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英鎊頻道

英國通脹再次爆表，英格蘭銀行成為眾矢之的

要點：

? 官方數(shù)據(jù)顯示，英國(GBR)的通脹率仍處于40年來最高水平，這對首相約翰遜(Boris Johnson)和央行行長貝利(Andrew Bailey)來說以一場危機。

? 月報顯示，4月，CPI同比飆升9%，遠高于3月的7%，略微低于預期。核心CPI上漲6.2%，高于3月的2.7，與預期持平。CPI環(huán)比漲幅加速至2.5%。

? “此前的工資數(shù)據(jù)確實令人印象深刻，但通脹數(shù)據(jù)未能出人意料，”野村證券(Nomura)的貨幣策略師喬丹·羅切斯特表示，他建議做空英鎊兌美元。

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編輯：孟曉明發(fā)布時間：2022.05.19 22:36

官方數(shù)據(jù)顯示，英國(GBR)的通脹率仍處于40年來最高水平，這對首相約翰遜(Boris Johnson)和央行行長貝利(Andrew Bailey)來說以一場危機。

英國統(tǒng)計局(ONS)公布的消費者價格指數(shù)(CPI)月報顯示，4月，CPI同比飆升9%，遠高于3月的7%，略微低于預期。核心CPI上漲6.2%，高于3月的2.7，與預期持平。CPI環(huán)比漲幅加速至2.5%，遠高于3月的1.1%。

報告稱，推動上月推動通脹加速攀升的主要是住房成本，隨后是電力、天然氣和其他燃料這些品類。

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英國的通脹率創(chuàng)下了40年來的最高水平 _By Bloomberg

“隨著滯脹幽靈的逼近，人們預計央行可能被迫采取更溫和的立場，”Hargreaves Lansdown的高級投資和市場分析師蘇珊娜·斯特里特表示。

“此前的工資數(shù)據(jù)確實令人印象深刻，但通脹數(shù)據(jù)未能出人意料，”野村證券(Nomura)的貨幣策略師喬丹·羅切斯特表示，他建議做空英鎊兌美元?！拔覀兛赡苄枰帏澟蒑PC成員做出半點加息評論，以進一步提振英鎊?！?/font>

雖然英國央行比主要央行更早開始其加息周期，但它采取了一種更悲觀的基調，央行警告說，英國將出現(xiàn)長期停滯甚至衰退。這家二十多年獨立于政府的央行也面臨著政治攻擊，政策制定者面的壓力越來越大。

“英國央行的反應函數(shù)變得不那么透明，貨幣政策更容易受到政治的影響，”美國銀行(Bank of America)的英國經(jīng)濟學家羅伯特·伍德在一份報告中表示。

▉ 央行受到廣泛和猛烈的批評

報告公布后，央行處于風暴的中心。內閣部長、經(jīng)濟學家甚至一位前央行行長都批評說，英格蘭銀行(BoE)行動遲緩，未能將通脹率控制在2%以內。

這種指責可能會分散人們對唐寧街10號的注意力。到目前為止，財政大臣里?！ぬK納克一直將紓困目標對準那些正在工作的人，而工黨反對派則表示，應該向領取養(yǎng)老金和福利的人提供更多幫助。

YouGov隨后公布的一項調查發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)紀錄的72%的受訪者認為政府的經(jīng)濟舉措很糟糕，四分之三的人認為政府在應對通脹方面表現(xiàn)不佳。在2019年投票給保守黨的選民中，超過一半的人都在批評。

英國的稅收負擔達到艾德禮擔任首相以來的最高水平 _By Bloomberg

此前，貝利在本周承認，面對全球價格壓力，他感到“無助”，并警告說食品成本將出現(xiàn)“世界末日”般的飆升。他說，在新冠疫情(Covid-19)，俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)和最近的通脹沖擊之后，他已經(jīng)“耗盡了騎手”。

就連前英國央行高級官員也參與其中。安迪·霍爾丹在八月份辭去首席經(jīng)濟學家一職之前一直警告通脹“猛于虎”，他表示英國央行應該更快地采取行動。十年前在金融危機期間擔任州長的默文·金告訴英國廣播公司(BBC)，“世界各地的官員都犯了嚴重的錯誤，沒有早點采取行動......包括我們的?！?/font>

這標志著對不成文守則的罕見違反，即過去的行長不會批評他們的繼任者。更令人驚訝的是批評的程度，金稱去年的量化寬松政策(QE)是錯誤的，并進行了詳細的推理。

英國央行此前嚴重低估了該國的通脹前景 _By Bloomberg

“有太多的錢追逐太少的商品，”金說。貝利感到無助是錯誤的，他補充說?！暗诙€錯誤是認為，對于高昂的能源和食品價格，我們無能為力?！?/font>

金認為，英國央行應該積極加息，因為進口價格決定了未來的工資增長。由于職位空缺處于多年未見的高水平，就業(yè)市場比以往任何時候都更加緊張，為工資-通脹螺旋式上升創(chuàng)造了理想的條件。

“當工資增長率在5%到7%之間時，1%的利率會對通貨膨脹率產(chǎn)生很大影響，這種想法真的非常奇怪，”金說。

實際上，他是在告訴英國央行需要提高失業(yè)率。這就觸及了英國央行面臨的可怕困境的關鍵：現(xiàn)在就讓大批人人失業(yè)，以防止工資-通脹螺旋上升，或者放冒著長期滯脹的風險。

英國央行的任務很明確，即使這樣做可能導致經(jīng)濟衰退，也應該加息。使危機如此棘手，政治對抗如此嚴重的原因在于，從英國央行的角度來看，解決方案與選民和政客們想要的解決方案非常不同。

在通貨膨脹率接近10%的情況下，四月份的福利僅增長了3.1% _By Bloomberg

從英國央行的角度來看，通脹是一個技術問題，可以通過技術性回應來解決 - - 加息和拋售央行持有的大量金邊債券。

從家庭和政客的角度來看，這是一場生活成本危機，只能通過政府的紓困來解決。而這可能進一步助推通脹，與貨幣當局的舉措相反。

當政客們指責英國央行未能控制通脹時，他們可能希望轉移人們對自身不足的注意力，因為實際上他們永遠不會主張失業(yè)。當然，他們永遠不會使用這些詞，將通脹沖擊和可能的失業(yè)責任全部歸咎于英國央行。這既不是最公平也不是最聰明的方法，但部長們必須尋找替罪羊。

緊張關系只會加劇，因為危機將變得更糟。生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)的同比漲幅高達18.6% - - 這是有記錄以來的最高水平。而英國央行本月的一項調查所顯示的那樣，企業(yè)正在向消費者傳遞這些成本。此外，10月，能源這個大品類的價格將再次上漲。英國央行預測通脹率這一輪通脹的峰值高達10.2% - - 但現(xiàn)在來看，這可能有些樂觀了。