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歐元頻道疫情導(dǎo)致歐洲債務(wù)激增，歐洲央行陷入困境 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時(shí)間：2021.02.20 06:25 隨著歐元區(qū)(EARN)開(kāi)始從由新冠肺炎疫情(Covid-19)引發(fā)的衰退深淵中崛起，歐洲央行(ECB)不得不在支持負(fù)債累累的成員國(guó)和維護(hù)債權(quán)人利益之間進(jìn)行艱難的平衡。 在歐洲央行大規(guī)模購(gòu)債計(jì)劃(QE)和超低利率的鼓舞下，歐元區(qū)各成員國(guó)政府大舉發(fā)債，使公共債務(wù)總額達(dá)到該地區(qū)產(chǎn)出(GDP)的102％。 鑒于歐元區(qū)的復(fù)蘇落后于美國(guó)(US)或亞洲，這些國(guó)家將無(wú)法擺脫債務(wù)增長(zhǎng)，也不會(huì)很快看到通脹上升。然而，鷹派的德國(guó)(GER)央行行長(zhǎng)延斯·魏德曼明確表示，他預(yù)計(jì)一旦通脹回升貨幣政策即可恢復(fù)正常。 這意味著歐洲央行行長(zhǎng)拉加德(Christine Lagarde)和央行決策者必須為像意大利(ITA)這樣債務(wù)負(fù)擔(dān)承重的國(guó)家保持充分的信貸便利，和繼續(xù)獲得債權(quán)國(guó)支持之間取得艱難的平衡。 德國(guó)ZEW研究所的教授弗里德里?！ずＤf(shuō)：“我認(rèn)為歐洲央行陷入困境。某些負(fù)債累累的國(guó)家無(wú)法再獨(dú)自應(yīng)對(duì)。這里最大的問(wèn)題是意大利債務(wù)，該國(guó)債務(wù)占GDP的比例已高達(dá)154%?！?/font> 歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩拒絕接受央行政策受到限制的觀(guān)點(diǎn)，他在去年表示，他有信心在通脹回升的情況下，該行可以退出債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。 但實(shí)際上，這不太可能很快發(fā)生。 ▉ 日本模式 歐洲央行的債券購(gòu)買(mǎi)已經(jīng)持續(xù)了6年，試圖實(shí)現(xiàn)其接近2％的通脹目標(biāo)。 目前來(lái)看，歐元區(qū)通脹今年有望反彈，但沒(méi)有跡象顯示可以穩(wěn)定在較高的水平。這歸因于疫情危機(jī)造成數(shù)百萬(wàn)人失業(yè)，同時(shí)結(jié)構(gòu)性因素也使歐洲大陸通脹低迷，包括人口老齡化，技術(shù)進(jìn)步和全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)通脹的壓制。 即使通貨膨脹率達(dá)到2％，拉加德也可能認(rèn)為，在10多年無(wú)法達(dá)成目標(biāo)之后，應(yīng)該允許通貨膨脹在一段時(shí)間內(nèi)超調(diào)。 美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)已經(jīng)采用了這種政策框架，而歐洲央行也正在對(duì)此進(jìn)行評(píng)估。 這種情況下，歐洲央行有理由保持較低的利率，甚至可能像日本銀行(BoJ)一樣長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)債券。 基金管理公司Flossbach vonStorch的策略師菲利普·沃恩德蘭說(shuō)：“這是日本人解決問(wèn)題的方式。如果人們尚未失去對(duì)金錢(qián)的信任，那么一個(gè)國(guó)家可以永遠(yuǎn)在零利率環(huán)境下運(yùn)轉(zhuǎn)?！?/font> ▉ 購(gòu)買(mǎi)債券 歐洲央行已購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值3萬(wàn)億歐元的政府債券，并承諾將繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)直到疫情危機(jī)結(jié)束。 同時(shí)，歐盟(EU)在共同債務(wù)方面取得了重大進(jìn)展，首次發(fā)行了7500億歐元的共同債券，使歐洲央行有更多的選擇，并減輕了一些經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的歐盟成員國(guó)的壓力。 意大利前經(jīng)濟(jì)大臣羅伯托·古里亞蒂已經(jīng)承諾通過(guò)增長(zhǎng)和投資在2030年之前將意大利的債務(wù)規(guī)模降至2019年的水平，而前歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)被任命為總理，提振了投資者對(duì)意大利經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀(guān)預(yù)期。 現(xiàn)在判斷歐元區(qū)不斷上升的債務(wù)是否會(huì)成為今年9月德國(guó)聯(lián)邦大選中的保守派辯論的主題還為時(shí)過(guò)早，但聯(lián)盟消息人士稱(chēng)，就目前而言，他們正在避免對(duì)歐洲央行政策的任何辯論。 但是，除了讓魏德曼和歐洲央行理事會(huì)的鷹派人士以外，低利率也激怒了儲(chǔ)戶(hù)，他們發(fā)現(xiàn)固定收益投資沒(méi)有收益。 另一方面，房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)價(jià)格飛漲。具有諷刺意味的是，高漲的資產(chǎn)價(jià)格使歐洲央行在需要時(shí)收緊政策變得更加困難，因?yàn)檫@很可能引發(fā)破壞性的市場(chǎng)崩潰。 這種潛在風(fēng)險(xiǎn)以及幫助政府分期償還債務(wù)的刻不容緩的需求，在學(xué)術(shù)上被稱(chēng)為“財(cái)政支配地位”，這意味著歐洲央行別無(wú)選擇，只能在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)保持充分的流動(dòng)性。 歐洲議會(huì)議員，經(jīng)濟(jì)學(xué)家路易斯·加里卡諾說(shuō)：“限制歐洲央行干預(yù)通貨膨脹能力的不僅是財(cái)政支配地位，而且還取決于金融市場(chǎng)對(duì)低收益率的依賴(lài)?！?/font>歐元頻道 >>
主題：歐洲央行貨幣政策觀(guān)察 | 新聞源：Reuters ---END--- 投資歐元，專(zhuān)業(yè)投資者選擇CME-無(wú)點(diǎn)差-歐元期貨
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