經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐洲央行將進(jìn)行一系列加息 _By Bloomberg

債券市場動(dòng)蕩的威脅，以及在全球激進(jìn)收緊政策時(shí)期失去對通脹控制的危險(xiǎn)，可能是歐洲央行多年來最棘手的權(quán)衡之一 - - 尤其是官員們還需退出新的反危機(jī)工具得情況下。

只有少數(shù)政策制定者公開主張加息50個(gè)基點(diǎn)，大多數(shù)人表示，從小幅度加息開始是正確的。歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)將加息25個(gè)基點(diǎn)描述為“意向”，同時(shí)警告說尚未做出決定。

比利時(shí)(BEL)央行行長皮埃爾·溫施 是鷹派人士，他說這已成定局。其他人也暗示了這一點(diǎn)。幾乎所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)會出現(xiàn)這樣的結(jié)果，投資者也是如此。

不過，以下是一些可能挑戰(zhàn)這一前景的因素，促使決策者就加息50個(gè)基點(diǎn)進(jìn)行辯論。

▉ 通貨膨脹

拉加德堅(jiān)稱歐洲央行是“數(shù)據(jù)依賴型”的，而通脹數(shù)據(jù)還在不斷上升 - - 6月該地區(qū)的通脹率已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8.6%，并且還在攀升。

主要成員國通脹創(chuàng)新高，而法國6月份通脹率飆升5.8% _By Bloomberg

歐盟委員會(EC)的新預(yù)測顯示，明年的通航率是央行目標(biāo)水平的兩倍。歐洲央行的預(yù)測顯示，通脹最終將高于其目標(biāo)水平，官員們已經(jīng)表示需要上調(diào)通脹前景。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長放緩可能不會抑制通脹。

“歐洲央行承認(rèn)，它一直對通脹感到驚訝，”德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的 經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·舒伯特表示?！叭绻麄冋J(rèn)為在出現(xiàn)上行風(fēng)險(xiǎn)的情況下必須做更多的事情，那么這也應(yīng)該適用于7月份的會議。”

針對這種推理，25個(gè)基點(diǎn)變動(dòng)的支持者可以舉出金融市場通脹預(yù)期下降，而歐元區(qū)(EARN)的通脹主要是供應(yīng)驅(qū)動(dòng)的。他們也可能認(rèn)為輕微的預(yù)測超調(diào)在容忍范圍內(nèi)，并可能警告大幅加息可能會使經(jīng)濟(jì)加速陷入衰退。

▉ 可信度

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，歐洲央行行動(dòng)遲緩，而歐洲最大經(jīng)濟(jì)體德國(GER)的工會正在尋求工資增加8%甚至更多 - - 這些要求表明對政策反應(yīng)的信心不足。

現(xiàn)在采取強(qiáng)有力的舉措可能有助于政策制定者說服金融市場、消費(fèi)者和企業(yè)相信他們對抗通脹的承諾。

然而，歐洲央行官員也擔(dān)心，他們言論的可信度應(yīng)該站得住腳。他們實(shí)際上已經(jīng)承諾加息25個(gè)基點(diǎn)，他們擔(dān)心背棄這一點(diǎn)可能會損害他們未來向投資者做出可信承諾的能力。

▉ 全球緊縮

到下周末，美聯(lián)儲(Fed)可能已經(jīng)完成了250個(gè)基點(diǎn)的加息。歐洲央行的沉默促使投資者拋售歐元，將其推至二十年來的最低水平。

歐元中期前景仍堅(jiān)定看空，因歐元兌美元匯率突破平價(jià) _By Bloomberg

現(xiàn)在加息50個(gè)基點(diǎn)的舉動(dòng)可能會為貨幣設(shè)定一個(gè)底線，并阻止其因進(jìn)一步刺激通脹而走軟。

然而，歐洲央行官員對這一動(dòng)態(tài)僅表現(xiàn)出了適度的擔(dān)憂，他們強(qiáng)調(diào)這更多地反映了美元走強(qiáng)。從貿(mào)易加權(quán)來看，歐元一直維持穩(wěn)定。

▉ 市場動(dòng)蕩

歐洲央行正在炮制一種反危機(jī)工具，以遏制市場猜測，即更高的借貸成本可能會使意大利的公共財(cái)政不可持續(xù)。

雖然投資者預(yù)計(jì)本周只會加息25個(gè)基點(diǎn)，但其他央行的行動(dòng)已經(jīng)表明，出人意料的更大幅度的加息不會引起恐慌 - - 就像瑞士央行(SNB)上個(gè)月所做的那樣。

但最近意大利債券收益率的井噴，那里醞釀的麻煩以及該地區(qū)之前的債務(wù)危機(jī)都加強(qiáng)了預(yù)警?！耙粋€(gè)重大舉措將威脅到市場利率的過度調(diào)整，”，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩在六月份表示。

▉ 七周

現(xiàn)在沒有大動(dòng)作，歐洲央行的下次行動(dòng)將等待七周時(shí)間。在此之前的任何緊急會議都有可能引發(fā)恐慌。

萊恩在六月份表示，推遲更大的舉措不會產(chǎn)生重大影響。

“你通過等待會得到什么？”韋德說?！八麄円呀?jīng)落后于曲線，再等兩個(gè)月，他們將進(jìn)一步落后?！?/font>歐元頻道 >>