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歐元頻道

彭博調(diào)查：經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心歐洲央行年內(nèi)加息將是又一個(gè)政策錯(cuò)誤

　　

 

編輯：皮皮蝦  發(fā)布時(shí)間：2022.02.17 02:33

隨著該地區(qū)通脹率持續(xù)高企于創(chuàng)紀(jì)錄的水平，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行(ECB)正朝著加息的道路邁進(jìn)。但是，這可能又是一個(gè)政策失誤。

彭博社(Bloomberg)發(fā)布的對(duì)50多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，未來兩年的通脹率僅為1.7%和1.8%，有些人甚至認(rèn)為2023年的增長(zhǎng)率僅為目標(biāo)的一半。同時(shí)，他們預(yù)計(jì)央行將在12月前加息25個(gè)基點(diǎn)。

鑒于歐洲央行行長(zhǎng)拉加德(Christine Lagarde)拒絕排除這種加息的可能性，這種對(duì)貨幣政策的看法是可以理解的。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)未來幾年通脹率似乎存在很大的不確定性，尤其是考慮到拉加德認(rèn)為加息將在9到18個(gè)月內(nèi)生效的情況下。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐元區(qū)2023年的通脹率將低于2% _By Bloomberg

盡管這些預(yù)測(cè)反映了在通常異常高時(shí)期貨幣當(dāng)局政策轉(zhuǎn)變的不可預(yù)測(cè)性，但這與歐洲央行面臨的挑戰(zhàn)相一致。管委會(huì)正試圖轉(zhuǎn)向更加鷹派的政策，同時(shí)認(rèn)識(shí)到導(dǎo)致2008年和2011年收緊政策失敗的先前錯(cuò)誤。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利弗·拉考表示：“我們確實(shí)擔(dān)心今年晚些時(shí)候的潛在加息可能會(huì)被證明是一個(gè)錯(cuò)誤。潛在的通脹壓力還不足以支撐持續(xù)的加息周期。”

其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家也很想知道是否會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)誤。美國(guó)銀行(Bank of America)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這讓人想起十多年前歐洲央行的失誤，確實(shí)存在這種可能性。

接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中的大多數(shù)通脹預(yù)測(cè)表明，明年的通脹率將低于2%，盡管范圍很廣，從低至0.9%到2.5%。歐盟委員會(huì)(EC)上周的預(yù)測(cè)也低于央行目標(biāo)。

歐盟委員會(huì)預(yù)測(cè)，2022年消費(fèi)者價(jià)格年增長(zhǎng)率為3.5%，2023年為1.7% _By Bloomberg

歐洲央行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩堅(jiān)持認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格上漲的步伐不會(huì)持續(xù)。他上周警告稱，加息可能會(huì)損害該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)。

其他官員擔(dān)心，目前高于5%的通脹可能會(huì)引發(fā)提高工資的需求，并導(dǎo)致通脹持續(xù)超標(biāo)。推動(dòng)緊縮政策的決策者包括荷蘭(NED)和德國(guó)(GER)管理委員會(huì)成員。而馬丁茲·卡扎克斯本周表示，今年“很有可能”加息。

歐洲央行在12月預(yù)測(cè)，2023年和2024年的通脹率為1.8%。新的預(yù)測(cè)將在3月發(fā)布，屆時(shí)政策制定者也可能會(huì)就進(jìn)一步退出寬松貨幣刺激做出決定。

歐洲央行12月預(yù)計(jì)，2022年消費(fèi)者價(jià)格年增長(zhǎng)率將達(dá)到3.2% _By Bloomberg

裕信銀行(UniCredit Bank)的首席經(jīng)濟(jì)顧問埃里克·尼爾森表示，歐洲央行可能將明年的經(jīng)濟(jì)展望上調(diào)至1.9%，但仍不足以證明收緊政策是合理的。他指出，該行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年歐元區(qū)(EARN)通脹最終可能會(huì)走低，平均為1.4%。

他說：“我只能得出結(jié)論，其他問題 - - 如政治 - - 正在推動(dòng)今年已經(jīng)做出退出刺激的明顯決定。這可能暗示需要安撫德國(guó)和其他北方國(guó)家對(duì)負(fù)利率等政策不滿的選民。”

彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)加說：“央行的預(yù)測(cè)可能顯示，到2024年底，總體通脹率將達(dá)到2%，盡管2023年的數(shù)字可能仍將受到2022年初能源成本飆升的基數(shù)影響而低迷。”

其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家正在通過考慮可能推遲緊縮來調(diào)整他們的預(yù)測(cè)。荷蘭合作銀行(Rabobank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴斯萬(wàn)·格芬表示，他認(rèn)為12月加息的風(fēng)險(xiǎn)“堅(jiān)定地傾向于稍后/較少收緊政策”。丹斯克銀行(Danske Bank)的首席策略師皮特·克里斯蒂安森甚至不相信歐洲央行最終會(huì)提高利率。

巴克萊(Barclays)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家西爾維亞·阿爾達(dá)尼亞預(yù)計(jì)到2023年3月才會(huì)加息。她認(rèn)為，今年將沒有足夠的證據(jù)來判斷通脹是否會(huì)穩(wěn)定在2%，而更早的舉措可能會(huì)限制通脹。她指出，政府在試圖緩解能源沖擊的影響時(shí)有一定的回旋余地。

雖然一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)不容易與利率前景相一致，但其他人堅(jiān)持認(rèn)為，歐洲央行先前犯下的那種政策錯(cuò)誤并非不可避免。例如，通脹最終可能仍會(huì)在2025年反彈。

法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家德克·舒馬赫說，如果您認(rèn)為通脹在中期非常接近該水平，則很容易發(fā)生超調(diào)。他說：“收緊政策是政策錯(cuò)誤嗎？不一定。現(xiàn)階段的討論更多是關(guān)于，我們是否正在失去信譽(yù)，我們是否發(fā)出了信號(hào)？”歐元頻道 >>

主題：歐洲央行政策前景展望  歐元區(qū)通脹前景預(yù)測(cè)  | 評(píng)論：OxfordEconomics  BoA  UniCredit  Rabobank  Danske  Barclays  Natixis  | 新聞源：Bloomberg

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