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外匯頻道在通脹高企的世界，頂級機(jī)構(gòu)如何布局明年的外匯交易策略：奇異貨幣對、高利率貨幣多頭、歐元空頭和美元多頭 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時間：2021.12.22 20:26 在外匯市場，交易員正在重新設(shè)定策略，評估的核心是，各國央行將如何應(yīng)對通脹上漲浪潮及其對匯率的影響。 對于Amundi Pioneer和Brandywine Global Investment Management來說，答案可能在于收益率更高的新興市場或能夠從價格上漲中獲益的大宗商品生產(chǎn)國。高盛(Goldman Sachs)更關(guān)注圍繞央行政策錯誤定價的機(jī)會，在通脹風(fēng)險攀升的情況下，央行可能表現(xiàn)出更愿意接受外匯升值并延長加息周期。還有一些人只有持有美元 - - 世界上最大的儲備貨幣和避險資產(chǎn)。 這表明外匯交易者不得不更加關(guān)注通脹的動態(tài)。現(xiàn)實是，如果某國通脹率上漲過快，該國央行可能迅速采取行動，隨后造成巨大市場波動。由于通脹太普遍，以至于交易員正在考慮提供相對價值的奇異貨幣配對，并考慮央行是否會偏離傳統(tǒng)工具包以在不拖累增長的情況下控制消費者價格上漲。 管理3,160億美元資產(chǎn)的Amundi Pioneer的外匯策略主管帕雷什·烏帕德亞亞表示：“我們一直認(rèn)為市場低估了通脹帶來的宏觀風(fēng)險?！?/font> 到目前為止，在美聯(lián)儲(Fed)鷹派轉(zhuǎn)變加上人們相信央行最終能夠控制通脹的推動下，美元再次走強(qiáng)。即使實際收益率為負(fù)值，今年美元兌幾乎所有主要貨幣都上漲，許多機(jī)構(gòu)預(yù)計美元將在2022年保持強(qiáng)勁。 美國銀行(Bank of America)一項調(diào)查顯示，投資者對美元明年走勢前景的看法是2015年以來最樂觀的，而受訪者指出央行緊縮政策和通脹是2022年的主要風(fēng)險。 對于Brandywine駐費城的基金經(jīng)理杰克·麥金太爾來說，這些擔(dān)憂并不新鮮，但他傾向于將與資源相關(guān)的貨幣作為積極應(yīng)對全球通脹風(fēng)險的工具。他目前持有澳元和加元以及挪威克朗的多頭頭寸，更喜歡用日元和歐元而非美元來做這些貨幣的對手。 他說：“我們的定位是大宗商品價格至少保持穩(wěn)定，并實際上繼續(xù)走高。” 他還強(qiáng)調(diào)，隨著通脹成為其他一些央行行長的潛在問題，許多以前可能希望匯率下降的人現(xiàn)在可能贊成升值。 麥金太爾說：“如果通脹變得越來越令人擔(dān)憂，而且看起來確實如此，我認(rèn)為我們實際上可以進(jìn)入這樣一種環(huán)境，各國不僅可以容忍而且接受更強(qiáng)勢的貨幣?！?/font> 中央銀行如何選擇應(yīng)對，以及它們的工具包在應(yīng)對當(dāng)前通脹威脅方面的有效性，當(dāng)然對貨幣可能如何表現(xiàn)至關(guān)重要。 歐洲正面臨通脹壓力，但與其他央行相比，歐元區(qū)(EARN)更無法通過加息來應(yīng)對通脹壓力。對于駐倫敦的高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·卡希爾而言，投資者有可能用鄰國的貨幣來保護(hù)自己，這些國家的央行可能會證明它們的反應(yīng)能力更強(qiáng)。 他表示，隨著通脹加劇，瑞士央行(SNB)，這個歷來在市場上占有相當(dāng)大份額的機(jī)構(gòu)，不太可能干預(yù)以限制瑞郎的匯率。最重要的是，如果歐洲通脹風(fēng)險也開始影響經(jīng)濟(jì)增長，該貨幣可能會成為避風(fēng)港。在他看來，所有這一切都意味著瑞郎/歐元仍有上漲空間。 卡希爾表示，如果通脹引發(fā)瑞典央行(Riksbank)更加鷹派的轉(zhuǎn)變，這可能會提振克朗/歐元。他傾向于通過基于期權(quán)的押注表達(dá)這種觀點，如果歐元/瑞典達(dá)到特定水平，則該押注就會得到回報。 就Amundi的烏帕德亞亞而言，他認(rèn)為澳元/新西蘭元有可能上漲，理由是與新西蘭(NZL)相比，市場對澳大利亞(AUS)可能更早收緊政策尚未完全定價。 他還一直在尋找一些名義和實際收益率更高的發(fā)展中國家的貨幣。他已經(jīng)持有埃及(EGY)、哈薩克斯坦(KAZ)貨幣的多頭頭寸，并認(rèn)為印度(IDN)和印度尼西亞(INA)的貨幣可能存在機(jī)會。他說：“在波動率調(diào)整的基礎(chǔ)上，利差非常有吸引力?！?/font> 不過，如果美元繼續(xù)上漲，投資者可能不必考慮任何過于奇異的投資。 摩根士丹利(Morgan Stanley)預(yù)計美聯(lián)儲相對于其他主要西方央行在推進(jìn)加息方面可能更具優(yōu)勢，并且美元將成為受益者，至少在2022年上半年是這樣。該行的分析師馬修·霍恩巴赫表示：“這應(yīng)該會支撐美元走強(qiáng)?！?/font>外匯頻道 >>
主題：外匯市場展望 | 評論：AmundiPioneer BrandywineGlobal Goldman MorganStanley | 新聞源：MarketWatch ---END---
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