWatch

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