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歐元頻道歐洲央行政策會議預(yù)覽：縮減PEPP即將開始 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時間：2021.09.07 15:06 隨著歐元區(qū)(EARN)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，歐洲央行(ECB)將在周四討論削減部分刺激措施的問題，預(yù)計這將是一場激烈而冗長的爭論。 自疫情(Covid-19)開始以來，歐洲央行為歐元區(qū)提供了史無前例的貨幣政策支持?，F(xiàn)在，該超級經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健，失業(yè)率正在下降，同時，通脹正在上升。這些發(fā)展為寬松政策退出奠定了基礎(chǔ)。 從表面上看，這看起來很簡單：經(jīng)濟(jì)重回正軌，即使疫情持續(xù)存在，歐洲也學(xué)會了與病毒共存，因此歐洲央行已經(jīng)沒有理由繼續(xù)維持超寬松政策。但有人認(rèn)為，這是一場獨(dú)一無二的危機(jī)，在疫情遠(yuǎn)未結(jié)束之際，倉促削減政策支持可能會破壞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 此外，歐洲央行近十年來一直未達(dá)到其通脹目標(biāo)，因此如果退出寬松政策，投資者會認(rèn)為該行將繼續(xù)無法達(dá)到通脹目標(biāo)，并可能因此導(dǎo)致政策逆轉(zhuǎn)。 第一個決定，即減少債券購買，預(yù)計將相對容易地作出決定，但可能掩蓋了更深層次的分歧。 事實(shí)上，保守派政策制定者與中間派法國(FRA)央行行長弗朗索瓦·維勒羅伊·德加爾豪一起推動將降息列入議程。但市場反應(yīng)溫和。 沒有任何政策鴿派在公開場合進(jìn)行反擊，這一事實(shí)可能暗示此提議本身不會引起爭議。 路透社(Reuters)調(diào)查的分析師認(rèn)為，歐洲央行的緊急抗疫購債計劃(PEPP)下的購買量可能會從目前的每月800億歐元降至600億歐元，然后在明年3月結(jié)束之前進(jìn)一步下降。 巴克萊(Barclays)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報告中寫道：“我們預(yù)計歐洲央行將宣布第四季度的PEPP購買量減少，因為宏觀基本面已大大改善。增長和通脹預(yù)測將向上修正?！?/font> ▉ 關(guān)鍵分歧 但伴隨這一政策調(diào)整的相關(guān)信息可能更為重要。支持緊縮貨幣政策的鷹派會將其視為退出的第一步，而在由25名成員組成的管理委員會中占多數(shù)的鴿派會將其視為漸進(jìn)式舉措而非逐漸退出寬松政策的開始。 歐洲央行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩已經(jīng)表示，9月的任何決定都將是微不足道的，因為該行將繼續(xù)提供大量支持，因為關(guān)于解除危機(jī)應(yīng)對措施的真正討論將在稍后進(jìn)行。 裕信銀行(UniCredit Bank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬可·瓦利說：“我們預(yù)計歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)將試圖說服市場，減少PEPP購買量并不代表逐漸退出，而是技術(shù)調(diào)整?！?/font> 預(yù)計鴿派還將強(qiáng)調(diào)，即使PEPP明年3月結(jié)束，鑒于通脹前景疲弱以及歐洲央行在采取任何進(jìn)一步行動時寧愿謹(jǐn)慎行事的定位，其他工具也將增加。 法國巴黎銀行(BNP Paribas)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“這將是循序漸進(jìn)的，提前進(jìn)行了很好的溝通，并且仍然具有從根本上不對稱的風(fēng)險偏好：加速該過程的門檻設(shè)置得相當(dāng)高，而暫停該過程的門檻則異常低?！?/font> 然而，歐洲央行削減支持措施的速度將是一個備受爭議的問題，因為它對管理更傳統(tǒng)的非緊急債券購買的規(guī)則具有更廣泛的影響，而這些規(guī)則是該銀行在大流行之外的主要工具。 它在市場上購買債務(wù)并壓低收益率的時間越長，它就越接近于違反一些自我強(qiáng)加的規(guī)則，這對一些政策制定者來說是紅線。 特別重要的是禁止歐洲央行購買任何國家超過三分之一的債務(wù)的規(guī)則，該限制在幾個主要國家已經(jīng)接近。 其他規(guī)則，例如購買預(yù)先設(shè)定的資產(chǎn)數(shù)量并與每個國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模成比例，也可能受到考驗，激怒了一直努力保持這些規(guī)則的保守派。 歐洲央行可以簡單地改變其中的一些規(guī)則，但政策鷹派認(rèn)為，這種靈活性應(yīng)該留給危機(jī)，而且歐洲現(xiàn)在正在回歸更正常的時期，因此歐洲央行也必須退后一步。 德國(GER)央行行長延斯·魏德曼上周表示：“PEPP中的第一個P代表疫情危機(jī)，而不是永久性的，這是有充分理由的?！?/font>歐元頻道 >>
主題：歐洲央行政策會議前瞻 | 評論：Barclays UniCredit BNP | 新聞源：Reuters ---END--- 投資歐元，專業(yè)投資者選擇CME-無點(diǎn)差-歐元期貨
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