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英鎊頻道

金邊債券市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，過(guò)早加息可能會(huì)拖累英國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　

 

編輯：孟曉明  發(fā)布時(shí)間：2021.12.04 17:22

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)受到疫情(Covid-19)的威脅，加上通脹處于10年來(lái)最高水平，債券市場(chǎng)正在發(fā)出信號(hào)，過(guò)早加息可能會(huì)破壞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

本周三，英國(guó)(GBR)金邊債券的10年期和30年期收益率利差短暫降至零。然而，由于交易員減少了對(duì)12月加息的押注，英格蘭銀行(BoE)最鷹派的理事會(huì)成員之一表示將等待看到更多數(shù)據(jù)滯后，周五收益率曲線(Yield Curve)再次趨陡。

從歷史上看，收益率倒掛預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退，而全球觀察到的更平坦的曲線反映了央行官員面臨的兩大挑戰(zhàn)：應(yīng)對(duì)通脹失控的必要性以及央行退出刺激措施引發(fā)經(jīng)濟(jì)疲軟的危險(xiǎn)。盡管如此，英國(guó)金邊債券的激進(jìn)走勢(shì)仍然引人注目。

Jupiter Asset Management的固定收益替代品主管馬克·納什說(shuō)：“英國(guó)的問(wèn)題在于，它的情況最糟糕。如果英格蘭銀行在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下不得不對(duì)通脹上升采取行動(dòng)，那真的會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。所以，收益率曲線應(yīng)該非常平坦。”

在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)本周表示將加速縮減資產(chǎn)購(gòu)買(Taper)后，美國(guó)(USA)的收益率曲線引領(lǐng)著趨平趨勢(shì)。

德意志銀行(Deutsche Bank)的外匯研究主管喬治·薩拉韋洛斯在接受彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)采訪時(shí)表示：“現(xiàn)實(shí)情況是，通脹出現(xiàn)了巨大的意外，很多央行轉(zhuǎn)向鷹派后，收益率后端并未沒(méi)有走高?！?/span>

▉ 利率前景

在Omicron變體出現(xiàn)之后，英格蘭銀行本月可能不會(huì)加息。貨幣政策委員會(huì)的鷹派成員邁克爾·桑德斯周五表示，這種變體將是決定是否加息的關(guān)鍵考慮因素之后，短期國(guó)債上漲，收益率曲線變陡。

然而，10年期和30年期國(guó)債收益率的利差也僅為10個(gè)基點(diǎn)，并且曲線的某些部分已經(jīng)倒掛。

交易員現(xiàn)在預(yù)計(jì)，英國(guó)央行利率將在18個(gè)月內(nèi)升至1.14%，隨后開(kāi)始降息。同時(shí)，交易員也在考慮美聯(lián)儲(chǔ)最終將在2025年降息。

同時(shí)，長(zhǎng)期債券供應(yīng)的意外下降助長(zhǎng)了英國(guó)國(guó)債的趨平趨勢(shì)。

Jupiter的納什正在使用衍生品押注曲線將趨于平坦，并預(yù)測(cè)5年期和30年期債券收益率的利差可能會(huì)降至負(fù)值區(qū)域。美國(guó)銀行(Bank of America)的分析師認(rèn)為，隨著交易員重新考慮加息定價(jià)和量化寬松(QE)即將結(jié)束，金邊債券曲線將在2022年重新趨陡。

不過(guò)，道明證券(TD Securities)的利率策略師普亞·庫(kù)姆拉表示，如果投資者“越來(lái)越擔(dān)心這種變體的影響”，它可能會(huì)促使曲線趨于平緩，“市遲加息應(yīng)該會(huì)支持曲線陡峭化。但主要風(fēng)險(xiǎn)是疫情”。英鎊頻道 >>

主題：英格蘭銀行利率前景預(yù)測(cè)  | 評(píng)論：JupiterAssetManagement  DeutscheBank  BoA  TDS  | 新聞源：Bloomberg

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