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歐元頻道

歐銀政策會議前瞻：關(guān)注點(diǎn)是未來三個月的債券購買速度，以及縮減QE條件的暗示

要點(diǎn)：

? 大摩認(rèn)為，歐盟的疫苗接種率還不到目標(biāo)的一半，歐洲復(fù)蘇基金尚未開始部署，按照目前資產(chǎn)購買的速度，1.85萬億歐元的PEPP將在明年2月耗盡。

? 希爾為首的瑞士信貸的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐洲央行的PEPP購買規(guī)模將縮小至每月600億歐元，并且最終會將PEPP的額度用盡。

? 沃爾為首的德意志銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，無論哪種方式，我們預(yù)計歐洲央行都會說，6月會議是對PEPP購買速度做出決定，而不是決定保留或退出該計劃。

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編輯：皮皮蝦發(fā)布時間：2021.06.09 13:20

盡管歐元區(qū)(EARN)的通脹率甚至還不到美國(US)的一半，但大西洋兩岸的央行考慮的問題是一樣的 - - 何時縮減債券購買規(guī)模(QE)。

與美聯(lián)儲(Fed)一樣，大多數(shù)人預(yù)計歐洲央行(ECB)的任何縮減QE的決定都要等待幾個月。本周四，歐洲央行將舉行政策會議。

以雅各·布尼爾為首的摩根士丹利(Morgan Stanley)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，歐洲央行將保持目前的購買速度。大摩指出，該地區(qū)融資條件已經(jīng)收緊，不僅德國(GER)10年期國債收益率已經(jīng)上升，意大利(ITA)和西班牙(Spain)外圍國家的收益率與德債收益率的價差也已經(jīng)走闊，如果歐洲央行縮減QE將導(dǎo)致融資條件進(jìn)一步收緊。

大摩認(rèn)為，歐盟(EU)的疫苗接種率還不到目標(biāo)的一半，歐洲復(fù)蘇基金尚未開始部署，按照目前資產(chǎn)購買的速度，1.85萬億歐元的緊急抗疫購債計劃(PEPP)將在明年2月耗盡。

不過，以納威·希爾為首的瑞士信貸(Credit Suisse)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐洲央行的PEPP購買規(guī)模將縮小至每月600億歐元，并且最終會將PEPP的額度用盡。瑞信指出，PEPP的目的不是為了提高核心通脹率，而是為了防止其進(jìn)一步下降，這已經(jīng)出現(xiàn)了。瑞信預(yù)計，隨著關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的改善，他們預(yù)計歐洲央行將放松對債券市場的控制。

以馬克·沃爾為首的德意志銀行(Deutsche Bank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，無論哪種方式，我們預(yù)計歐洲央行都會說，6月會議是對PEPP購買速度做出決定，而不是決定保留或退出該計劃。德銀預(yù)計，歐洲央行債券購買的速度將接近當(dāng)前水平。

以下是其他投行對這次會議的展望。

貝倫伯格銀行(Berenberg Bank)預(yù)計，除了應(yīng)該關(guān)注未來3個月的資產(chǎn)購買速度以外，市場還應(yīng)該觀察，歐洲央行將暗示如何應(yīng)對通脹增長，它需要在融資條件或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中看到什么才會在9月縮減QE，以及是否將2023年的通脹預(yù)期上調(diào)了1.5%以上。

野村證券(Nomura)預(yù)計，歐洲央行將大幅上調(diào)2021年的通脹預(yù)測，但中期通脹仍將遠(yuǎn)低于目標(biāo)水平。同時，由于債券收益率上升，應(yīng)該足以讓歐洲央行保持鴿派。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)表示，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正在改善，但伴隨著健康危機(jī)，復(fù)蘇仍處于起步階段，歐洲央行官員仍認(rèn)為通脹上升是暫時的。此外，債券市場拋售和歐元升值仍然是歐洲央行保持有利融資條件的風(fēng)險。我們認(rèn)為，歐洲央行不會相信放慢購買速度的時機(jī)已經(jīng)成熟。歐元頻道 >>

主題：歐洲央行利率決議前瞻 | 評論：MorganStanley CreditSuisse DeutscheBank Berenberg Nomura RBC | 新聞源：MarketWatch