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英鎊頻道

通脹高企之際，交易員預(yù)計(jì)英格蘭銀行將在未來(lái)兩年內(nèi)降息

要點(diǎn)：

? 更高的通脹往往意味著更高的利率預(yù)期。但在英國(guó)(GBR)，盡管通脹率創(chuàng)三年新高，但交易員正在押注降息。

? 這一動(dòng)態(tài)與上個(gè)月的情況形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為5月加息50個(gè)基點(diǎn)已成定局。然而，由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，這些押注在2月底消失了。

? 迪貝爾表示：“我不會(huì)說(shuō)這是通貨緊縮，而更像是一個(gè)典型的加息周期，即央行加息最終扼殺經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而適時(shí)逆轉(zhuǎn)政策”。

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英鎊頻道編輯孟曉明 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：孟曉明發(fā)布時(shí)間：2022.03.27 09:55

更高的通脹往往意味著更高的利率預(yù)期。但在英國(guó)(GBR)，盡管通脹率創(chuàng)三年新高，但交易員正在押注降息。

他們正在留意英格蘭銀行(BoE)本月發(fā)出的警告，即能源、服裝和食品成本飆升可能導(dǎo)致增長(zhǎng)前景疲軟。貨幣市場(chǎng)的交易員預(yù)計(jì)，未來(lái)兩年內(nèi)利率將下降25個(gè)百分點(diǎn)以上。

這一動(dòng)態(tài)與上個(gè)月的情況形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為5月加息50個(gè)基點(diǎn)已成定局。然而，由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)爆發(fā)，這些押注在2月底消失了?，F(xiàn)在，交易員正在為當(dāng)前的政策收緊周期 - - 自去年12月以來(lái)已加息65個(gè)基點(diǎn) - - 對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)和通脹的影響做準(zhǔn)備。

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交易員押注英國(guó)央行在兩年內(nèi)降息逾25個(gè)基點(diǎn) _By Bloomberg

荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)的策略師安托萬(wàn)·布韋表示：“具有諷刺意味的是，較高的CPI現(xiàn)在強(qiáng)化了中期通貨緊縮的說(shuō)法。CPI數(shù)據(jù)沒(méi)有那么大的影響力，部分原因是一系列積極的意外?！?/font>

自10月以來(lái)，英國(guó)CPI的讀數(shù)一直超過(guò)彭博社(Bloomberg)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的中值預(yù)期。

在那段時(shí)間，貨幣市場(chǎng)一度押注到今年年底將加息超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，然后，由于Omicron變體感染潮，政策制定者出人意料地維持銀行利率不變。

在英國(guó)央行12月加息后，交易員再次加大押注，這是自2018年以來(lái)的首次加息，隨后在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后下調(diào)了加息預(yù)期。繼周三的通脹數(shù)據(jù)公布之后，貨幣市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)今年將進(jìn)一步加息約139個(gè)基點(diǎn)。

英國(guó)央行于3月17日加息25個(gè)基點(diǎn)，使借貸成本回到疫情前的水平，同時(shí)政策制定者警告稱(chēng)，烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)可能會(huì)在今年晚些時(shí)候?qū)⑼浲聘咧?%以上。然而，他們調(diào)整了措辭，稱(chēng)未來(lái)幾個(gè)月“可能”進(jìn)一步收緊政策是合適的，與2月份的措辭相比有所軟化，當(dāng)時(shí)他們表示“有可能”采取此類(lèi)舉措。

央行預(yù)測(cè)CPI將在兩年內(nèi)回落至略高于2%的目標(biāo)，并在三年內(nèi)低于該目標(biāo)。

Mediolanum International Funds的固定收益主管查爾斯·迪貝爾表示：“我不會(huì)說(shuō)這是通貨緊縮，而更像是一個(gè)典型的加息周期，即央行加息最終扼殺經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而適時(shí)逆轉(zhuǎn)政策?！?/font>

上周，任何獲得更多財(cái)政支持的希望都破滅了，當(dāng)時(shí)財(cái)政大臣里?！ぬK納克的減稅計(jì)劃被認(rèn)為不足以阻止實(shí)際可支配收入創(chuàng)紀(jì)錄的下降。

匯豐控股(HSBC Holdings)的英國(guó)利率策略主管丹妮拉·羅素在一份報(bào)告中寫(xiě)道，這些措施“可能不足以防止需求顯著放緩”。她建議為金邊債券和美國(guó)(USA)國(guó)債之間的進(jìn)一步背離建立倉(cāng)位，后者的收益率因美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的鷹派立場(chǎng)而推高。

羅素寫(xiě)到：“現(xiàn)在看來(lái)，央行可能很快準(zhǔn)備好開(kāi)始放慢緊縮步伐，”拉塞爾寫(xiě)道?！帮L(fēng)險(xiǎn)偏向于更早的暫?！约案俚募酉?。”英鎊頻道 >>

主題：英格蘭銀行利率前景展望 | 評(píng)論：ING Mediolanum HSBC | 新聞源：Bloomberg