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歐洲央行執(zhí)委會委員施納貝爾：在危機時期以外，必須謹慎使用量化寬松工具

　　

 

編輯：皮皮蝦  發(fā)布時間：2024.05.28 13:50

執(zhí)行委員會委員伊莎貝爾·施納貝爾表示，歐洲央行(ECB)應該主要在危機時期使用量化寬松(QE)，因為該工具的成本高于其他工具。

她在一次演講中說：“當金融市場陷入動蕩時，資產(chǎn)購買可能是一種強大的工具。然而，在這些時期之外，央行需要仔細評估資產(chǎn)購買的收益是否大于成本。量化寬松在刺激總需求方面的有效性不確定，而成本可能高于其他政策工具。”

歐洲央行于2015年開始大規(guī)模資產(chǎn)購買，以重振已經(jīng)失速的通脹。后來，它在新冠肺炎疫情期間啟動了一個單獨的項目。持有量最高時約為5萬億歐元(5.4萬億美元)，主要由政府債務組成。央行在2023年開始拋售資產(chǎn)，同時提高利率以遏制物價飆升。當一些疫情增加的資產(chǎn)的再投資在年中結束時，這種減持將進一步加速。

歐洲央行的目標是縮小資產(chǎn)負債表 _By Bloomberg

歐洲央行官員最近就如何在未來運行政策達成了一個新的框架，在很大程度上保留了當前的利率指導體系，同時試圖讓銀行對其運營所需的流動性有更多的發(fā)言權。這應該涉及一個新的“結構性”債券投資組合，盡管細節(jié)尚未敲定。

明年，歐洲央行的貨幣政策戰(zhàn)略將接受定期審查。央行的量化寬松政策可能是這一行動的一部分。

央行負責市場運作的施納貝爾表示：“雖然還需要更多的研究，但現(xiàn)階段可以吸取兩個廣泛的教訓：央行未來可能面臨沖擊，最佳政策應對需要更耐心地在有效下限附近實現(xiàn)通脹目標，尤其是在資產(chǎn)負債表危機之后。中央銀行可以通過更有針對性和節(jié)約的方式使用資產(chǎn)購買成本，在需要時進行有力干預，但更快地停止購買。例如，歐洲央行在2020年購買商業(yè)票據(jù)，以及英格蘭銀行(BoE)在負債驅動投資(LDI)危機期間的干預。”

她還表示：“在像歐元區(qū)這樣以銀行為基礎的經(jīng)濟體中，經(jīng)驗還表明，其他措施，如有針對性的長期再融資操作，可以在面對反通脹沖擊和不穩(wěn)定時為經(jīng)濟提供實質性支持，同時留下更小、更短期的影響，因為如果情況發(fā)生變化，這些措施可以更快地逆轉?！?/font>歐元頻道 >>