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歐元頻道歐洲央行通過的“中期2%的對稱通脹目標(biāo)”是什么意思？ |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時(shí)間：2021.07.08 22:50 在近十年年通脹無法達(dá)到目標(biāo)水平之后，歐洲央行(ECB)周四調(diào)整 了通脹目標(biāo)，并可能允許通脹在一段時(shí)間內(nèi)超過目標(biāo)。此舉旨在提高央行的可信度，提高央行的靈活性。更迫在眉睫的是，原來的目標(biāo)已經(jīng)不合時(shí)宜。 在周四公布的為期18個(gè)月的戰(zhàn)略審查結(jié)果中，央行決策者同意以中期實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)2%的對稱增長為目標(biāo)。央行解釋稱：“對稱，意味著管委會(huì)認(rèn)為偏離目標(biāo)的負(fù)偏差或正偏差都不可取，都會(huì)做出反應(yīng)?！?/font> 央行表示，當(dāng)利率接近其下限時(shí)，就像現(xiàn)在一樣，經(jīng)濟(jì)將需要“特別有力”的貨幣刺激，這可能意味著偶爾會(huì)出現(xiàn)“通脹溫和高于目標(biāo)”的過渡期。
低于目標(biāo)：在過去十年的大部分時(shí)間里，通脹率一直低于歐洲央行的目標(biāo) _By Bloomberg 新目標(biāo)的表述與之前的“中期內(nèi)低于但接近2%”相比有了重大變化，一些貨幣官員認(rèn)為原來的表述過于含糊，可能引發(fā)過早收緊政策的猜測。同時(shí)，以前的表述給人的感覺是，央行更擔(dān)心通脹高于目標(biāo)，而不是低于目標(biāo)。 歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)在新聞發(fā)布會(huì)上說：“新的表述更清晰、更易于溝通并且是一個(gè)很好的平衡，消除了任何可能的歧義，并堅(jiān)定傳達(dá)了2%不是上限的信息。同時(shí)，該框架也是我們與世界上許多其他央行在通脹目標(biāo)上保持平衡，2%是被普遍接受的通脹標(biāo)準(zhǔn)?！?/font> 她補(bǔ)充說：“我們知道，不會(huì)一直處于2%的水平，可能在任一方向出現(xiàn)一些適度的臨時(shí)偏差。我們非常關(guān)注的是任何可持續(xù)性的、持久的、顯著的偏差。我們想要做的是避免會(huì)鞏固通脹預(yù)期的正/負(fù)偏差?！?/font> 拉加德試圖將新戰(zhàn)略與美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的區(qū)分開來，她說歐洲央行追求的不是平均通脹目標(biāo)。她指出：“我們的新框架是不是美聯(lián)儲(chǔ)的那種平均通脹目標(biāo)？答案是：不！”她的意思是，不會(huì)因?yàn)檫^去十年未達(dá)到通脹目標(biāo)而故意允許通脹超調(diào)。 彭博經(jīng)濟(jì)研究公司(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·鮑威爾表示：“歐洲央行戰(zhàn)略審查的結(jié)果表明，貨幣政策偏向更強(qiáng)的擴(kuò)張性?？紤]到目標(biāo)的對稱性，對央行來說，暫時(shí)超調(diào)比持續(xù)超調(diào)更可取?！?/font> Monex Securities的外匯市場分析師伊瑪·桑馬尼表示：“這個(gè)結(jié)果在短期內(nèi)可以被視為凈鴿派。新的對稱通脹目標(biāo)為央行提供了充足的空間，可以更長時(shí)間地實(shí)施寬松的貨幣政策，而不必與市場作斗爭?！?/font> 貝倫伯格銀行(Berenberg Bank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾格·施米丁說：“新框架在很大程度上符合預(yù)期，但有鴿派傾向。它體現(xiàn)了歐洲央行希望賦予自己的靈活性?！?/font> AFS的分析師阿恩·佩蒂梅薩斯表示：“他們要做什么已經(jīng)很清楚了。他們將繼續(xù)提供刺激措施，直至經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！?/font> Validus Risk Management的分析師助理吉薩·索拉表示：“展望未來，這一決定將進(jìn)一步支持歐洲央行繼續(xù)其超溫和的基調(diào)，并以有利的融資條件支持歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！?/font> 盡管如此，由于交易員認(rèn)為歐洲央行的新戰(zhàn)略不如美聯(lián)儲(chǔ)的平均通脹目標(biāo)靈活，戰(zhàn)略審查結(jié)果公布后，歐元對美元上漲。 審查結(jié)果是決策者之間的一筆大交易，讓拉加德獲得更大的政策空間。在管委員中，德國(GER)的決策者尤其認(rèn)為，拉加德及其前任德拉基(Mario Draghi)堅(jiān)持鴿派立場，破壞了德國央行對抗通脹的宗旨。 關(guān)于貨幣政策，拉加德表示，利率將是歐洲央行的“主要”工具，但其他工具，如前瞻指引，債券購買計(jì)劃和長期再融資操作仍然是央行工具箱中的組成部分，可酌情使用。 她還表示，歐洲央行將改變溝通策略，在貨幣政策決定后的陳述將“更簡短明了”，并通過審查期間使用的“傾聽活動(dòng)”等事件向公眾更多地澄清央行的立場和觀點(diǎn)。 這是歐洲央行2003年以來首次戰(zhàn)略審查。政策制定者研究了廣泛的經(jīng)濟(jì)趨勢和工具，以了解為什么負(fù)利率和數(shù)萬億歐元的貨幣刺激措施仍難以推高通脹。 法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家安納托利·安年科夫說：“現(xiàn)在最大的問題是，你如何跟進(jìn)？隨著通脹升至目標(biāo)，我們正在考慮推遲政策反應(yīng)的變量。這應(yīng)該意味著歐洲央行將采取非常溫和的立場?！?/font>歐元頻道 >>
主題：歐洲央行貨幣政策觀察 | 評論：MonexSecurities Berenberg AFS ValidusRiskManagement SocieteGenerale | 新聞源：Bloomberg Reuters ---END--- 投資歐元，專業(yè)投資者選擇CME-無點(diǎn)差-歐元期貨
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