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人民幣頻道頭部機(jī)構(gòu)展望：經(jīng)濟(jì)增長放緩促使央行降息，年內(nèi)政策前景如何？ |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時(shí)間：2022.01.17 17:01 最新數(shù)據(jù)顯示，中國(CHN)第四季度經(jīng)濟(jì)增長放緩，其他主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也不及預(yù)期。中國人民銀行(PBoC)宣布下調(diào)主要利率，這是在近兩年來首次降息。 中國國家統(tǒng)計(jì)局(NBS)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長4%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的3.3%，但低于上個(gè)季度。全年，世界第二大經(jīng)濟(jì)體增長率為8.1%。 NBS當(dāng)天公布的其他重要指標(biāo)顯示，12月工業(yè)產(chǎn)值同比增長4.3%，而預(yù)測中值為3.7%。全年增長9.6%。零售銷售增長從11月的3.9%放緩至12月的1.7%，而預(yù)期為3.8%。全年總銷售額增長12.5%。2021年固定資產(chǎn)投資同比增長4.9%，房地產(chǎn)投資增長4.4%。
降息：中國經(jīng)濟(jì)增長放緩促使央行采取行動(dòng) _By Bloomberg 在數(shù)據(jù)公布前，中國央行下調(diào)了兩項(xiàng)關(guān)鍵政策利率。將1年期中期借貸便利(MLF)利率從2.95%下調(diào)至2.85%，并將7天逆回購利率從2.2%下調(diào)至2.1%。 央行還通過提供7,000億元人民幣的MLF貸款注入更多流動(dòng)性，并通過7天逆回購增加了1,000億元人民幣的流動(dòng)性。放松力度高于市場預(yù)期。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，盡管美國(USA)可能會(huì)從3月開始加息，但中國下調(diào)兩項(xiàng)關(guān)鍵政策利率為未來采取更多貨幣寬松措施打開了大門，包括進(jìn)一步降息并下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。 以下是一些大行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)本次降息評(píng)論和政策前景的展望。 高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑪吉·魏表示： 我們認(rèn)為五年期貸款最優(yōu)惠利率很有可能下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。5年期利率是抵押貸款的參考，降息將發(fā)出廣泛的房地產(chǎn)政策放松的信號(hào)。 中國央行也可能在某個(gè)時(shí)候?qū)⒋婵顪?zhǔn)備金率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)以支持經(jīng)濟(jì)。由于商品貿(mào)易順差增加和外國購買人民幣資產(chǎn)，外國資本可能會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勁流入，人民幣貶值和資本流出壓力仍然很低。這也意味著盡管今年美國貨幣政策收緊，中國人民銀行仍有進(jìn)一步放寬政策的空間。 荷蘭國際集團(tuán)(ING)的大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾瑞斯·龐表示： 盡管美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年晚些時(shí)候加息，但中國仍有進(jìn)一步降息的空間，因?yàn)槔什町惾匀缓艽?。我們預(yù)計(jì)，央行將從二季度開始，每季度將一年期MLF利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，到今年年底再下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。 進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將取決于Omicron變體在農(nóng)歷新年期間對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響有多大。中國人民銀行還可以使用每日公開市場操作注入來替代降準(zhǔn)。 野村控股(Nomura)的首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示： 由于抵押貸款利率在每年1月1日重新調(diào)整，中國人民銀行選擇在周一而不是上個(gè)月下調(diào)MLF利率，部分原因是為了保護(hù)商業(yè)銀行的利潤率。經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)/將打擊銀行的盈利能力。 未來降息的空間非常小。我們預(yù)計(jì)在2022年年中之前再降息10個(gè)基點(diǎn)。中國人民銀行可能會(huì)選擇在未來幾個(gè)月內(nèi)大幅增加外匯購買量。這將遏制人民幣升值，緩解對(duì)中國公司離岸美元債券違約的擔(dān)憂，并為經(jīng)濟(jì)增加流動(dòng)性。 澳新銀行(ANZ)的高級(jí)中國策略師邢兆鵬表示： 7天逆回購利率的下調(diào)反映了決策者先發(fā)制人穩(wěn)定GDP增長的強(qiáng)烈意愿。隨著中國人民銀行采取行動(dòng)防止開發(fā)商違約導(dǎo)致的市場崩盤，再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是可能的。 但是，由于美聯(lián)儲(chǔ)似乎準(zhǔn)備很快開始加息，因此貨幣寬松的窗口將有限，此后中國人民銀行將在今年晚些時(shí)候退出寬松政策并專注于金融穩(wěn)定。 法國巴黎銀行(BNP Paribas)的首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興東表示： 中國人民銀行的降息發(fā)出了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，表明穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長已成為當(dāng)務(wù)之急。預(yù)計(jì)1年期MLF利率將在4月或5月再次下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。預(yù)計(jì)第一季度存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，下半年將再次下調(diào)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)的潛在加息可能會(huì)縮小中國人民銀行的寬松窗口。 NatWest Markets的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉培謙表示： 這是決定性的鴿派傾向，決策者確認(rèn)了穩(wěn)定短期增長的重要性。預(yù)計(jì)中國人民銀行將在年底前將1年期MLF利率再下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，并將存款準(zhǔn)備金率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。然而，中國央行不太可能采取洪水式刺激措施，連續(xù)大幅降息。 凱投宏觀(Capital Economics)的高級(jí)中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱利安·埃文斯-普里查德表示： 由于經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭依然疲弱，中國央行將在今年上半年再下調(diào)政策利率20個(gè)基點(diǎn)。我們認(rèn)為政策制定者將保持對(duì)貸款的數(shù)量限制相對(duì)較緊，只允許信貸增長溫和回升。結(jié)果是政策寬松可能會(huì)緩解經(jīng)濟(jì)下滑，而不是推動(dòng)反彈。 匯豐控股(HSBC Holdings)的大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳景陽表示： 現(xiàn)在非常需要中國人民銀行的降息政策來支撐商業(yè)預(yù)期和信貸需求。我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月將出臺(tái)更多寬松政策，包括兩次全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，以及今年支持制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和綠色投資的更大財(cái)政計(jì)劃。人民幣頻道 >>
主題：中國利率前景展望 | 評(píng)論：Goldman ING Nomura ANZ BNP Natwest CapitalEconomics HSBC OxfordEconomics | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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