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歐元頻道歐洲央行政策會(huì)議前瞻：結(jié)束PEPP但保留充分靈活性，上調(diào)通脹預(yù)期，但明年絕不加息 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時(shí)間：2021.11.26 17:02 由于決策者近期發(fā)出了清晰的信息，市場參與者預(yù)計(jì)，歐洲央行(ECB)將在12月會(huì)議上決定按計(jì)劃縮減緊急抗疫購債計(jì)劃(PEPP)，但將保留靈活性 - - 任何時(shí)候都可以重新啟用該工具。 在物價(jià)飆升和歐洲大陸部分地區(qū)因第4波疫情(Covid-19)再次實(shí)施封鎖的背景下，官員們可能會(huì)更容易達(dá)成共識(shí)，以避免歐元區(qū)(EARN)再次陷入衰退。 這次會(huì)議的重點(diǎn)是，在明年3月份PEPP到期后，通過什么方式繼續(xù)對(duì)該地區(qū)脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支持。他們已經(jīng)排除了2022年加息的可能性，但希望保留資產(chǎn)購買工具。 不過值得注意的是，盡管疫情的威脅越來越大，但央行也發(fā)出了略微鷹派的信號(hào)。歐洲央行6人執(zhí)行委員會(huì)成員伊莎貝爾·施納貝爾本周告訴彭博社(Bloomberg)，通脹風(fēng)險(xiǎn)“偏向上行”。 ▉ PEPP&APP 官員們一致認(rèn)為，PEPP確實(shí)會(huì)在3月份按計(jì)劃結(jié)束。本周公布的上次會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)了這一意圖。 該工具在第一波疫情時(shí)推出的，去除了以前的購債計(jì)劃(APP)中的許多限制，使歐洲央行在應(yīng)對(duì)市場壓力時(shí)具有更大的靈活性。 現(xiàn)在，政策制定者必須決定是否增加APP的規(guī)模以平穩(wěn)過渡，并確定他們應(yīng)該在多大程度上保留一定的回旋余地，以解決主權(quán)債券市場的分裂問題。 4位官員 - - 施納貝爾、克拉斯·克諾特、弗朗索瓦·維勒羅伊·德加爾豪和羅伯特·霍爾茨曼 - - 本周表示支持對(duì)PEPP保持這種靈活性。這可能意味著承諾在必要時(shí)重新使用該工具，或者更具策略性的用到期債權(quán)的回籠資金進(jìn)行再投資。 克諾特周二表示：“PEPP的靈活性對(duì)我們很有幫助。我們還必須將這種靈活性轉(zhuǎn)移到再投資階段，以防止過度分散。” ▉ 通貨膨脹前景 德國(GER)央行警告該地區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體本月的通脹率可能接近6%，同時(shí)，其他官員們?cè)絹碓蕉嗟鼐骈L期通脹前景的上行風(fēng)險(xiǎn)。在12月的會(huì)議上，他們將收到新的預(yù)測(cè)，包括對(duì)2024年的通脹預(yù)期。 當(dāng)前的物價(jià)飆升是否會(huì)繼續(xù)被視為在很大程度上是暫時(shí)的，這對(duì)理事會(huì)的決定至關(guān)重要。 他們很可能會(huì)選擇在更短的時(shí)間內(nèi)制定刺激計(jì)劃。愛爾蘭(IRL)的加布里埃爾·馬克盧夫是本周主張保持“我們政策工具的選擇性”的人之一，以免陷入通脹失控的危險(xiǎn)之中。 與此同時(shí)，一些人繼續(xù)對(duì)通脹持更溫和的態(tài)度。執(zhí)行委員會(huì)成員法比奧·帕內(nèi)塔甚至認(rèn)為，短期價(jià)格飆升可能對(duì)需求產(chǎn)生拖累，并使經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步遠(yuǎn)離擺脫疲軟的局面，因此相反可能需要提供更多寬松貨幣政策的支持。 ▉ 利率和其他工具 歐洲央行官員全面反對(duì)明年可能滿足加息條件的想法。投資者現(xiàn)在定價(jià)2023年2月首次加息10個(gè)基點(diǎn)。 一個(gè)討論的話題可能是債券購買的最終結(jié)束和第1次加息之間需要多長時(shí)間，盡管施納貝爾淡化了在12月進(jìn)行討論的必要性。她還表示，是否可以繼續(xù)向銀行提供長期貸款將在稍后確定。德加爾豪同意可以在12月之后在做決定。 但施納貝爾 - - 他正在尋求成為德國下一任央行行長 - - 她確實(shí)認(rèn)為，其他工具以及前瞻指導(dǎo)可能會(huì)比債券購買發(fā)揮更重要的作用。 她說：“一方面，資產(chǎn)購買的回報(bào)遞減，另一方面，副作用增加。最終，資產(chǎn)購買將轉(zhuǎn)向其他工具，最重要的是我們的前瞻性指導(dǎo)。”歐元頻道 >>
主題：歐洲央行政策會(huì)議前瞻 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資歐元，專業(yè)投資者選擇CME-無點(diǎn)差-歐元期貨
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