要點(diǎn)：

?  由于英國(guó)女王伊麗莎白二世去世，英格蘭銀行(BoE)的政策會(huì)議推遲到了下周 四，人們普遍預(yù)計(jì)將選擇大幅加息75個(gè)基點(diǎn)。

?  能源紓困措施估計(jì)將花費(fèi)公眾資金約1,300億英鎊，在短期內(nèi)大幅降低通脹前景，但在中期提振通脹前景，央行將根據(jù)這項(xiàng)新出現(xiàn)的重大舉措重新評(píng)估其利率前景。

?  分析師預(yù)計(jì)，盡管英國(guó)央行將大幅加息，但英鎊的前景仍將指向更低。

能源賬單的上限可能意味著通貨膨脹現(xiàn)在接近峰值，盡管上個(gè)月的下跌可能是一種僥幸，我們可能會(huì)看到通貨膨脹在未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)一步攀升。雖然能源價(jià)格上限計(jì)劃可能會(huì)有所幫助，但它的代價(jià)是更高的借貸水平和政府支出，這可能會(huì)鼓勵(lì)英格蘭銀行進(jìn)一步加息，甚至比原先預(yù)期的還要高。

新任首相的能源成本上限計(jì)劃應(yīng)該會(huì)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹提供向上的動(dòng)力，這可能導(dǎo)致利率預(yù)期更高。關(guān)于財(cái)政可持續(xù)性的問(wèn)題可能只會(huì)越來(lái)越大，并給貨幣政策帶來(lái)壓力。

隨著波動(dòng)性回升，英鎊將進(jìn)一步走軟。雖然美元與英鎊平價(jià) - - 1985年勉強(qiáng)避免 - - 不是我們的基本預(yù)期，但他們?nèi)匀唤ㄗh客戶在期權(quán)市場(chǎng)尋求保護(hù)，以應(yīng)對(duì)這種情況。

我們認(rèn)為，市場(chǎng)尚未充分定價(jià)未來(lái)幾個(gè)月的不確定性。期權(quán)市場(chǎng)的定價(jià)意味著在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，英鎊兌美元匯率達(dá)到平價(jià)的可能性超過(guò)25%。

投資者對(duì)期權(quán)的需求很強(qiáng)勁，如果英鎊兌美元在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)達(dá)到1.05，他們就能夠賣(mài)出英鎊。在保護(hù)價(jià)格跌至平價(jià)方面，人們也對(duì)防范對(duì)沖任何潛在的英鎊上行空間的需求很疲軟。在貨幣大幅走低之后，期權(quán)傾向于為反彈的可能性定價(jià)，但這在英鎊兌美元這個(gè)資產(chǎn)上表現(xiàn)并不明顯。

投資者正在轉(zhuǎn)向期權(quán)市場(chǎng)，押注英鎊將繼續(xù)下跌，一些策略師表示，在政治混亂、高通脹和經(jīng)濟(jì)可能即將陷入衰退的沖擊下，英鎊兌美元首次達(dá)到平價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。隨著美元回落，英鎊最近幾天得到了短暫的喘息。但周二暴跌至接近1.14，這是自1985年以來(lái)的最低水平，此前美國(guó)通脹數(shù)據(jù)意外高于預(yù)期提振了美元。