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外匯頻道在通脹高企的世界，頂級(jí)機(jī)構(gòu)如何布局明年的外匯交易策略：奇異貨幣對(duì)、高利率貨幣多頭、歐元空頭和美元多頭 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時(shí)間：2021.12.22 20:26 在外匯市場(chǎng)，交易員正在重新設(shè)定策略，評(píng)估的核心是，各國(guó)央行將如何應(yīng)對(duì)通脹上漲浪潮及其對(duì)匯率的影響。 對(duì)于Amundi Pioneer和Brandywine Global Investment Management來(lái)說(shuō)，答案可能在于收益率更高的新興市場(chǎng)或能夠從價(jià)格上漲中獲益的大宗商品生產(chǎn)國(guó)。高盛(Goldman Sachs)更關(guān)注圍繞央行政策錯(cuò)誤定價(jià)的機(jī)會(huì)，在通脹風(fēng)險(xiǎn)攀升的情況下，央行可能表現(xiàn)出更愿意接受外匯升值并延長(zhǎng)加息周期。還有一些人只有持有美元 - - 世界上最大的儲(chǔ)備貨幣和避險(xiǎn)資產(chǎn)。 這表明外匯交易者不得不更加關(guān)注通脹的動(dòng)態(tài)?，F(xiàn)實(shí)是，如果某國(guó)通脹率上漲過(guò)快，該國(guó)央行可能迅速采取行動(dòng)，隨后造成巨大市場(chǎng)波動(dòng)。由于通脹太普遍，以至于交易員正在考慮提供相對(duì)價(jià)值的奇異貨幣配對(duì)，并考慮央行是否會(huì)偏離傳統(tǒng)工具包以在不拖累增長(zhǎng)的情況下控制消費(fèi)者價(jià)格上漲。 管理3,160億美元資產(chǎn)的Amundi Pioneer的外匯策略主管帕雷什·烏帕德亞亞表示：“我們一直認(rèn)為市場(chǎng)低估了通脹帶來(lái)的宏觀風(fēng)險(xiǎn)?！?/font> 到目前為止，在美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)鷹派轉(zhuǎn)變加上人們相信央行最終能夠控制通脹的推動(dòng)下，美元再次走強(qiáng)。即使實(shí)際收益率為負(fù)值，今年美元兌幾乎所有主要貨幣都上漲，許多機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美元將在2022年保持強(qiáng)勁。 美國(guó)銀行(Bank of America)一項(xiàng)調(diào)查顯示，投資者對(duì)美元明年走勢(shì)前景的看法是2015年以來(lái)最樂(lè)觀的，而受訪者指出央行緊縮政策和通脹是2022年的主要風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)于Brandywine駐費(fèi)城的基金經(jīng)理杰克·麥金太爾來(lái)說(shuō)，這些擔(dān)憂并不新鮮，但他傾向于將與資源相關(guān)的貨幣作為積極應(yīng)對(duì)全球通脹風(fēng)險(xiǎn)的工具。他目前持有澳元和加元以及挪威克朗的多頭頭寸，更喜歡用日元和歐元而非美元來(lái)做這些貨幣的對(duì)手。 他說(shuō)：“我們的定位是大宗商品價(jià)格至少保持穩(wěn)定，并實(shí)際上繼續(xù)走高?！?/font> 他還強(qiáng)調(diào)，隨著通脹成為其他一些央行行長(zhǎng)的潛在問(wèn)題，許多以前可能希望匯率下降的人現(xiàn)在可能贊成升值。 麥金太爾說(shuō)：“如果通脹變得越來(lái)越令人擔(dān)憂，而且看起來(lái)確實(shí)如此，我認(rèn)為我們實(shí)際上可以進(jìn)入這樣一種環(huán)境，各國(guó)不僅可以容忍而且接受更強(qiáng)勢(shì)的貨幣?！?/font> 中央銀行如何選擇應(yīng)對(duì)，以及它們的工具包在應(yīng)對(duì)當(dāng)前通脹威脅方面的有效性，當(dāng)然對(duì)貨幣可能如何表現(xiàn)至關(guān)重要。 歐洲正面臨通脹壓力，但與其他央行相比，歐元區(qū)(EARN)更無(wú)法通過(guò)加息來(lái)應(yīng)對(duì)通脹壓力。對(duì)于駐倫敦的高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·卡希爾而言，投資者有可能用鄰國(guó)的貨幣來(lái)保護(hù)自己，這些國(guó)家的央行可能會(huì)證明它們的反應(yīng)能力更強(qiáng)。 他表示，隨著通脹加劇，瑞士央行(SNB)，這個(gè)歷來(lái)在市場(chǎng)上占有相當(dāng)大份額的機(jī)構(gòu)，不太可能干預(yù)以限制瑞郎的匯率。最重要的是，如果歐洲通脹風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，該貨幣可能會(huì)成為避風(fēng)港。在他看來(lái)，所有這一切都意味著瑞郎/歐元仍有上漲空間。 卡希爾表示，如果通脹引發(fā)瑞典央行(Riksbank)更加鷹派的轉(zhuǎn)變，這可能會(huì)提振克朗/歐元。他傾向于通過(guò)基于期權(quán)的押注表達(dá)這種觀點(diǎn)，如果歐元/瑞典達(dá)到特定水平，則該押注就會(huì)得到回報(bào)。 就Amundi的烏帕德亞亞而言，他認(rèn)為澳元/新西蘭元有可能上漲，理由是與新西蘭(NZL)相比，市場(chǎng)對(duì)澳大利亞(AUS)可能更早收緊政策尚未完全定價(jià)。 他還一直在尋找一些名義和實(shí)際收益率更高的發(fā)展中國(guó)家的貨幣。他已經(jīng)持有埃及(EGY)、哈薩克斯坦(KAZ)貨幣的多頭頭寸，并認(rèn)為印度(IDN)和印度尼西亞(INA)的貨幣可能存在機(jī)會(huì)。他說(shuō)：“在波動(dòng)率調(diào)整的基礎(chǔ)上，利差非常有吸引力?！?/font> 不過(guò)，如果美元繼續(xù)上漲，投資者可能不必考慮任何過(guò)于奇異的投資。 摩根士丹利(Morgan Stanley)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)相對(duì)于其他主要西方央行在推進(jìn)加息方面可能更具優(yōu)勢(shì)，并且美元將成為受益者，至少在2022年上半年是這樣。該行的分析師馬修·霍恩巴赫表示：“這應(yīng)該會(huì)支撐美元走強(qiáng)。”外匯頻道 >>
主題：外匯市場(chǎng)展望 | 評(píng)論：AmundiPioneer BrandywineGlobal Goldman MorganStanley | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資外匯，專業(yè)投資者選擇CME-無(wú)點(diǎn)差-外匯期貨
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