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歐元頻道前瞻：料歐洲央行維持利率不變，但可能討論加快縮減購債 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時間：2023.10.26 15:30 經(jīng)濟學家預測歐洲央行周四可能將利率維持在高位不變，但可能討論加快縮減債券投資組合。 歐洲央行(ECB)在過去10次會議上每次都提高了利率，以應對物價飛漲，但上個月發(fā)出了暫停的信號，因為最快的政策緊縮步伐終于開始產(chǎn)生影響。物價壓力正在緩解，經(jīng)濟增長放緩，衰退可能已經(jīng)開始，因此進一步加息的可能性越來越小。 ▉ 利率路徑 這勢必會將爭論的焦點轉(zhuǎn)移到利率需要在紀錄高位維持多久的問題上，市場已經(jīng)在押注下一步行動是降息，可能在明年第二季度，而一些央行官員認為這個時間表是不切實際的。 另一個復雜因素是，能源成本上升可能使通脹承壓，而經(jīng)濟增長卻步履蹣跚，從而引發(fā)對立力量，預示著可能出現(xiàn)一段破壞性的滯脹期，或一段高通脹和增長停滯的時期。 >> Generali Investment Partners高級經(jīng)濟學家馬丁·沃爾伯格表示：“我們認為，討論正從加息轉(zhuǎn)向降息時機。歐元區(qū)第四季度GDP可能會下降，因此最終歐元區(qū)有一定的可能性進入衰退，這最終也將給貨幣政策產(chǎn)生影響?！?/font> ▉ 政策前景 部分央行官員熱衷于所謂的“鷹派暫停”，因考慮到通脹率在2025年之前不會回落到2%，而且中東地區(qū)的動蕩可能會對能源成本造成上升壓力。另一些冠巖則認為，經(jīng)濟增長前景正在迅速惡化，歐洲央行最好采取 “中性”指引，強調(diào)數(shù)據(jù)依賴性。 事實上，工業(yè)正在衰退，信心指標向下，消費低迷，甚至勞動力市場也開始疲軟。 ▉ 縮減購債 一個更加艱難的討論將是，是否像幾位決策者所主張的那樣，選擇提前縮減該央行1.7萬億歐元(1.80萬億美元)緊急抗疫購債計劃(PEPP)下的債券持有規(guī)模。 歐洲央行承諾將PEPP所得款項再投資持續(xù)到2024年底。但鑒于歐洲央行目前正在收緊政策，一些人認為這一承諾有些過頭。 但并不能操之過急，因為歐洲央行利用這些再投資來保護意大利等脆弱經(jīng)濟體。 >> 百達財富管理公司(Pictet Wealth Management)管理經(jīng)濟學家杜克羅澤表示：“我們預計，在宏觀經(jīng)濟、地緣政治和金融不確定性上升的背景下，歐洲央行不會突然做出加速量化緊縮的決定。即使歐洲央行選擇按照目前計劃在 2024 年底前結(jié)束緊急抗疫購債計劃(PEPP)再投資，這在很大程度上也只是象征性的，我們預計歐洲央行將保留恢復靈活干預的選擇。” ▉ 提高商業(yè)銀行的最低準備金要求 另一個可能出現(xiàn)但不太可能引起關注的爭論是提高商業(yè)銀行的最低準備金要求。 貸款人必須將其一部分資產(chǎn)免費存放在歐洲央行，一些官員希望擴大這一資金池，因為向貸款人支付的利息正在加劇央行的損失。 盡管如此，歐洲央行董事會已明確表示，這樣的辯論還為時過早，只有在明年春天央行就其整體運營框架進行辯論時才會出現(xiàn)。歐元頻道 >>
主題：歐洲央行政策前景展望 | 新聞源：Reuters ---END---
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