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歐元頻道對(duì)于利率前景，市場(chǎng)與歐洲央行的分歧越來(lái)越大，誰(shuí)是對(duì)的？ |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時(shí)間：2022.01.19 05:06 歐洲央行(ECB)正面臨與金融市場(chǎng)日益激烈的分歧，對(duì)于何時(shí)開始加息，兩者看法完全不同。 盡管官員們堅(jiān)持認(rèn)為2022年加息的可能性很小，但貨幣市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)存款利率最早會(huì)在9月上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至-0.4%。他們還押注到明年年底借貸成本將自2014年以來(lái)首次升至零。 以下是投資者與央行官員意見(jiàn)相左的一些原因。 ▉ 通脹前景 歐洲央行上次在政策會(huì)議后，當(dāng)月歐元區(qū)(EARN)通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期。價(jià)格增長(zhǎng)非但沒(méi)有放緩，反而進(jìn)一步加速，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5%。
新紀(jì)錄：歐元區(qū)的通脹率在12月出人意料地加速到5% _By Bloomberg 雖然近期能源成本飆升意味著通脹可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高位，但歐洲央行官員預(yù)計(jì)今年通脹率將放緩。而市場(chǎng)并不相信。 Aegon的利率主管桑德拉·霍德斯沃斯表示：“很難看出市場(chǎng)將如何恢復(fù)對(duì)通脹只是暫時(shí)性的信心，因?yàn)槲磥?lái)幾個(gè)月我們?nèi)詫⒖吹揭恍┫喈?dāng)困難的數(shù)據(jù)。市場(chǎng)將在3月歐洲央行會(huì)議之前保持緊張，因?yàn)樗麄儠?huì)擔(dān)心歐洲央行會(huì)改變政策，并且可能會(huì)像美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)那樣更快地收緊政策?！?/font> 經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前總體支持歐洲央行的立場(chǎng)。不過(guò)，最近幾周包括摩根大通(JPMorgan)和瑞銀集團(tuán)(UBS)在內(nèi)的一些頭部銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了提前加息的預(yù)測(cè)。 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰米·拉什表示：“到12月，掉期利率將收緊20個(gè)基點(diǎn)。但這與歐洲央行行長(zhǎng)拉加德(Christine Lagarde)堅(jiān)持認(rèn)為不太可能加息的說(shuō)法不相符。那么，誰(shuí)是對(duì)的？我們預(yù)測(cè)拉加德將會(huì)勝利，盡管她面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)?！?/font> ▉ 立場(chǎng)變化 在通脹意外上行的背景下，一些管理委員會(huì)成員似乎改變了貨幣政策的基調(diào)。投資者正在注意這些變化。
通脹前景：歐洲央行預(yù)計(jì)，2022年消費(fèi)者價(jià)格年增長(zhǎng)率將達(dá)到3.2% _By Bloomberg 愛(ài)爾蘭(IRL)的加布里埃爾·馬克盧夫和芬蘭(FIN)的奧利·雷恩 - - 他們都被視為更加鴿派 - - 最近表示，歐洲央行不應(yīng)自滿，必要時(shí)會(huì)做出回應(yīng)。法國(guó)(FRA)的弗朗索瓦·維勒魯瓦·德·加洛 - - 被視為中間派 - - 告誡不要過(guò)分重視2023年和2024年價(jià)格增長(zhǎng)低于2%目標(biāo)的前景。 盡管12月的政策建議是由被視為鴿派的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩制定的，但他強(qiáng)調(diào)，他可能會(huì)面臨越來(lái)越多的反對(duì)意見(jiàn)，即那些不能使總體立場(chǎng)與現(xiàn)有的特別刺激措施保持一致的建議。 知情人士告訴彭博社，許多官員在那次會(huì)議上表示反對(duì)延長(zhǎng)歐洲央行的再投資期限。 德國(guó)商業(yè)銀行(Commerz Bank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·舒伯特在最近的一份報(bào)告中寫道：“不僅是歐洲央行理事會(huì)的鷹派，而且一些鴿派也表示他們?cè)敢庠谧罱鼛滋旌蛶字軆?nèi)改變方向。如果這種趨勢(shì)繼續(xù)下去，這將是一個(gè)信號(hào)，表明歐洲央行正在比預(yù)期更快地退出其擴(kuò)張性政策?！?/font> ▉ 能源轉(zhuǎn)型 另一個(gè)基調(diào)轉(zhuǎn)變的跡象是，執(zhí)行委員會(huì)成員伊莎貝爾·施納貝爾最近的一次講話可能導(dǎo)致人們重新評(píng)估歐洲央行對(duì)綠色轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)。她認(rèn)為，削減碳排放的努力可能會(huì)使通脹在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在高位，并指出這可能會(huì)導(dǎo)致對(duì)未來(lái)價(jià)格增長(zhǎng)的更高預(yù)期。 這些評(píng)論引起了很多關(guān)注。Banque Pictet&Cie的經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷德里克·杜克羅澤特表示，“有充分的理由”認(rèn)為這個(gè)演講推動(dòng)了市場(chǎng)。 ▉ 外部壓力 歐洲央行認(rèn)為歐元區(qū)的復(fù)蘇落后于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在退出刺激措施方面落后于包括美聯(lián)儲(chǔ)和英格蘭銀行(BoE)在內(nèi)的央行。 高盛(Goldman Sachs)的全球外匯和新興市場(chǎng)宏觀策略聯(lián)席主管卡瑪克什亞·特里維迪表示，市場(chǎng)存在“一些緊張情緒”，即歐洲央行政策制定者的語(yǔ)氣或言辭變化可能預(yù)示著他們將效仿。 他說(shuō)：“市場(chǎng)的本質(zhì)是，一旦你重新定價(jià)了美聯(lián)儲(chǔ)的收益率曲線(Yield Curve)，就會(huì)傾向于將目光投向別處?！?/font>歐元頻道 >>
主題：歐洲央行貨幣政策展望 歐元區(qū)通脹前景展望 | 評(píng)論：CommerzBank Banque Goldman | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資歐元，專業(yè)投資者選擇CME-無(wú)點(diǎn)差-歐元期貨
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