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歐元頻道

經(jīng)濟(jì)學(xué)家：歐洲央行應(yīng)該調(diào)整對(duì)通脹前景的表述

要點(diǎn)：

? 本周早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)調(diào)整了他對(duì)通脹的定位，這讓市場(chǎng)參與者感到震驚。現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，歐洲央行(ECB)也需要這樣做。

? 巴克利表示：“暫時(shí)性表明我們不需要擔(dān)心。但我們不知道是否應(yīng)該擔(dān)心”。

? 布熱斯基表示：“歐洲央行不需要放棄‘暫時(shí)’這個(gè)措辭，但應(yīng)該以更細(xì)致的方式就短期一次性因素，和潛在的推高通脹的長(zhǎng)期因素進(jìn)行溝通”。

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歐元頻道編輯皮皮蝦 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：皮皮蝦發(fā)布時(shí)間：2021.12.03 11:00

本周早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)調(diào)整了他對(duì)通脹的定位，這讓市場(chǎng)參與者感到震驚?，F(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，歐洲央行(ECB)也需要這樣做。

鮑威爾周二在國(guó)會(huì)作證時(shí)表示，在談?wù)撏ㄘ浥蛎洉r(shí)，“現(xiàn)在可能是取消這個(gè)詞 - -暫時(shí)性 - - 并嘗試更清楚地解釋我們的意思的好時(shí)機(jī)”。

不斷上漲的通脹率一直是金融市場(chǎng)最關(guān)注的問題之一。通脹已遠(yuǎn)高于央行目標(biāo)的水平，基金經(jīng)理對(duì)通脹高企時(shí)繼續(xù)實(shí)施大規(guī)模持懷疑態(tài)度。在歐元區(qū)(EARN)也不例外。

野村證券(Nomura)的首席歐砸后經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治·巴克利對(duì)CNBC表示：“暫時(shí)性表明我們不需要擔(dān)心。但我們不知道是否應(yīng)該擔(dān)心?！?/font>

他表示，目前尚不清楚歐元區(qū)通脹上升是否會(huì)給經(jīng)濟(jì)留下更持久的印記。

周二公布的數(shù)據(jù)顯示，19國(guó)集團(tuán)11月的通脹率為4.9%，創(chuàng)歷史新高。歐洲央行的政策是努力在中期內(nèi)實(shí)現(xiàn)2%的通脹，也就是說是央行目標(biāo)的2.5倍。

到目前為止，歐洲央行預(yù)計(jì)通脹將在2022年下降，這表明仍然可以繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策。但是，人們?cè)絹碓綉岩筛咄浛赡軙?huì)比歐洲央行預(yù)期的持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

央行在9月份預(yù)測(cè)通脹將在年底達(dá)到2.2%；2022年為1.7%，2023年為1.5%。這些預(yù)測(cè)估計(jì)將很快被修改。

能源價(jià)格上漲、持續(xù)的供應(yīng)鏈問題以及最近出現(xiàn)的Omicron變體可能都會(huì)推高通脹預(yù)期。

巴克利表示，高通脹持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，市場(chǎng)就越會(huì)覺得央行需要對(duì)此采取行動(dòng)。

▉ 預(yù)期管理不力

荷蘭國(guó)際集團(tuán) 研究所(ING)的全球宏觀主管卡斯滕·布熱斯基表示：“歐洲央行不需要放棄‘暫時(shí)’這個(gè)措辭，但應(yīng)該以更細(xì)致的方式就短期一次性因素，和潛在的推高通脹的長(zhǎng)期因素進(jìn)行溝通?！?/font>

他補(bǔ)充說，歐洲央行應(yīng)該承認(rèn)，當(dāng)談到從生產(chǎn)者價(jià)格到消費(fèi)者價(jià)格的傳遞時(shí)，它過于天真，因此應(yīng)該謹(jǐn)慎對(duì)待其他指標(biāo)間的傳統(tǒng)關(guān)系。

Gavekal Research的歐洲分析師尼克·安德魯斯表示，在歐洲央行10月政策會(huì)議后，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德(Christine Lagarde)試圖撲滅市場(chǎng)對(duì)2022年的加息預(yù)期，結(jié)果“慘敗”。

他指出：“在周三收盤時(shí)，短期利率市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2022年12月將加息23個(gè)基點(diǎn)。周四拉加德的新聞發(fā)布會(huì)結(jié)束時(shí)，該數(shù)據(jù)升至32個(gè)基點(diǎn)。”

展望未來，歐洲央行觀察員預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)明年通脹將放緩。

Pictet Wealth Management的策略師弗雷德里克·杜克羅澤特表示：“我仍然預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)發(fā)出信號(hào)，通脹預(yù)計(jì)將在202 年‘下降’，但同時(shí)也必須強(qiáng)調(diào)通脹前景的上行風(fēng)險(xiǎn)?！?/font>

他補(bǔ)充說，央行可能會(huì)說“通貨膨脹不會(huì)像預(yù)測(cè)的那樣迅速下降?！?/font>

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)和外匯分析師廖青表示：

這個(gè)事情很有意思，“短暫的”通脹是美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾提出來的，隨后被許多央行使用，感覺歐洲央行使用這個(gè)詞的頻度非常高。最終，鮑威爾周二決定放棄這種定位。這非常突然，尤其讓其他仍然堅(jiān)稱所謂短暫通脹的決策者處境尷尬。

歐洲央行及拉加德預(yù)計(jì)不會(huì)調(diào)整措辭，這會(huì)意味著自己水平很低，總是跟在美聯(lián)儲(chǔ)后面。但是又不得不承認(rèn)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)增加，因?yàn)檫@是事實(shí)。

并且似乎沒有工具能夠壓制通脹預(yù)期，因?yàn)樗麄儗⒗^續(xù)保持鴿派基調(diào)。所以其處境將非常困難 - - 即所謂坐等通脹起飛。尤其是在財(cái)政政策鷹派的國(guó)家壓力越來越大的情況下。

“短暫的”通脹是合理的，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性的通脹壓制因素確實(shí)存在，提振通脹率的、疫情相關(guān)的短期因素應(yīng)該會(huì)消退。但問題是，前提似乎應(yīng)該是疫情消退，但疫情并沒有像他們預(yù)期的那樣，在疫苗出現(xiàn)后、疫苗大規(guī)模部署后、療法改進(jìn)或特效藥出現(xiàn)后......消退。相反，是一波又一波，新變體一個(gè)又一個(gè)。

褚亮補(bǔ)充說，至于預(yù)期管理，美聯(lián)儲(chǔ)做的好的多。歐元頻道 >>

主題：歐洲央行貨幣政策展望歐元區(qū)通脹前景展望 | 評(píng)論：Nomura ING GavekalResearch | 新聞源：CNBC