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歐元頻道

隨著歐洲央行立場(chǎng)完全轉(zhuǎn)向鷹派，負(fù)收益率債券的規(guī)模急劇降至不到3,000億美元

要點(diǎn)：

? 在全球貨幣市場(chǎng)又經(jīng)歷了瘋狂的一周之后，交易員們押注于歐洲多年來(lái)最大的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：負(fù)利率時(shí)代終結(jié)。

? 這給該地區(qū)的債券市場(chǎng)帶來(lái)了翻天覆地的變化，其中負(fù)收益?zhèn)鶆?wù)池已從2020年近10萬(wàn)億美元的峰值跌至不足3,000億美元。

? 米什拉表示：“鷹派現(xiàn)在似乎更有可信度。因此，如果歐洲央行要讓7月加息的想法成為現(xiàn)實(shí)，那么市場(chǎng)將定位在12月之前將加息接近100個(gè)基點(diǎn)。”

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歐元頻道編輯皮皮蝦 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：皮皮蝦發(fā)布時(shí)間：2022.04.23 23:50

在全球貨幣市場(chǎng)又經(jīng)歷了瘋狂的一周之后，交易員們押注于歐洲多年來(lái)最大的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：負(fù)利率時(shí)代終結(jié)。

在過(guò)去一周一連串鷹派貨幣信號(hào)的推動(dòng)下，利率互換市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)歐洲央行(ECB)將在12月前加息3次，每次加息25基點(diǎn) - - 結(jié)束為期八年的負(fù)利率試驗(yàn)。

這給該地區(qū)的債券市場(chǎng)帶來(lái)了翻天覆地的變化，其中負(fù)收益?zhèn)鶆?wù)池已從2020年近10萬(wàn)億美元的峰值跌至不足3,000億美元。

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歐元區(qū)的負(fù)收益?zhèn)s水至不到3,000億美元 _By Bloomberg

直接原因是，最近幾天，五位歐洲央行官員發(fā)出了新的通脹警告，這促使投資者大舉押注政策收緊。市場(chǎng)定價(jià)顯示存款利率可能在明年年底前達(dá)到1.5%，目前為-0.5%。與前幾周的價(jià)格走勢(shì)形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)使經(jīng)濟(jì)前景黯淡，交易員預(yù)計(jì)央行將謹(jǐn)慎行事。

Futures First的分析師里?！っ资怖硎荆骸苞椗涩F(xiàn)在似乎更有可信度。因此，如果歐洲央行要讓7月加息的想法成為現(xiàn)實(shí)，那么市場(chǎng)將定位在12月之前將加息接近100個(gè)基點(diǎn)?！?/font>

▉ 鷹派講話

管理委員會(huì)副主席路易斯德·金多斯以及成員馬丁斯·卡扎克斯和皮埃爾·溫施本周傳達(dá)了這樣一個(gè)信息，即央行十年來(lái)的首次加息可能最早在7月到來(lái)，意味者2014年6月以來(lái)的負(fù)利率時(shí)代最快將在9月結(jié)束。

交易員們押注歐洲央行的存款利率將在9月份達(dá)到0% _By Bloomberg

基于市場(chǎng)的通脹預(yù)期已經(jīng)走高，石油和天然氣價(jià)格飆升至異常高的水平。對(duì)俄羅斯(RUS) 能源出口的潛在禁令 - - 歐盟(EU)從俄羅斯獲得其所需的40%的天然氣 - - 可能會(huì)加劇已經(jīng)處于創(chuàng)紀(jì)錄高位的通貨膨脹。

Banque Pictet&Cie的全球策略師弗雷德里克·杜克羅澤特表示：“通脹預(yù)期上升是鷹派言論的一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。金融環(huán)境從未真正收緊到足夠的程度，因此鷹派必須變得更加激進(jìn)，才能在加息定價(jià)中反映出來(lái)。”

與未來(lái)十年歐元區(qū)(EARN)消費(fèi)者價(jià)格協(xié)調(diào)指數(shù)(HICP)方向相關(guān)的掉期交易 - - 通脹預(yù)期指標(biāo) - - 即將超過(guò)美國(guó)(USA)，這是自2009年以來(lái)的首次。瑞銀集團(tuán)(UBS)和花旗集團(tuán)(CitiGroup)的策略師正在建議基于通脹預(yù)期繼續(xù)上升的交易。

▉ 微妙的平衡

盡管如此，隨著俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)繼續(xù)，歐洲央行將不得不在增長(zhǎng)和通脹之間保持微妙的平衡。根據(jù)掉期定價(jià)，歐元區(qū)政策制定者對(duì)政策正?；闹?jǐn)慎態(tài)度與美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)形成鮮明對(duì)比，美聯(lián)儲(chǔ)今年已經(jīng)加息25個(gè)基點(diǎn)，在10月前可能再加息200個(gè)基點(diǎn)。

這種分歧令歐元承壓，歐元本月跌至兩年低點(diǎn)，部分原因是法國(guó)(FRA)總統(tǒng)大選帶來(lái)的不確定性。現(xiàn)任伊曼紐爾·馬克龍和右翼民族主義者瑪麗娜·勒龐之間的決選投票將于周日完成。

歐洲央行3月份的預(yù)測(cè)顯示，2022年經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張放緩，通脹加速，2024年價(jià)格增長(zhǎng)放緩至略低于2%的目標(biāo)。

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)的利率策略師路易斯·哈羅預(yù)計(jì)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)將引發(fā)該地區(qū)的衰退，其程度足以讓歐洲央行將第一次加息25基點(diǎn)推遲到12月。也就是說(shuō)，6月份更新的通脹預(yù)測(cè)應(yīng)該會(huì)“嚇到”所有政策制定者，他表示這可能會(huì)說(shuō)服管理委員會(huì)在9月份加息。

“鷹派正試圖推動(dòng)7月或9月或12月加息，這樣加息肯定會(huì)在9月到來(lái)，”他說(shuō)。歐元頻道 >>

主題：歐洲央行利率前景及其市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：FuturesFirst BanquePictet&Cie CreditAgricole | 新聞源：Bloomberg