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歐元頻道

歐洲央行政策會(huì)議預(yù)覽：目前市場(chǎng)對(duì)五個(gè)關(guān)鍵問題的共識(shí)預(yù)期

要點(diǎn)：

? 在宣布確認(rèn)了新的通脹目標(biāo)之后，歐洲央行(ECB)本周的政策會(huì)議成為一個(gè)關(guān)鍵事件，如果出現(xiàn)意外情況，可能導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

? 布熱斯基表示：“7月看起來本來是個(gè)沒有任何意義的會(huì)議。然而，鑒于新目標(biāo)適用于不同的解釋，現(xiàn)在這次會(huì)議令人興奮”。

? 庫(kù)尼斯表示：“我們認(rèn)為，歐洲央行將加強(qiáng)其前瞻指引，以表明政策利率和資產(chǎn)購(gòu)買的持續(xù)時(shí)間比市場(chǎng)目前預(yù)期的要長(zhǎng)”。

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歐元頻道編輯皮皮蝦 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：皮皮蝦發(fā)布時(shí)間：2021.07.20 07:22

在宣布確認(rèn)了新的通脹目標(biāo)之后，歐洲央行(ECB)本周的政策會(huì)議成為一個(gè)關(guān)鍵事件，如果出現(xiàn)意外情況，可能導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

根據(jù)7月8日公布的新戰(zhàn)略，歐洲央行將把通脹目標(biāo)定為2%，并允許適度偏差。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯滕·布熱斯基表示：“7月看起來本來是個(gè)沒有任何意義的會(huì)議。然而，鑒于新目標(biāo)適用于不同的解釋，現(xiàn)在這次會(huì)議令人興奮。”

以下是市場(chǎng)關(guān)注的五個(gè)關(guān)鍵問題。

① 歐洲央行將如何改變其前瞻指引？

預(yù)計(jì)歐洲央行將改變其政策指導(dǎo)以反映新的2%通脹目標(biāo)，并可能承諾采取強(qiáng)有力的貨幣政策措施以實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)。

在目前的指導(dǎo)下，歐洲央行將在必要時(shí)購(gòu)買債務(wù)并將利率維持在當(dāng)前的歷史低位，直到看到通脹“強(qiáng)勁地收斂”至目標(biāo)水平。

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歐洲央行加大力度提振通脹 _By Reuters

管理委員會(huì)成員馬里奧·森特諾上周告訴路透社(Reuters)，其更新后的指導(dǎo)必須突出在通脹問題上的“回旋余地”，否則將面臨失去信譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。

荷蘭銀行(ABN Amro)的金融市場(chǎng)研究主管尼克·庫(kù)尼斯表示：“我們認(rèn)為，歐洲央行將加強(qiáng)其前瞻指引，以表明政策利率和資產(chǎn)購(gòu)買的持續(xù)時(shí)間比市場(chǎng)目前預(yù)期的要長(zhǎng)?！?/font>

② PEPP如何安排？

改變前瞻指導(dǎo)可能是相對(duì)容易的部分。如何處理1.85萬億歐元的緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃(PEPP)可能會(huì)更加棘手，歐洲央行已經(jīng)將這個(gè)問題推遲到9月政策會(huì)議上解決。

雖然不能排除延長(zhǎng)PEPP的可能性，但歐洲央行行長(zhǎng)拉加德(Christine Lagarde)可能會(huì)選擇回避這個(gè)問題，有兩個(gè)原因。

歐洲央行PEPP的每周采購(gòu)量變化 _By Reuters

首先，歐洲央行表示，第三季度PEPP將保持高速運(yùn)行，下一次審查將在9月進(jìn)行。其次，最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)將于9月發(fā)布，歐洲央行可能更愿意等待最新的通脹和增長(zhǎng)預(yù)測(cè)后再采取行動(dòng)。

③ PEPP之后是什么？

歐洲央行必須讓市場(chǎng)感覺到它將致力于實(shí)現(xiàn)新的2%通脹目標(biāo)。這意味著，一旦PEPP結(jié)束，他可能會(huì)用另一個(gè)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)，比如上次危機(jī)時(shí)期退出的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃(APP)，由于APP有更嚴(yán)格的規(guī)則，央行可能會(huì)增加一些靈活性。