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歐元頻道

歐洲央行政策會(huì)議前瞻：歐元飛漲、通貨膨脹消失，歐洲央行將如何應(yīng)對(duì)？

要點(diǎn)：

? 盡管歐元飆升，通脹自2016年以來(lái)首次降至負(fù)值，并且隨著新病例數(shù)的增加，疫情的不確定性增加，但周四的歐洲中央銀行的政策會(huì)議應(yīng)該平淡無(wú)奇。

? 我們預(yù)計(jì)歐洲央行將強(qiáng)調(diào)，它隨時(shí)準(zhǔn)備進(jìn)一步放寬政策，使通貨膨脹回到危機(jī)前的趨勢(shì)。此外，理事會(huì)應(yīng)再次強(qiáng)調(diào)，貨幣的波動(dòng)確實(shí)會(huì)影響其宏觀預(yù)測(cè)。

? 理事會(huì)可能會(huì)談及最近的歐元升值，指出該貨幣的波動(dòng)需要監(jiān)測(cè)。但是，鑒于歐洲央行官員歷來(lái)并未干預(yù)匯率，而歐元走強(qiáng)主要反映了經(jīng)濟(jì)前景的改善。

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歐元頻道編輯皮皮蝦 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：皮皮蝦發(fā)布時(shí)間：2020.09.07 22:00

據(jù)路透社(Reuters)報(bào)道，盡管歐元飆升，通脹自2016年以來(lái)首次降至負(fù)值，并且隨著新病例數(shù)的增加，疫情的不確定性增加，但周四的歐洲中央銀行的政策會(huì)議應(yīng)該平淡無(wú)奇。

盡快采取行動(dòng)的壓力正在上升，但預(yù)計(jì)沒(méi)有重大政策動(dòng)向，因?yàn)闅W洲央行(European Central Bank, ECB)已采取積極行動(dòng)來(lái)支撐因新冠肺炎疫情(Covid-19)而萎縮約十分之一的經(jīng)濟(jì)。

以下是市場(chǎng)最關(guān)注的5個(gè)問(wèn)題。

① 歐洲央行將如何表現(xiàn)？

8月份通貨膨脹降至負(fù)數(shù)表明存在明顯的鴿派偏見(jiàn)。歐元區(qū)(Euro Area)8月通貨膨脹率從7月份的0.4％降至-0.2％。這表明該集團(tuán)在處于有史以來(lái)最嚴(yán)重衰退的情況下其消費(fèi)者價(jià)格會(huì)進(jìn)一步下降。

歐洲央行董事會(huì)成員伊莎貝爾·施納貝爾上周發(fā)表的評(píng)論暗示，不急于提供更多刺激措施。但疲軟的通脹和堅(jiān)挺的歐元正在加劇人們對(duì)歐洲央行將不得不擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的預(yù)期 - - 可能在12月。

② 那歐元飛漲呢？

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德(Christine Lagarde)的講話將引起人們的密切關(guān)注。上周該貨幣自2018年以來(lái)首次觸及1.20美元，自7月會(huì)議以來(lái)已累計(jì)上漲4％。

在中央銀行發(fā)布的備受關(guān)注的貿(mào)易加權(quán)指數(shù)上，歐元匯率接近6年高點(diǎn)，這給通貨膨脹帶來(lái)了下行壓力。

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩上周表示，“歐元兌美元匯率確實(shí)很重要”，這標(biāo)志著利率制定者對(duì)貨幣走強(qiáng)的擔(dān)憂正在增加。

摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)的固定收益投資組合經(jīng)理吉姆·卡倫表示：“歐元的走勢(shì)令人難以置信，歐洲央行必須對(duì)此做出回應(yīng)。”

他說(shuō)：“他們是否會(huì)說(shuō)我們要進(jìn)行干預(yù)？我們不認(rèn)為他們會(huì)這樣說(shuō)，但是如果他們什么也沒(méi)說(shuō)，那么歐元將繼續(xù)走高。”

盡管歐洲央行廣泛采用了放任不管的方法，但此前曾訴諸言語(yǔ)干預(yù)，例如2014年。

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疫情期間的歐元走勢(shì) _By Reuters

③ 歐洲央行是否會(huì)全額使用緊急債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃？

歐元走強(qiáng)和負(fù)通脹可能會(huì)解決政策制定者之間有關(guān)是否應(yīng)部署該行1.35萬(wàn)億歐元緊急債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃(PEPP)的全部火力的辯論。

7月會(huì)議紀(jì)要顯示，一些官員不希望再次增加PEPP的規(guī)模。

萊恩的評(píng)論暗示，旨在保護(hù)集團(tuán)免受疫情沖擊的PEPP也是將通貨膨脹率提高至接近2％的目標(biāo)的關(guān)鍵工具。拉加德和施納貝爾曾表示，該計(jì)劃將得到充分使用。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將在年底前將PEPP再增加5000億歐元。