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英鎊頻道隨著英格蘭銀行展現(xiàn)鴿派傾向，金邊債券再次受到機(jī)構(gòu)追捧 |
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 編輯：孟曉明 發(fā)布時(shí)間：2022.03.19 13:50 由于對(duì)通脹前景的擔(dān)憂開始讓位于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，本周英格蘭銀行(BoE)出人意料的鴿派傾向提振了投資者的情緒，他們正在增持金邊債券。 對(duì)政策變化最敏感的5年期國(guó)債在周五創(chuàng)下自俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)爆發(fā)以來以來最大的漲幅，領(lǐng)漲主權(quán)債券。加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的投資組合經(jīng)理詹姆斯·林德利表示，英國(guó)(GBR)政府債券的表現(xiàn)可能繼續(xù)優(yōu)于美國(guó)(USA)和德國(guó)(GER)的主權(quán)債券。而Alliance Ber-nstein的投資組合經(jīng)理約翰·泰勒表示，曲線(Yield Curve)的前端具有吸引力。 政策制定者周四強(qiáng)調(diào)能源價(jià)格飆升對(duì)家庭支出構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，這讓投資者感到意外，促使市場(chǎng)減少對(duì)今年剩余時(shí)間大幅加息的押注。在做出決定之前，市場(chǎng)幾乎肯定在隨后的政策會(huì)議上央行將加息50個(gè)基點(diǎn)，預(yù)期推動(dòng)了拋售，上個(gè)月5年期金邊債券收益率推至2015年以來的最高水平。 現(xiàn)在，隨著東歐局勢(shì)使前景黯淡，積極收緊政策的動(dòng)力逐漸減弱，英國(guó)債券似乎找到了支撐。即使投資者準(zhǔn)備好迎接未來幾個(gè)月通脹加速，政府也將在周三宣布下一財(cái)年的金邊債券的發(fā)行計(jì)劃。 AB的泰勒說：“如果就增長(zhǎng)前景而言，情況確實(shí)變得糟糕，那么曲線的5年部分可能會(huì)表現(xiàn)得非常好，因?yàn)樗鼘?duì)市場(chǎng)定價(jià)反應(yīng)良好，因?yàn)樗撕荛L(zhǎng)時(shí)間定價(jià)的那些加息。” 情緒的好轉(zhuǎn)表明，如果各國(guó)央行重新轉(zhuǎn)向支持經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)定位會(huì)迅速轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變更加令人印象深刻，因?yàn)橛?guó)央行是這個(gè)周期第一個(gè)加息的西方主要央行。 盡管歐洲央行(ECB)更容易受到烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，但本月早些時(shí)候該央行已經(jīng)表示將提前退出刺激措施，令投資者感到意外。而美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)本周加息后公布了激進(jìn)的利率前景。 法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)的利率策略師克里斯·盧波利表示：“在過去的6到8個(gè)月里，英國(guó)央行在定價(jià)方面絕對(duì)被視為走在前列。似乎鷹派的外衣可能移交給了大西洋的另一邊?！?/font> 貨幣市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)英國(guó)央行將加息約120個(gè)基點(diǎn)，而本周決定之前為143個(gè)基點(diǎn)。 自周三收盤以來，5年期國(guó)債收益率已下跌約16個(gè)基點(diǎn)。對(duì)短期債務(wù)的偏好也使收益率曲線變陡，2年期和10年期收益率之間的利差從一周前的不到10個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大至30個(gè)基點(diǎn)左右。 BMO的林德利表示，這種趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去，因?yàn)橛?guó)央行對(duì)通脹的立場(chǎng)不那么激進(jìn)，這促使投資者重新考慮持有長(zhǎng)期債券。下周的數(shù)據(jù)可能再次提醒人們物價(jià)飆升，預(yù)計(jì)2月份總體通脹率將加速至6%，為1992年以來的最高水平。 債務(wù)管理辦公室將于下周宣布其下個(gè)財(cái)政年度的金邊債券發(fā)行計(jì)劃。Aegon Asset Manage-ment的投資組合經(jīng)理詹姆斯·林奇表示，12月結(jié)束的英國(guó)央行債券購(gòu)買不會(huì)為此次出售提供緩沖，并可能對(duì)較長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)構(gòu)成壓力。 盡管如此，對(duì)于那些擔(dān)心央行可能無法輕松擺脫價(jià)格上漲和增長(zhǎng)放緩的投資者來說，債券仍然具有吸引力。等待太久才收緊政策將助長(zhǎng)通脹，而更激進(jìn)地加息則會(huì)拖累增長(zhǎng)。 AB的泰勒表示，隨著近幾個(gè)月收益率走高，它為央行再次轉(zhuǎn)向鷹派的風(fēng)險(xiǎn)提供了“緩沖”。 他補(bǔ)充說：“央行處于相當(dāng)困難的境地，且無可避免，因此政策失誤的可能性上升?，F(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了更高的收益率水平，我認(rèn)為債券確實(shí)為那些令人討厭的風(fēng)險(xiǎn)事件提供了一些保護(hù)?！?/font>英鎊頻道 >>
主題：英格蘭銀行貨幣政策決定及其市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：BMO Bernstein BNP AegonAssetManagement | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資英鎊，專業(yè)投資者選擇CME-無點(diǎn)差-英鎊期貨
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