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英鎊頻道前高官表示，衰退是抑制英國通脹的代價 |
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 編輯：孟曉明 發(fā)布時間：2022.02.20 06:55 “失業(yè)率上升和經濟衰退是我們?yōu)榻档屯浰仨毟冻龅拇鷥r。這個代價值得付出?！?991年5月16日，時任約翰·梅杰保守黨政府財政部長的諾曼·拉蒙特在通脹率達到8%以上的峰值時說了這番話。 31年后，令人不安的相同情況正在出現(xiàn)。英國央行(BoE)預計4月份消費者價格指數(shù)(CPI)將達到7.25%，政策制定者將面臨類似的困境。通脹是否會變得根深蒂固，家庭可以承受多少痛苦，加息的打擊會有多嚴重，解決它是否需要經濟衰退？ 現(xiàn)年79歲的拉蒙特現(xiàn)在在上議院任職。他在接受彭博社(Bloomberg)采訪時說“你必須優(yōu)先考慮降低通脹。因為很多時間過去了，人們已經習慣了穩(wěn)定的價格，他們已經忘記了通脹的可怕。這總是一種危險?！?/font>
預計今年工資將強勁增長，但增速不及物價 _By Bloomberg 1991年和1970年代的情景 - - 當時物價以超過20%的年增長率螺旋式上升，英國(GBR)經濟停滯不前并落后于歐洲大陸國家 - - 仍然歷歷在目?，敻覃愄亍と銮袪柕谋Ｊ攸h政府將利率提高到15%以上來解決這個問題，之后增長、生產力和商業(yè)投資都恢復了。但成功的代價是1980年的經濟衰退。 時任英國工業(yè)聯(lián)合會首席經濟顧問、現(xiàn)任經濟和商業(yè)研究中心咨詢公司負責人的道格拉斯·麥克威廉姆斯說：“經歷了這些之后，人們擔心這一切都是徒勞的。” 英國央行副行長本·布羅德本特本月承認，應對通脹需要權衡取舍。他說，央行本可以通過提前加息來“壓低通脹”，但這“將導致工資增長大幅下降和失業(yè)率上升”。 英國央行自去年12月以來已將基準利率從0.1%上調至0.5%，市場預計到今年年底將接近2%，而央行開始退出其8,750億英鎊的量化寬松政策(QE)，在七國集團中期緊縮步伐是最快的。 ▉ 可怕的困境 但拉蒙特擔心“今天的領導人缺乏撲滅通脹之火的勇氣”。他說：“通過量化寬松，銀行比以前更能推動需求，這讓它陷入了可怕的兩難境地：我們會扼殺復蘇嗎？在量化寬松之前，他們會更加關注通脹。我們現(xiàn)在有戰(zhàn)勝它的決心嗎？” 撒切爾政府采取了嚴厲措施遏制通貨膨脹。1990年10月，英國加入歐洲匯率機制(ERM)，將英鎊與德國(GER)馬克掛鉤。但這種嚴苛條件是以出口商的損失為代價的，它們在全球市場上難以競爭。到年底，英國又陷入衰退。 1992年9月的黑色星期三，英國退出了匯率掛鉤馬克的機制，因為它無力捍衛(wèi)英鎊。但是，到那時，通貨膨脹已得到控制。拉蒙特說：“加入ERM是否延長了經濟衰退？我認為確實如此。但它確實降低了通貨膨脹。從這一點來看，它確實實現(xiàn)了它的目標?！?/font> 1990年代和今天的最大區(qū)別在于，當時的權衡是在通貨膨脹和失業(yè)之間，而今天的問題是工資無法跑贏通脹。1992年，失業(yè)率躍升至10%以上，但實際工資從未下降，有工作的人受到了保護。麥克威廉姆斯說，打擊來自抵押貸款的高利率，這吞噬了“我和我妻子的大部分收入”。 1991年，每12個借款人中就有1個拖欠2個月或更長時間。如今，隨著2008年金融危機之前抵押貸款債務的大量積累，如果利率攀升遠高于市場預期的2%，央行估計，家庭財務的脆弱性將接近2008年前的峰值。不過，這一次，五分之四的抵押貸款是固定的，提供了一段時間的保護。在1990年代，每個人都采用浮動利率。 拉蒙特認為，當今抑制通脹所需的權衡是不可避免的，因為大部分價格影響是通過能源和大宗商品價格輸入的。他說：“所有的評論都是關于政府可以做些什么來保護人們免受通貨膨脹的影響。沒有被認識到的是，這是來自貿易的沖擊，這意味著生活水平的下降。你對此無能為力。較低的通脹將需要降低生活水平。” 現(xiàn)任財政大臣里?！ぬK納克似乎并不同意。政府正在為家庭提供100億英鎊的支持，以幫助解決從4月份起增加54%的能源費用，而10月份提出的預算仍具有刺激性，以促進經濟復蘇。 對于英國央行行長貝利(Andrew Bailey)呼吁工人不應該要求大幅加薪的言論，拉蒙特表示同情。他說：“他把事情搞砸了，但他會害怕通脹嵌入其中?！?/font> 1991年2月，拉蒙特提出了類似的請求，他告訴公司“如果他們要繁榮，他們將同意現(xiàn)實的、負擔得起的工資解決方案。如果成本得到控制，經濟衰退將更短、不那么嚴重，失業(yè)率的峰值水平也會更低。” 麥克威廉姆斯進行了比較。他說：“為了擺脫1990年代的通貨膨脹，利率必須上升，這造成了經濟衰退。今天4%-5%的利率可能足以解決通脹問題，但這可能會使經濟陷入輕微衰退?！?/font>英鎊頻道 >>
主題：英國央行貨幣政策前景預測 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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