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歐元頻道歐洲央行政策會議前瞻：如何應(yīng)對強(qiáng)勢歐元？是否跟進(jìn)調(diào)整通脹目標(biāo)？ |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時(shí)間：2020.09.09 10:00 據(jù)市場觀察(MarketWatch)報(bào)道，對于中央銀行而言，這是一場競爭。隨著美聯(lián)儲至少在原則上采用平均通脹目標(biāo)，這給外國中央銀行施加了壓力，如果他們不希望本幣升值過高，他們就會采取鴿派行動(dòng)。 歐洲中央銀行(European Central Bank, ECB)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩表示，“歐元/美元匯率確實(shí)很重要”，他的表態(tài)已經(jīng)限制了歐元的漲幅。但是，當(dāng)央行于周四宣布其決定，然后在行長拉加德(Christine Lagarde)發(fā)表講話后，我們將了解到他們?nèi)绾慰创龔?qiáng)勢歐元，以及新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測。 以下是一些歐洲央行主要觀察員的預(yù)期。 我們預(yù)計(jì)歐洲央行將強(qiáng)調(diào)，它隨時(shí)準(zhǔn)備進(jìn)一步放寬政策，使通貨膨脹回到危機(jī)前的趨勢。此外，理事會應(yīng)再次強(qiáng)調(diào)，盡管它沒有針對歐元，但貨幣的波動(dòng)確實(shí)會影響其宏觀預(yù)測，從而影響其貨幣政策的適當(dāng)立場。我們認(rèn)為，歐洲央行將在今年年底 - - 最有可能在12月 - - 再次放寬政策。 高盛(Goldman Sachs) 理事會可能會談及最近的歐元升值，指出該貨幣的波動(dòng)需要監(jiān)測。但是，鑒于歐元走強(qiáng)主要反映了經(jīng)濟(jì)前景的改善，因此我們認(rèn)為政策行動(dòng)的門檻很高。此外，鑒于降息空間有限以及為應(yīng)對更多量化寬松政策(QE)而進(jìn)一步升值的可能性，理事會抑制歐元走強(qiáng)的選擇很少。因此，我們預(yù)計(jì)歐洲央行官員將通過“淡化”利率曲線來繼續(xù)反對歐元升值。 關(guān)于新的宏觀預(yù)測，我們預(yù)計(jì)歐洲央行將在取消封鎖措施后承認(rèn)V形反彈，同時(shí)仍將強(qiáng)調(diào)高度不確定性。在一定程度上，歐洲央行官員在過去幾周的評論表明，歐洲央行的經(jīng)濟(jì)評估略有不同。雖然伊莎貝爾·施納貝爾強(qiáng)調(diào)指出，目前的復(fù)蘇基本上與歐洲央行自己的基本預(yù)期相符，但菲利普·萊恩的話聽起來有些謹(jǐn)慎，指出逐步恢復(fù)的可能性。 此外，我們將仔細(xì)研究歐洲央行的通脹預(yù)測。歐洲央行在6月份預(yù)計(jì)2022年的通貨膨脹率將為1.3％。任何下調(diào)都將增加采取額外貨幣刺激措施的可能性。 摩根士丹利(Morgan Stanley) 在經(jīng)歷了上周的通貨緊縮意外之后，再加上歐元走強(qiáng)的拖累，我們將尋找歐洲央行可能提早采取行動(dòng)的任何信號，也許是在12月的預(yù)測會議上，以捍衛(wèi)其通脹目標(biāo)的可信度。 超額準(zhǔn)備金的絕對水平很高，即使大幅減少也不會給貨幣市場利率帶來上行壓力。換句話說，通過購買和貸款計(jì)劃增加的準(zhǔn)備金應(yīng)該使歐洲央行能夠執(zhí)行此步驟，而不會損害其貨幣政策的順利傳遞。 但是，鑒于執(zhí)行委員會成員施納貝爾表示“歐洲央行尚未討論調(diào)整分層乘數(shù)”，我們認(rèn)為這很有可能進(jìn)一步發(fā)展。至少，我們希望將這個(gè)話題提上議程。如果歐洲央行更加積極主動(dòng)，我們甚至可以看到乘數(shù)增加，這允許銀行向歐洲央行以0％而不是-0.5％的價(jià)格存入更大的金額。 盛寶銀行(Saxo Bank) 美聯(lián)儲美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)支持平均通脹目標(biāo)的決定對其他中央銀行而言并非沒有影響，但我們認(rèn)為這不會徹底改變歐洲央行對通脹的立場。 關(guān)于通貨膨脹目標(biāo)的辯論仍在學(xué)術(shù)界和公眾中進(jìn)行，前歐洲央行行長讓-克洛德·特里謝最近表示，歐洲央行應(yīng)采取行動(dòng)，例如瞄準(zhǔn)核心通貨膨脹。但是，我們認(rèn)為這沒有太大意義，而且對稱的2％目標(biāo)已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)。在現(xiàn)階段，歐洲央行不太可能超越此范圍。歐元頻道 >>
主題：歐洲央行利率決議前瞻 | 評論：ABN Goldman ING MorganStanley Saxo | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資歐元，專業(yè)投資者選擇CME-無點(diǎn)差-歐元期貨
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