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英鎊頻道

英國央行收緊政策步伐的不確定性，使機構(gòu)對英鎊和金邊債券前景的分歧進一步加大

　　

 

編輯：孟曉明  發(fā)布時間：2021.11.20 03:25

由于本月英格蘭銀行(BoE)央行意外按兵不動，市場對央行收緊政策的步伐的分歧進一步加劇。

現(xiàn)在，高盛(Goldman Sachs)和安聯(lián)(Allianz)的基金經(jīng)理押注做空英鎊，而道富銀行(State Street)認為英鎊看起來很便宜，考慮到政策收緊的機會，值得逢低買入。

安聯(lián)的基金經(jīng)理邁克·里德爾表示：“波動總是會創(chuàng)造機會，我們認為現(xiàn)在的機會是押注已經(jīng)定價的超激進加息?！彼跒橛㈡^/美元的下滑、英國債券反彈做準備。他認為經(jīng)濟增長和通脹應該會從第二季度開始大幅下降，以降低英國央行進一步收緊政策的可能性。

高盛資產(chǎn)管理公司的全球固定收益投資組合經(jīng)理休·布里斯科也有這種擔憂，他認為英格蘭銀行將領先于其他主要央行進行加息，但仍看空英鎊。這部分是因為英國(GBR)和歐盟(EU)之間的貿(mào)易存在進一步中斷的風險。

布里斯科預計英國央行將在下個月加息，然后到2022年6月再加息1次。然而與安聯(lián)相反，他看漲英國的金邊債券。

債券分析師之間也出現(xiàn)了類似的混亂局面。距離年底只有6周的時間，彭博社(Bloomberg)調(diào)查的策略師預測10年期國債收益率可能處于一系列不同的水平。范圍從目前的0.88%下降到0.7%，或飆升至1.25%，這將是2019年以來的最高水平。

預測央行的下一步行動與其說是一門科學，不如說是一門藝術。英國利率交易員正在以多年來未曾見過的水平對沖下個月會議的風險，1個月期-2年期掉期的波動率接近至少10年來的最高水平。

疫情(Covid-19)在歐洲大陸再次爆發(fā)也使情況復雜化。隨著奧地利(AUT)準備從周一開始在全國范圍內(nèi)實施封鎖，而類似的前景在德國(GER)也迫在眉睫，在英國經(jīng)濟剛剛站穩(wěn)腳跟之際，任何新的限制措施都可能遏制英國的經(jīng)濟復蘇。

這種不確定性促使Amundi Pioneer的英國首席投資官勞倫特·克羅斯尼爾避免任何英鎊和國債的直接押注。

他說：“央行的反應函數(shù)隨著時間的推移發(fā)生了變化，對宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的解讀不足以了解市場的行為。最好的定位方法是減少交易的方向性，押注通脹收支平衡或收益率曲線，有利于扁平化策略。在這種環(huán)境下，靈活性仍然是關鍵?！?/font>英鎊頻道 >>